周四国内铜市交投活跃，铜价跳高开盘后位于高位窄幅震荡。其中沪铜1304收于59450元，上涨440元。总持仓减少7866手至44万手。总成交量为23.8万手。

　　隔夜LME铜价收高126美元，LME铜价上破2012年来的阻力位8200美元给市场以支持。从隔夜的宏观因素来看，美国去年第四季度GDP出人意料地下降0.1% ，创2009年以来最差表现。市场预期为增长1.1%，前值增长3.1%。政府支出和库存共拖累GDP 2.6个百分点。个人消费支出和企业投资强劲。对此市场表扬的较为轻描淡写，但我们认为数据显示美国经济比预期的表现要差，再考虑到今年的减赤压力，美国经济难有很好的表现。当天美联储会议也表达了这一意思，12月会议结束以来的信息显示经济活动的增长在最近几个月出现了停滞，这大部分是由于气候相关的干扰和其他临时性因素。就业持续以温和速度扩张，但失业率仍然高启。家庭部门的支出和企业固定资产投资上升，房地产业显示出更多改善迹象。通胀率低于委员会设定的长期目标，除了主要受能源价格波动影响的临时性变动。长期通胀预期仍然稳定。为了支持最大化就业和价格稳定目标，委员会预计高度宽松的货币政策立场在资产购买计划结束和经济复苏强化后的相当一段时间内仍将继续。美联储会继续宽松政策的立场支持了铜价和整个商品市场的大幅上涨。周五全球主要国家将公布PMI，我们等待数据的进一步明朗。

　　回到铜市上来，LME库存位于高位，注销仓单微有增加。LME现货贴水仍高达35.5美元，表明现货市场并不强劲。当天国内现货贴水150-250元，消费商多退场观望。从元旦后的铜消费行业来看，铜管行业是唯一表现较好的行业，其它行业表现未能继续去年年底的持续恢复之势。当天有关北京将征收房地产税的传闻一度引发股市下跌，虽然后来北京官方出来辟谣，但这也反映出当前国内房地产调控的压力之大，另外温总理强调物价是一个不能放松的问题。近期习主席连连在高端会议上表态，反腐问题放在最重要的位置，这表明习主席将继续邓小平的步伐，开始解决改革开放中的重大问题，习主席的务实令我们感受到，中国将把经济增长的质量放在第一位，混乱的局面难以继续，这将大大限制全球金融市场混乱局面对我们经济的影响。经济增长是硬道理，我们仍然认为铜价的持续上升需要良好的基本面配合。

　　综上所述，由于春节后是传统的消费旺季，近期铜价仍会维持高位震荡，近期LME铜价上破2012年来的阻力位8200美元，我们还是暂时观望，等待市场的进一步的明朗。

　　(车红云)