一德期货早评：美棉大跌 郑棉恐借力下跌

　　周三CF1309弱势震荡，CF1309收盘成交6.1万余手，持仓小幅减少。CF1309收于19875元/吨，跌25元/吨，减仓3252手；4月24日我国进口棉花 (FC Index M)94.36美分/磅，跌0.94美分/磅，1%关税下折算价格15090元/吨，滑准税下折算价格15813元/吨。

　　据纽约4月24日消息，洲际交易所(ICE)期棉价格周三跌至两个月新低，录得去年9月来最大单日跌幅，因投资者继续结清其头寸，令由投机者推动的升势失去动能。在此轮升势中期棉价格曾涨至一年高位。ICE 7月期棉合约收低2.15美分，或2.5%，报每磅82.95美分。

　　4月24日全国棉花交易市场商品棉交易成交17780吨，较上一交易日减500吨。订货量较上一交易日增360吨，累计订7680吨。24日商品棉交易各合同开盘高低不一，日内窄幅整理，均价下跌。基本面上，随着近期港口外棉价格下调，目前询盘情况增多，澳棉和西非棉有少量成交。全棉纱市场疲软，下游需求清淡，企业仍旧担心后期订单不足。

　　周三郑棉弱势震荡，均线压制，美棉放量下挫，后市不容乐观，多头谨慎退守19700一线，若突破需离场，国外农产品市场投机基金逐渐撤出多头头寸，后市堪忧，CF1309参考价格区间为19700-20100。

　　一德期货早评：外糖创新低 郑糖5200之下空头为主

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1309合约开于5141点，全天窄幅整理，最高5177点，最低5095点，成交942144手，持仓减少23858手至686124手，下跌了0.81%，报收于5135点。

　　ICE原糖期货再次大跌，主力07合约开于17.67点，最低17.33点，最高17.73点，成交94910手，持仓433260手，下跌了1.64%，报收于17.35点。

　　国际市场

　　巴西：驻圣保罗气象机构Somar表示，巴西甘蔗种植区本周干燥天气或持续，预计未来几天均不会降雨，这种天气对最大产区圣保罗的农田作业有益，东南部地区4月30日将再度迎来降雨。机构观点：芝加哥花旗集团期货专家表示，巴西“似乎供应充沛”。虽然巴西上调以糖为原料的乙醇产量，但并不足以抵消糖产量的增长。糖价或跌至16.25-16.75美分，之后空头将更愿意获利了结。

　　现货市场

　　昨日国内白糖期货以及批发市场行情连续三个交易日下跌，上午广西现货市场糖商报价下调至5300元/吨一线。大集团现货报价围绕在5300-5450元/吨，昆明：昆明现货市场制糖企业报价维持5300元/吨，量大优惠，中间商报价跌至5200元/吨一线，成交清淡。广通：现货市场商家报价下调至5100元/吨，较昨天下调40元，制糖企业维持昨天报价，预计下午还会有调整。

　　操作建议

　　ICE原糖期货再创新低，国内食糖进口压力不断攀升，白糖现货市场挺价多日后开始陆续下调，郑糖主力1309合约连破支撑位后进入短暂技术性休整阶段，若郑糖持续低位运行或倒逼政策启动收储。操作上，主力1309合约5200之下空单持有。

　　一德期货早评：煤焦短线多头推动，中线空头延续

　　周三焦炭主力j1309合约日内低开高走，收于1518元/吨，上涨11元/吨，涨幅0.73%，减仓8214手；焦煤主力JM1309合约低开高走，收于1145元/吨，上涨6元/吨，涨幅0.53%，减仓5798手。

　　目前下游钢材市场随着天气转暖，工地逐渐开工，终端需求有所回升，但钢厂对原料采购仍谨慎，而焦化企业在煤炭市场下调出厂价后部分缓解成本倒挂的困境，但多数仍处于亏损阶段。而近期主流商品反弹力度较大，一定程度上提振市场人气，预计短线资金将流入煤焦，推动其短线上涨，但整体中线空头形态保持良好，空头持有，但不追空。

　　焦炭现货弱势维稳，唐山地区准一级冶金焦到厂价1500-1530元/吨；二级到厂价1430-1450元/吨；太原一级冶金焦车板价1450元/吨，二级冶金焦出厂价1250元/吨；天津港焦炭交割标准品报价1600元/吨。

