广州期货 秦海垠

　　新期货品种上市，由于大部分投资者并不熟悉，多半会采取观望态势。这也给部分敢于尝鲜的资金获得机会。前期上市的玻璃连续拉出长阳走势，吸引了众多投资者的目光。而到了1月7日，关注商品市场的投资者发现，上市才4日的菜籽、菜粕也开始出项强势走势，菜粕主力合约1305收盘为2455元/吨，上涨93元，涨幅3.94%，处于接近涨停板位置，菜籽主力合约1309日内最高涨幅也有3.76%，收盘时报收5440元/吨，涨幅为2.22%。

　　从现货市场来看，近期国内菜籽、菜粕价格都表现稳定，并无太大变化。目前长江流域菜籽主产收区购价大致在5100-5300元/吨之间，依质量品级不同略有变化，价格也是略高于2012/2013年度的国储收购价5000元/吨。而在菜粕方面，湖北荆州地区主流菜粕出厂报价在2420-2450元/吨之间，实际成交在2400元/吨左右，与近期价格基本持平。广东东莞产的国产加籽菜粕昨日报2480元/吨，为1月下旬至2月交货。

　　从期现角度看，菜粕1305、菜籽1309合约属于远月合约，其期货价格应该含有仓储费用，应略高于现货价。但是该合约是交割时间是面对国内新作冬季菜籽收割，因此国内新作供需也有明显的影响，并不简单地以仓储费用为基础。

　　近来市场不断有消息传言，新作冬季菜籽的收储价格会被再度提高，或许是今日菜籽、菜粕价格快速上涨的重要推手。2008年以来，为应对国际金融危机对国内菜籽市场的冲击，国家对菜籽推出国储托市收购政策，并延续至本年度。收购价格从3900元/吨一路上升到5000元/吨，基本是年年提高。如果这一政策持续下去，今年如不出意外也应该会相应上涨。只是目前市场对收储价格有较多揣测，都在等待进一步消息确认。而回顾国内菜籽上市以来，主力合约1309主要在5300元/吨附近波动，与市场预期的新收储价格有一定的距离，因此资金对此有一定的推捧。

　　相对而言，菜油期货价已经是期货食用油脂类市场里面价格最高的品种，其上行动力会受到价格明显偏低的豆油、棕榈油拖累，因此不会有太大变动。但是按照国内油菜籽38%的含油量，以及菜油10500元/吨的价格来预估，菜粕价格基本就是在2400-2500之间波动。因此，不排除资金在利用提高收储菜籽收储价的消息来左右市场。

　　当然，还有观点认为，近期我国长江流域出现寒冷天气，可能会对菜籽生长造成不利影响。一般而言，冬菜籽冬季适宜的温度是在0摄氏度以上，但短暂低于零度的降温过程不会对作物有影响。不过，长期的雨雪冰冻天气会对作物形成负面影响，可能会伤及产量。从目前的天气预报看，未来3天，湖南大部以及江西部分地区的夜间温度会处于零下8度到0度之间，但白天气温能恢复到0度以上。一般而言，油菜籽的产量关键期应该是2月至3月的现蕾到初花期，届时接近0度的天气对产量的影响会更大一些。

　　整体来看，近期推动菜籽、菜粕价格的上涨可能因素主要集中在政策和天气方面，都具有较大的不确定性。目前，菜籽和菜粕都算属于合理的波动区间范围之内，只是短期上涨速度过快而已。而要出现显著的趋势性走势，似乎要前面两项重要因素更为明显和确定才可以。对于一般投资者而言，目前还是暂时观望为宜。