新世纪期货：尊敬的各位领导、各位同仁，大家好！非常荣幸代表新世纪研发团队做此次演讲。我所演讲的题目是“供需趋于宽松，塑料把握阶段性抛空机会”。

　　首先看一看我们的研发思路，从供需格局上看是转向宽松的，产业链上成本的支撑比较有限，其次是宏观面上不温不火，最后结合技术分析来给出比较合理的投资策略，就是择机抛空。

　　首先来看一下供需格局的变化，我们认为LLDPE新增产能过大会压制远期价格，实际上新增的是75万吨的产能，明年第一季度预计新增60万吨的产能，这个产能的规模有多大呢？共计135万吨，占据了2011年产量的35%，应该说这个压力是比较大的。还有就是在10月份以来检修较少，月产量回复到了35万吨以上。第四季度的常规产量也是回升的。

　　再来看看需求方面，我们认为1-2月份的淡季即将来临，整体塑料薄膜增速是放缓的，从季节性来看，10-12月份农膜和包装膜的生产处于高峰期，但是进入1-2月份这个产量基本上是处于低谷的，这个差距有多大呢？前两年第四季度的产量是在15万吨以上，但是年初的产量只在10万吨左右，这个差距是比较大的。还有就是在包装膜方面，由于内需增速放缓，成本上升的因素在施压，需求增速是在放缓的，目前是回到了年10%的增长率以下。在需求方面由于缺乏明显的增长亮点，后续的需求并不是特别好。

　　再来看看库存情况，库存是从年初的去库存化持续到了年底，库存的情况偏低，支撑了现货价格比较坚挺，但是后市随着供需格局的变化，这个库存量是出现回升的，因此我们给出的供需面观点就是塑料供需平衡将转向供需宽松，近强远弱的格局还是难以改变的。

　　我们再来看看成本分析，我们认为从目前原油的供强需弱的格局来看，原油中期下跌的概率还是比较大的，但是供应非常充足，需求增速可能不及供应增长，主要是参考国际能源署12月份的需求展望，预计明年上半年全球原油市场将会出现新一轮的库存增长周期，主要是由于美国和欧洲供应量的持续增长。我们认为旺季需求的支撑是非常有限的，可以看看OECD商业库存出现了反季节性的增长，从5年的走势来看应该是往下行的，结果第四季度是往上行的，这也说明了旺季需求的支撑非常有限。我们还要考虑产业链重油石脑油的价格变化，现在石脑油是处于高位震荡，上涨动能衰竭，后市跟随原油回落的可能性是比较大的。石化利润提高了，所以石化基本上是扭转了去年大幅亏损的局面，目前看来今后限产提价的可能性是比较低的。

　　回归大的宏观环境来看，我们认为中国经济触底回升，但是实际改善比较缓慢，美国方面可能会出现财政悬崖的负面影响，欧洲就是长期箫条，暂时没有更坏的消息出现，因此我们认为经济是呈现缓慢的复苏迹象，但是仍然处在一个风险因素。目前化工暂时出现偏中型的影响，这也是为什么我们把供需面放在第一部分来看，这是我们认为目前最主要的矛盾因素。

　　以上就是我们对于基本面的总结，从12月底到明年2月份存在的比较不错的抛空机会就是入场时机的选择。2012年下半年以来运行格局暂时难以改变，在震荡区间上部抛空风险度是比较低的。

　　再来结合技术面的分析，从年度走势来看，2012年L1305合约维持在9500-11000区间内，目前技术指标指向均不明显，震荡区间上沿采取抛空操作的安全性比较高。我们认为1305合约还是会延续区间震荡，运行重心在10200附近，上下区间分别是11000和9600，我们在操作上选择单边高度1305合约，开仓区间是在10700-11000区间，仓位控制在30%左右，止损是11100左右。

　　以上就是我的发言，谢谢大家！

　　洪江源：刚刚提到关于供求的新增产能，按照你的计算第四季度是增加75万吨，明年第一季度增加60万吨，总量增加35%，有没有确认过到底能否增加？因为现在已经是12月了。

　　新世纪期货：现在抚顺石化5万吨，大庆石化的30万吨已经投产了，四川和武汉的尚未投产，现在是有这个预期。

　　洪江源：但大庆石化已经出事了。

　　新世纪期货：大庆石化是25万吨的产能，这个量不是特别大，因为前期库存量比较低，并不影响大的局面。短期大庆石化是25万吨，在盘面上已经部分反映出来了。

　　孟一：有请十位评委对于新世纪期货的表现进行打分。1号评委7分；2号评委7.3分；3号评委7.8分；4号评委7.9分；5号评委8.1分；6号评委8分；7号评委7.8分；8号评委7.2分；9号评委8.1分；10号评委8.2分。

　　新世纪期货的最后得分是7.78分。