　　焦煤现货维持平稳，唐山地区邯郸主焦煤到厂价1280元/吨；太原地区古交屯兰主焦煤出厂价1210元/吨；京唐港澳大利亚低灰低硫焦煤港口提货价1200-1230元/吨。

　　一德期货早评： 连塑9850关口承压  关注月末调降窗口

　　昨日连塑主力合约1309平开于9715处，早盘于9715附近窄幅震荡运行，成交稀少，近午盘期指上冲带动下，连塑期价亦快速冲高，上探9850高点承压，午后期价小幅回落至9780附近盘整，终报收9790元/吨，全天最高9850，最低9680，单日上涨75，日涨幅为0.77%。持仓方面，总持仓减少4万余手，主力多头、主力空头均大幅减仓，主力多头逢高减持尤为明显。隔夜，美原油受库存增幅不及预期、欧洲形势有所好转提振而大幅收涨。

　　华北地区：午后齐鲁化工城PE市场线性价格试探高报，中原PE市场报价小幅上扬，青岛PE市场报盘稳定，天津PE市场报盘小幅调整；华东市场：上海PE市场报价调整不大，余姚PE市场线性低出并不明显，南京PE市场报价调整不大；华南地区：汕头PE市场报盘平稳，谨慎观望，广州PE市场窄幅整理，交投一般。

　　美国3月耐用品订单月率为-5.7%，预期-3.0%，前值从+5.7%修正为+4.3%，欧洲央行降息或将提上日程，货币政策将继续宽松。

　　昨连塑减仓小幅反弹，9850关口承压。国际原油因库存大降而显著收涨，塑料现货需求依旧疲软，但部分石化库存的下降使得市场调涨情绪蔓延，关注月末的调降窗口指引，假期临近，9850关口若不能有效上破，多单逢高减持，参考区间：9630-9900元/吨。

　　一德期货早评：多空激战 PTA或演绎大行情

　　行情回顾：昨TA1309开盘后小幅冲高后跳水，后在7600一线维持震荡，午后随大盘大幅拉涨，后继续震荡，收涨1.37%。持仓方面：主力多空双方分别增仓86998手和60498手至306733手和267318手，主力空头永安出现减仓。隔夜原油大幅收阳，涨2.52%，美元指数小幅走低，跌0.13%。

　　消息方面：。受多数耐用品类别的需求出现下滑影响，美国3月耐用品订单报告显示，订单额环比重跌5.7%，降幅明显超出市场预期；德国商业信心于4月连续第二个月下滑，不及市场预期；多种迹象显示作为欧元区第一大经济体的德国经济已经失去了年初时的动力；国家发改委通知，自4月24日24时起将汽柴油价格每吨分别下调395元和400元，折合全国平均每升降低0.29元、0.34元。本次下调系新机制下首次调价。

　　现货市场：亚洲PX市场上涨7.5美元至1436-1437美元/吨FOB 韩国主港和1463-1464美元/吨CFR中国/台湾；华东PTA市场行情先跌后涨，下午华东PTA市场价格小涨，目前市场报盘维持在7750元/吨左右，递盘小涨至7650-7700元/吨附近，商谈维持在7700元/吨附近送到，有实单达成。美金盘PTA市场价格小涨，台湾保税货源报盘在1030美元/吨，商谈在1020-1025美元/吨附近，韩国保税报盘在1025-1030美元/吨附近，商谈在1015-1020美元/吨，有韩产船货成交在1020美元/吨；江浙地区涤丝基本持稳走势。现主流报价POY150D/48F报价10500元/吨，现DTY150D/48F报价12400元/吨，现FDY150D/96F报价11100元/吨；江浙地区聚酯切片市场整体稳定，主流报价在9500-9600元/吨现款，稍低报9400元/吨现款，商谈预计在9350-9450元/吨现款上下；涤纶短纤市场商谈气氛清淡，江浙地区1.4D×38mm(半光、棉型) 主流报价在10050-10300元/吨。

　　操作建议：昨TA1309小幅收阳。中石化及珠海BP出台4月结算价在8050元，下跌350元；隔夜原油大涨，化工品或受提振，但目前市场氛围仍然复杂，信心并未趋稳，技术上看TA1309多次上冲7800未果，但下方7550一线亦支撑较强，短期内维持震荡格局。多空双方互不相让，操作上短期暂时观望，或可高抛低吸，但要设好止损点，趋势可能随时出现，今日区间7650-7800元/吨。

