查看最新行情

　　第一部分  上周行情回顾

　　期指上周一度震荡整理态势，但是到周四，大盘再次上演“疯狂过山车”，沪指从最高升1.78%到临收市最低跌1.4%，经历了大喜大悲的一幕。另一边，股指期货总成交首次突破100万手大关，显示多空分歧较大。期指的巨大振幅说明多空的巨大分歧，尽管上周前半段多头占据主导，但逢高获利离场说明对于短期继续上行依然谨慎，见好就收。值得关注的是，空头主力资金自上周三开始已经连续两日增仓，而IF1302、IF1303两个合约的净空单上周连续三日下降之后，在周四变为上升，空头力量亦在蓄势。但从持仓角度来看，虽然空方难言绝对优势，但在目前相对纠结的行情中，空方的力量修复值得引起注意。

　　图1：近一个月期、现货成交量比较

　　数据来源：同花顺

　　图2：沪深300指数行业权重

　　数据来源：同花顺

　　图3：汇丰PMI初值

　　数据来源：同花顺

　　图4：沪深300现货指数走势图

　　数据来源：博易大师

　　后市来看，春节节日效应即将启动，1、2月份市场对经济政策判断无显著下调风险，春节前后股指走势仍以偏强为主。“春节效应”在股票市场中不断反复上演，其所体现的异常收益规律也是我国股市所特有的一个现象。原因主要在于投资者的假期避险需求使得年前拉升成本低；年底年终奖、红利津贴发放使得入市资金充沛；年报披露、两会召开等重大事件提供热点；信贷季节性冲动有利经济发展活动顺利进行。 2013年春节是在2月中旬，那么根据历史统计规律支撑并结合目前经济政策企稳格局， 2013年的春节节日效应可能会大概率上演。

　　第二部分   后市展望与操作建议

　　股指从去年12月上涨以来没有出现过一次明显的调整形态，上涨之势一气呵成。因此，调整是必然的。股指已经在高位窄幅震荡多达8个交易日之久，难逃“盘久必跌”的魔咒。而且，从技术形态上看，目前上证指数正好处于2011年11月与2012年5月两高点连成的下降趋势线的强压力区域。经过阶段性上涨之后，股指恰好碰及此压力线回落。整体市场存在受压回落的短线风险。另外，企业年报信息披露的冲击和年前资金面的紧张或将使得市场短期承压。“上市公司年报业绩预告‘变脸’事件频频发生，让投资者颇为不安。

　　在整体经济增速放缓的大背景下，上市公司业绩预告显示，超过半数的公司业绩“预忧”。一些上市新股和次新股，更是纷纷陷入业绩下滑甚至亏损的尴尬境地。同时，春节资金兑付需求、财政存款上缴、限售股解禁等多因素导致节前资金需求上升。短期来看，春节前资金会比市场预期紧张，元旦前后资金面宽裕的状况很难重演。

　　操作上，趋势多头可逢高适当减仓止盈，锁定第一阶段利润。日内交易者，以沪指13日均线为多空分水岭(2300点)，2300点上方震荡低点短多为主，2300点下方有短空机会，但要严格设置止损，谨防多头突然袭击。

　　华联期货 杨彬