棉花：节日来临 棉价买盘动能减弱

　　隔夜美棉继续向下调整，主力7月跌破83美分支撑，下方的80美分有望接受考验。国内棉市早盘行情也较疲软，9月全日震荡区间为19800~19850，日内波动幅度不大，在价格跌破19800后不少买盘跟进，截止收盘，9月收于19830。其他合约上，1401、1403都收于19830点位，与1309平水，从期货的角度看是价格与价值的分离，所以棉花远期合约存在价格超跌的可能。近期9月跌幅较大，一方面是仓单有效预报不断增多，尽管对9月交割还没有形成实质性的利空，另一方面在于目前外盘价格在跌，国内棉市上涨动能匮乏。再者临近五一，外围因素不确定性增多，大举做多动能不强，因此节前以轻仓持有19800左右多单为主，等待节后出方向再做加减仓。

　　白糖：盘中获支撑，技术反弹或可期

　　外围原糖隔夜下跌较多，事实上各国选择的博弈结果是向上游补贴，这会导致巴西的原糖无处销售，倒逼巴西结构化修正产能过剩的局面。当然，这会加剧短期内供应过剩的局面。因此，国际原糖可能面临向下调整的加速走势。

　　自昆明糖会以后，市场出现暴跌，今日早盘的时候空头加仓下杀无果，形成快速的反抽。说明上面的压盘较小，盘子较轻。部分空头随后逐渐减仓，期价缓慢上行。但是，这种空头排列的形态下，不奢望有更多的反弹，在未来可能出现的整理形态后，可以考虑在整理形态的上沿试探性建少量空单，并设好止损位。

　　南华期货