　　一德期货早评：期螺低位反弹 关注上方压力

　　Ø  行情回顾

　　昨日rb1310合约低位反弹，报收3645，涨幅0.8%，最低价3578，最高价3684，减仓32836手。

　　Ø  基本面解读

　　(1)由中国建投投资研究院、社会科学文献出版社联合主办的“城镇化与投资研讨会·2013年《投资蓝皮书》发布会”昨日举行。《投资蓝皮书》预测，到2030年中国的城镇化水平将达到70%，中国总人口将超过15亿人，届时居住在城市和城镇的人口将超过10亿人。也就是说未来20年中国农村的人口将减少1/3以上，将有3亿人由农村移居到城市和城镇。研究显示，城镇化率每增加1%，就可拉动当年国内生产总值1%~2%。

　　(2)房产税即将在杭州落地的消息，成为业界热议的焦点。 “目前尚未接到杭州要在5月试行房产税的通知。关于何时在杭州试点，我现在还不好做出明确的回答。”杭州地税局办公室一位人士告诉《华夏时报》记者。对于新一轮房产税试点城市的选择，主管部门倾向于“能区别于其他城市的城市”，尤其是“分属不同区域且房价过高、上涨过快的二线热点城市”，主要为全国推广积累经验。对于房价居高不下的华东地区来说，杭州是一个有代表性的选择。

　　(3)浙江省发改委昨日透露，浙江省政府近日下发《关于印发浙江省扩大有效投资“411”重大项目建设行动计划(2013~2017年)的通知》，今后5年，该省将重点推进1000个以上省重大项目建设，带动全社会固定资产投资超过10万亿元。

　　(4)现货方面，螺纹钢现货整体继续走弱，跌幅有所加大，全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3713元/吨，与前一日价格相比-7元/吨；

　　(5)原材料方面，弱势维稳，青岛港63.5%印度粉矿价格为965-975元/吨，与前一日相比-5；唐山二级冶金焦1430-1450元/吨，与前一日相比持平。

　　Ø  策略分析

　　昨日rb1310合约3600一线再获支撑，该线支撑暂时有效，期价低位反弹。浙江省扩大基建投资，利于缓解当前悲观情绪，短线期价有继续反弹可能，但前20主力空单增持较多，净空单继续扩大，空头力量继续增强，且基本面疲软态势尚未改观，反弹空间或有限，暂维持偏空思路不变。操作建议：3600一线支撑暂时有效，空单减持为宜，余下依托3700一线谨慎持有。

　　一德期货早评：强阻数度冲击未果  贵金属下行概率增大

　　Ø  行情回顾

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货报收于1423.7美元/盎司，较前一交易日上涨1.06%，最低1411.5美元/盎司，最高1433.1美元/盎司。隔夜纽约COMEX-5月份交割的白银期货报收于22.83美元/盎司，较前一交易日微涨0.07%。

　　昨日沪金主力合约au1306最高价285.98元/克，最低价282.03元/克，报收于284.80元/克，上涨0.93%。上期所白银期货上市主力合约ag1306报收于4690元/千克，最低4579元/千克，最高4722元/千克，上涨0.80%，成交减至逾49万手。持仓减少26554手，至162964手。

　　美元指数报收于82.91点，较前一交易日下跌0.16%。欧元美元报收于1.3017，较前一交易日上涨0.10%。

　　纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格至收盘大涨2.52%，至每桶91.43美元。

　　欧美主要股市呈现欧强美弱格局。道琼斯工业平均指数下跌43.16点，收于14676.30点，跌幅为0.29%；纳斯达克[微博]综合指数微涨0.32点，报收于3269.65点，涨幅为0.01%；标准普尔500指数平盘报收于1578.79点；德国DAX 30指数上涨1.32%，收报7759.03点；法国CAC 40指数上涨1.58%，收报3842.94点；英国伦敦金融时报指数上涨0.40%，收报6431.75点。

　　Ø  市场要闻和经济数据

　　1、  德国4月IFO企业景气指数为104.4，较预估值106.2有所萎缩。

　　2、 刚刚赢得连任的意大利总统纳波利塔诺4月24日授权民主党副秘书长莱塔组阁，莱塔随即表示，其将在周四就组阁问题展开磋商，但需要其他党派对此给予支持，组阁不应当“不惜一切代价”。

