先融期货：尊敬的各位评委老师、各位领导、各位同行，大家下午好！今天我演讲的主题是“库存维持低位，塑料偏强震荡”。

　　首先，全球货币流动性较为宽松，中东政治冲突不断，在这样的影响下，原油价格下方空间较为有限，目前原油价格在85-90美元/桶之间维持震荡。其次，我国塑料现货库存、期货库存、港口库存处于较低水平，而下游需求在年底有望得到一定改善。因此，综合以上情况，我们认为短期连塑价格有望震荡企稳。

　　中国塑料网数据显示，今年1-10月份我国塑料累计产量820万吨，较去年同期减少10%左右。可以看出我国PE产量累计增速目前处于负增长阶段。同时大庆石化爆炸事件造成短期连塑有望获得较强支撑。

　　看完产量，我们再来看看库存。目前塑料市场较大利好来自于较低的库存水平，截至12月7日，交易所注册仓单远远低于去年平均水平29.5万吨。港口库存方面，截至10月份塑料当月进口数量同比减少14%，1-10月份累计同比较去年减少了8%，目前已连续11个月处于这种负增长阶段。现货库存方面，截至10月底，国内现货PE库存较去年同期减少35%，处于2008年以来新低的水平。

　　在库存大幅下降的情况下，我们再来看看塑料下游需求情况。通过图中可以看出，根据近10年的数据统计，塑料薄膜在每年年底12月份产量将大幅度增加，主要由于年底年末节假日的影响，同时由于目前东北农膜需求逐步进入旺季，下游加工企业开始逐渐备货。同时我们根据塑料的期货以及现货价格历史走势来看，在每年的年底和年初塑料价格将维持一种较为强势的走势，通过我们统计，塑料在年末年初上涨的概率达到了80%以上。最后我们通过基本面情况来看，在油价上涨支撑、库存处于低位、下游需求有望改善的前提下，连塑短期震荡偏多的走势概率比较大。

　　看了基本面，我们再结合宏观情况来看。首先美国经济目前保持温和复苏态势，今年前三季度美国GDP增长分别为1.9%、1.3%和2.7%，已经连续13个季度保持增长态势，而美国的就业形势也在宽松货币政策的影响之下持续发生改善。再来看看欧洲，近期希腊获得426亿的救助贷款，使得欧债风险短期得到一定缓解，同时市场信心获得一定提振。回到国内，近期政治局工作会议表明一系列的积极经济政策措施，2013年中国经济将以稳中求进为主基调，最近中国社会科学院预计我国2013年全国GDP增速有望达到8.2%，在这样的一个大的宏观背景之下，我们认为国内商品价格将获得一定的支撑。

　　看了宏观面和基本面，我们再来看看技术面。从短期塑料价格走势图来看，目前塑料价格处于震荡偏强的走势，并站在了1万元/吨上方，目前下方支撑出现10300元/吨。

　　通过宏观面、基本面以及技术面，我们得出的结论是：塑料价格短期将会维持偏强震荡的走势，我们最后给出的操作策略：建议买入套保交易者在10200-10400可轻仓出击，持仓比例为20%，止损价位为1万元/吨，鉴于目前塑料上涨的概率比较大，因此我们建议卖出套期保值者暂时持币观望不操作。

　　以上是我的汇报，谢谢！

　　高春雨：你的数据是中国聚乙烯产量减少了10%，你的数据是怎么来的？

　　先融期货：我们是和中国塑料网有定期或不定期的沟通，从他们那里得到的数据。

　　高春雨：这种数据实际效果怎么样？

　　先融期货：这个数据等于产量，目前产量还是属于负增长，未来新增产能将会逐步投产，据我们所知，今年年底新增产能可能推迟投产，所以我们预计未来产能会增加，而且这种产能的释放可能会对中长期的塑料价格形成压制。

　　高春雨：因为从你刚才说的原油价格和库存来看，很多因素都是在支撑塑料价格上涨的，现在我们可以看到期货市场当中1月份的期货和5月份的期货缺得很厉害，但是你对未来的预测是上涨的。

　　先融期货：从我们的角度来看，因为未来这种产量和产能还是会继续放大的，这个价格上面写的是偏多的，但是整体高度有限，因此我们认为在产量增加的情况下价格会逐渐回落。

　　高春雨：也就是说还会长期维持下去？

　　先融期货：是的。

　　孟一：有请十位评委对先融期货刚才的表现进行打分。1号评委8.5分；2号评委6.5分；3号评委7.6分；4号评委6.6分；5号评委7.7分；6号评委7.3分；7号评委7.9分；8号评委7.7分；9号评委8分；10号评委7.8分。

　　先融期货代表队的得分是7.8分。