本周18日二十国集团(G20)华盛顿会议上，以日本为首的欧美日发达国家央行宽松政策将成焦点，本月日本央行的双料宽松令发展中国家更加担忧资本流入的后果和货币宽松的溢出效应。为刺激本国经济，日本继欧美后再次祭出货币宽松，使G20国家又迎来资本流。资本流入的确可以降低这些国家的借款成本。上周印度尼西亚发售30亿美元10年期美元债券，平均收益率仅3.5%，创东南亚国家最低记录，土耳其15亿美元的30年美元债券收益率也创该国新低，为4.95%。除了宽松产生的巨大资本流，G20也担心宽松的撤出机制。美联储资产负债表今年超过了3万亿美元，现在执行的QE4将每月购买资产850亿美元。欧洲央行前年12月和去年2月合计向欧洲银行提供了逾3万亿欧元的3年期“长期再融资操作”(LTRO)。英国央行至今购买债券3750亿英镑(约合5734.3亿美元)。新兴国家最关注的是市场对发达国家撤除QE的预期，它将影响长期市场利率。

　　其他消息面，美联储(FED)周三发布褐皮书称，2月底到4月初，美国经济以温和速度成长，因全国很多地区建筑行业状况改善，房价上涨。 褐皮书表示，"除报告房价和住宅建筑材料价格上涨外，各地区价格压力基本保持在低位。消费者支出小幅增加，汽油价格上涨和下调薪俸税结束在部分地区构成不利因素。"

　　评级机构Egan-Jones Ratings周三发布报告，将德国的主权信用评级从“A+”下调至“A”，主要由于德国对本国银行业和陷入困境的欧盟成员国存在风险敞口，且债务与GDP比率上升。

　　美COMEX

　　6月期金跌4.70美元，报1,382.70美元/盎司，成交活跃，成交量超过30日均值。金价远离盘中触及的高位，因经济忧虑扰乱全球市场。美股、铜和原油等工业商品大跌继续拖累黄金。在近期抛售潮过后，非常强劲的实物金需求涌现。香港珠宝商过去48小时中因实物金需求推动，本土实物溢价已经从1.20美元升至2美元。日本也有民众逢低大量购买黄金。上周五和周一，金价急挫225美元，而去年全年的交投区间宽幅仅为260美元。今年迄今金价重挫约18%，势将在连升12年后首次出现年度下跌。操作上谨慎对待反弹，当前市场中的反弹，得益于市场头寸恐慌过后的整理，以及止损潮大规模出现后的情绪平复。尚不构成主动性买盘的推动力量，市场回撤风险仍未消除。金市人气仍不稳，因黄金遭遇历史性的抛售促使市场评估这对黄金避险地位的损伤。价格大幅回落有望带动实物配置需求在二季度出现回升，但金价表现料在未来数月延续低迷。COMEX白银小幅下挫，受到有色金属下跌拖累，在黄金反弹之际，仍显疲态。近期贵金属大幅下挫后，市场进入的整理阶段。从近两日情况来看反弹力度不强，市场人气受到暴跌影响较大，短期难以集聚买盘力量。同时，白银受到外盘股市下挫，特别是LME铜回落至7000美元关口附近的影响，人气较黄金更弱。市场至少在7月前处于弱势整理阶段，外盘仍存在下跌风险，21-22美元区域仍有可能见到。

　　刘旭