　　Ø  ETF持仓

　　截至4月24日，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1092.98吨，较前一交易日减少4.21吨。全球最大的白银ETF--iShares Sliver Trust持仓量为10318.82吨，与前一交易日持平。

　　Ø  操作建议

　　1425对于近几个交易日的纽约金来说是个可触及但始终无法超越的目标，亚市美市时段轮番冲击却始终未果。我们从金强银弱以及重要阻力无法突破来推测贵金属终要面临下行，近期最佳的操作策略莫过于波段操作以及多金抛银的对冲组合。操作上，盘中1425上方继续抛空金银，如收盘有效突破此位置，可尝试多金抛银对冲组合。

　　一德期货早评：逢低吸纳所致，沪铜空单暂持

　　隔夜LME三个月期铜震荡走高，LmeS_铜3开于6818.50点，最高7053点，最低6818.50点，成交23486手，持仓27.3万手，报收于6999点。 因投资者在大跌后逢低吸纳。

　　沪铜主力合约1308大幅反弹，收盘于50600元，上涨1470元，放量减仓，沪铜指数成交量增加10.4万手至163.3万手，持仓量减少5.1万手至87.3万手。上海电解铜现货报价升水150元/吨至升水250元/吨，平水铜成交价格50250-50430元/吨，升水铜成交价格50300-50550元/吨。

　　美国商务部4月24日公布的数据显示，美国3月耐用品订单月率下降5.7%，录得2012年8月以来最大降幅，商业投资仅微幅增加，增添了工厂活动放慢的迹象。具体数据显示，美国3月耐用品订单月率下降5.7%，预期下降2.8%，前值修正为上升4.3%，初值上升5.6%。

　　德国4月IFO商业景气指数较上月下降，且降幅超出市场预估，现况指数和预期指数同样不及预估。鉴于昨日公布的PMI数据不佳，疲软的IFO数据进一步巩固了欧洲央行(ECB)降息的预期。刚刚赢得连任的意大利总统纳波利塔诺(Giorgio Napolitano)在周三(4月24日)稍早授权莱塔组阁，莱塔随即表示，其将在周四(4月25日)就组阁问题展开磋商，但需要其他党派对此给予支持，组阁不应当“不惜一切代价”。周四数据方面，可重点关注美国上周初请失业金人数。

　　周三LME铜库存减少1225吨至620375吨；上海期货交易所铜库存减少4627吨至223663吨。

　　操作建议，近期全球经济处在整体偏空的基调下。美国经济数据好坏参半，而欧元区债务危机仍时时扰动市场，加之中国经济数据弱于预期，导致投资者担忧经济成长放缓。此轮贵金属引发的金属集体大跌之下，铜市空头趋势进一步强化，甚至可能触动到"融资铜"风险。此外， LME铜库存处于高位，不过中国上期所库存近三周来持续下降，或暗示中国需求增加，但全球总体库存仍十分充裕，将持续压制铜价。可是随着铜价大跌，部分投资者或逢低吸纳，整体趋势依然偏空。操作上，沪铜cu1308趋势空单继续持有。

　　一德期货早评：股市走强引发逢低吸纳，伦铝小幅反弹

　　LME基本金属周三全线反弹。因投资者在大跌后逢低吸纳，且受到股市升势提振，但全球经济成长的不确定性仍限制进一步涨幅。隔夜LME铝小幅反弹收阳。因此，今日国内沪铝或小幅高开表现。关注现货价格能否上调为期价走强提供动力。

　　截止收盘，LME三月铝收于1907美元/吨，上涨1.06%；沪铝1308收于14630元/吨，上涨0.27%；上海A00铝现货均价14430元/吨，持平。

　　经济数据面：美国方面，受多数耐用品类别的需求出现下滑影响，美国3月耐用品订单报告显示，订单额环比重跌5.7%，降幅明显超出市场预期。欧洲方面，德国经济数据显示，德国商业信心于4月连续第二个月下滑，不及市场预期；多种迹象显示作为欧元区第一大经济体的德国经济已经失去了年初时的动力。国内方面，我国银监会《年报》披露，截至2012年底，我国银行业不良贷款余额1.07万亿元，比年初增加234亿元，其中江浙地区上升明显。

　　库存方面：LME铝库存减少9125吨，至5167075吨。

　　操作上：沪铝1308日内区间14550-14650元/吨。