宏观：股指外强内弱，商品涨跌不一

　　昨日数据显示，德国4月IFO商业景气指数104.4，低于预期106.2和前值106.7。同时，商业现况指数和预期指数也不及预期。而美国3月耐用品订单数据表现也同样疲软，月率下降5.7%，为2012年8月以来最大降幅。近期部分数据差过预期，可是市场把坏消息当好消息炒作，认为欧洲央行要减息，美国联储退出QE也会推迟许多。于是股市继续攀升。国内方面，临近51长假，资金撤离，商品涨跌不一。今日数据方面，可重点关注英国第一季度GDP初值年率和美国上周初请失业金人数。

　　大豆：粕强油弱

　　今日大豆震荡整理，而粕强油弱的格局依旧。目前国内豆油商业库存维持在103万吨高位，棕榈油库存则达到创历史新高的154.7万吨，油脂高库存依然成为拖累油脂继续下行的重要因素。有消息据称，全球豆粕供应可能在5月，甚至在6月仍然偏紧，因为今年南美新作大豆出口开局缓慢。而据中国海关数据统计，1-3月累计进口1152万吨，累计数量同比减少13.4%。而整个4月份大豆总体到港量依旧不大，低于正常的压榨需求量。因此豆粕后市依然较为坚挺。操作上仍可持有多豆粕空豆油的套利。

　　玉米：观望

　　今日国内玉米上涨。目前国内市场仍处于售粮小高峰，农民卖粮积极性增强，且受禽流感疫情及养殖亏损等影响，对后市看空的贸易类型主体增多，南方销区玉米到站价格延续弱势平稳，总体供应宽松。不过，今年受雨雪天气频繁、土壤水分偏高等因素影响，东北产区玉米、大豆播种期普遍被大幅延迟，保守估计要推迟10—15天。春播推迟将影响玉米、大豆等农作物的品质，对于玉米来说，生长期推迟意味着积温减少，可能影会响到玉米生长后期的容重。建议观望为主。 

　　棉花：美棉大跌郑棉承压明显

　　隔夜美棉受前期多单获利了结跌至近两个月低位，取得去年9月来最大单日跌幅，短期受获利单了结或进一步回调，短期或进一步走弱寻找底部支撑，关注CF1309在19800附近的支撑。

　　农业部消息，国家棉花市场监测系统于3月中旬再次就全国范围棉花种植面积意向展开调查。调查结果显示，全国植棉意向面积7264.4万亩，同比减少218.7万亩，降幅2.9%，较2012年11月份的调查结果缩小3.1个百分点。据美国农业部4月22日发布的棉花播种进度报告，截止4月21日，15个产棉州中，已经有8个州开始种植，全国平均进度为10%，比去年慢7个百分点，较近五年同期平均值慢4个百分点。最快的加利弗尼亚达到了60%。

　　短期可继续关注多CF1401空CF1309的套利操作，短期受抛储政策影响郑棉仍呈现弱势格局，关注19800附近的支撑，短期维持震荡走弱，节前多头注意控制风险。 

　　股指：面临方向选择，建议暂时观望。

　　人力资源和社会保障部今日在记者招待会上表示，将进一步研究制定社会保险基金投资运营和保值增值办法，会有一部分进入资本市场。国家发改委提出全国城镇化规划将于上半年推出，城镇化不会是爆发式的发展过程，对经济增长的促进作用将是一个长期的过程。资金市场方面，由于本周资金面的紧张，央行公开市场操作本周累计净投放1240亿元，扭转了之前连续九周净回笼的操作。

　　股指低位震荡，沪深300指数全天最高价2505.48点，最低价2456.57点，最终收盘价2467.88点，跌幅1.11%，成交量较上一交易日略有缩减。

　　期指市场升贴水维持稳定。主力合约IF1305全天最高价2507.8点， 最低价2450.4点， 收盘价2460.8点，跌幅1.1%， 成交量948447手， 收盘持仓量56743手。 IF1305合约全天期现价差在-8至5点之间。

