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　　郑商所玻璃期货1309合约日K线走势图

　　资料来源：文华财经

　　• 主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)

　　• 行情回顾

　　5月13日到17日一周，玻璃期货价格强势上行。5月17日，1309合约收盘价为1454元/吨，这也是主要的技术压力位，较前周结算价上涨35元/ 吨，涨幅2.47%。全周成交量1406万手，持仓量为53.4万手，较前周增加3.3万手，后市震荡幅度可能加大。

　　按照一般规律，5月份以后，玻璃现货价格往往逐渐走强，生产企业提价意愿强烈，玻璃期价有可能在震荡中趋于上行。操作上，多单谨慎持有。

　　• 影响因素分析

　　玻璃厂库升贴水调整

　　根据郑商所公布的升贴水调整方案，河北大光明、安全实业和河北德金的玻璃从贴水170元，调整到贴水200元，中国耀华的玻璃从升水50元降低到升水20元，滕州金晶玻璃从贴水80元，缩窄到贴水40元。我们认为，这个调整基本符合现货实际情况，有利于华东地区、华南地区企业更好的参与期货市场。

　　企业库存达到春节后低点

　　近期生产企业信心较强，大多认为后市现货价格将震荡上涨，部分生产线开始点火生产。其中冷修复产线华尔润四线500吨已经生产玻璃，新建线荆州亿钧三线1000吨已经生产玻璃，前段时间已经点火的咸宁南玻玻璃有限公司一线实际熔化量为1200吨；二线为700吨，只是尚未点火。后期方面，市场价格的好转也刺激了新增产能的进一步投放。库存方面，周末生产企业的库存为2834万重箱，环比上周减少32万重箱，达到春节之后的低点。

　　按照往年的现货规律，每年4月份一般是一年价格的低点，从5月份到11月份往往是玻璃需求的旺盛的时期，玻璃现货价格通常季节性走强。

　　部分现货企业认为，玻璃现货价格后市也有上调的空间。目前终端用户库存不高，生产企业库存基本平衡。当然，从产能情况来看，我国今年玻璃产能也将继续增加，这是抑制期货现货价格的重要因素。

　　房地产调控影响弱化

　　3、4月份，我国房地产调控政策一直是压制玻璃期价的重要原因，经过一段时间的消化，利空影响开始减弱，市场开始期待推进城镇化工作的相关进展。

　　自2012年底“新型城镇化中长期发展规划征求意见稿”下发各地已近半年，根据各方意见反馈，规划日前开始进行再次修改。虽然新兴城镇化将放弃大规模的房地产建设，聚焦人的城镇化，但城镇化仍是保增长的重要推动力。相关规则的进展和出台，将继续有利于玻璃市场。

　　汽车销量同比增速小幅回升

　　根据中国汽车工业协会公布的今年4月份的汽车销售数据。4月份我国汽车销售量为184万辆，同比增加13.23，相比较3月份同比增速略有回升。今年3月份，汽车销售同比则增长13.18%。我们预计，2013年，在促进内需的指引下，我国汽车销量同比增速将有所增长。2012年中国销售汽车1,930.64万辆，同比增长4.33%。中汽协此前预计，今年中国汽车销量将增长7%左右。

　　汽车销量3月同比增速略降

　　资料来源：Wind资讯，中国汽车工业协会

　　• 后市策略

　　近期玻璃期价强势上行，1309合约将继续挑战1354元附近的压力线。我们认为，未来城镇化预期仍将成为主导行情的关键因素。由于5月份以后，玻璃现货价格往往逐渐走强，玻璃期价有可能继续上行。操作上，多单谨慎持有，仓位适当减轻。

　　上海中期 见惊雷