　　股指面临方向选择，建议暂时观望。

　　铜：建议暂观望

　　今日沪铜继续反弹收高，主力1308合约于50780元/吨处开盘，盘中最高51400元/吨，最低50410元/吨，终盘收于51280元/吨，较上日收盘价上涨680元/吨。

　　当日长江有色上午货铜价51470~51550元/吨，升水170元/吨~升水250元/吨。

　　周四亚洲时间，沪铜开盘时段LME三个月铜报价7025美元/吨，三个月铜开盘比价7.228，上一交易日比价7.266。2013年4月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2300元。

　　重要信息数据：美国商务部周三公布，作为衡量商业投资的关键指标，不包括飞机在内的非国防资本品订单3月份增长0.2%。经季节性因素调整后，3月份总体耐用品订单较2月份下滑5.7%。德国经济研究所周三公布的数据显示，德国商业信心4月份大幅恶化，令有关德国将带领欧元区恢复增长的希望受挫。德国4月份Ifo商业景气指数从3月份的106.7降至104.4，低于经济学家预期的106.2。

　　螺纹钢：节前空头提高警惕

　　1. 现货方面，今日螺纹钢与焦炭市场皆维持微跌状态。

　　2. 宏观方面，美国耐用品数据不佳。

　　3. 中国产经新闻报4月25日报道，迫于环境压力，一场更为猛烈的钢铁业调控风暴即将袭来：利用市场化手段，“有保有压”来治理行业乱象。所谓“有保有压”，即工信部将会同有关部门围绕已公布的《钢铁行业生产经营规范条件》(以下简称《规范条件》)采取不同措施：对于不符合规范的企业，将运用差别电价、严控信贷、监管部门查处、考核问责等经济手段和法律手段，逐步压缩其生存空间，最终迫其退出市场；而对符合规范条件的企业，支持其开展兼并重组、淘汰落后产能、技术改造、节能减排等结构调整工作，并给予一定的政策奖励和信贷支持。这类政策的实施效果如何，还有待进一步考量，但是对于目前供过于求的时候，对产量仍然是有一定的限制，在目前需求不足的情况下，仅很小程度上利好钢价。

　　4. 螺纹节前恐借助长假效应进行炒作，空头应提高警惕。 

　　天胶： 建议暂观望

　　今日沪胶窄幅振荡，主力1309合约于19080元/吨处开盘，盘中最高19315元/吨，最低18815元/吨，终盘收于19135元/吨，较上日收盘价上涨170元/吨。

　　中橡网现货胶报价：4月24日，SCR WF/全乳胶， 挂单量1356，平均价18854元/吨，最高价22500元/吨，最低价17900元/吨。

　　亚洲现货市场：4月24日，5月/6月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤285美分，上一交易日报每公斤282-284美分。5月/6月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤252美分，上一交易日报每公斤248-250美分。5月/6月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤240美分，上一交易日报每公斤232-233美分。5月/6月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤249美分，上一交易日报每公斤241-242美分。5月装船的越南天然橡胶SVR3L报每公斤268美分，上一交易日报268美分。

　　塑料：日内震荡内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于：925.36，涨跌：4.中塑交易指数报收于：812.24，涨跌：8.05.中塑现货指数报收于：1137.11，涨跌：0.22.期货报价：L1309开盘价：9870，最高价：9975，最低价：9810，收盘价：9945.成交量和持仓量情况：L1309上一交易日成交量：575262，持仓量：363472；今日成交量：647236，持仓量：358830；持仓量变化：-4642.技术面与操作：日内操作：趋势震荡宜观望；日间操作(周线级别)：趋势震荡宜观望；阻力区间：[10020,10050],支撑区间：[9770,9820]。日内止损不宜超过40点，日间止损不宜超过180点。