徽商期货：各位评委老师、业界同仁，下午好。今天我们的汇报主题是“中期涨势迫不及待”。分为三个方面阐述这个主题：一是宏观面；二是供需基本面；三是技术面。

　　最近一段时间欧美股市、中国股市都在暴涨，这是一个非常好的现象。失业率从10%下降到了7%，中美制造业PMI回暖，从数据上也是企稳向好的。我们认为美国的财政悬崖是乐观的，包括我国中央经济工作会议市场预期普遍是非常良好的。无论是东西方国家最近传统节日都快来了，所以短期内的消费是一个增长点。

　　再来看看供需，最新的统计数据是11月29号的，我们从上面的表中可以看出2012-2013年美国的出口速度非常快，这说明我们的市场豆粕的需求量是非常大的，而且这是在南美、北美减产的情况下取得的好成绩。而且目前供需基本面还跟南美单产、天气和运力都有很大的关系。

　　再来看看我国大豆的进口量，豆粕的进口量非常非常小，也就是说我们国家的豆粕压榨主要取决于美国大豆的进口压榨。我们再从需求市场来看，左边这张图是饲料的生产量，也是芝麻开花节节升高的，生猪养殖规模也是处于历史高位，这些数据都在回升，说明现阶段市场对于豆粕的需求量是维持原位的，下半年猪肉市场价格正在慢慢回暖，现在是23.9元/斤，养猪户有甜头、有热情，补栏的热情就会更高，所以豆粕未来的可持续性是存在的。

　　为什么油厂比较紧迫？主要是三个方面的原因：一是刚才的豆粕需求量很大；二是我国对于控通胀和惠及民生的工程力度是很大的；三是我们国家的油脂进口量和存储量都是比较丰富的，需求是温和的，所以供需是有一定宽松的。我们可以看得出来豆粕的现货价格走势是强于豆油现货价格走势的。

　　前面是一种定性的阐述，下面我们做一个定量的分析。我们采取的是CBOT大豆和DCE的大豆，可以看到大豆是逐年下降的，豆粕是逐年上升的，也就是说我们豆粕的走势很大程度上可以从美国市场大豆走势，包括从美国的出口找到一点答案，也在一定程度上可以供我们参考。我们从历史规律和统计学来说就很有必要看看过去是不是这么回事，通过我们的分析，虚线是豆粕的，实线是大豆，几乎重叠，所以说它们的相关性是非常显著的，相比之下豆油就差了很多。

　　既然如此，我们分析CBOT大豆就很有必要，我们要学习它、打败它、战胜它。这根阳线已经站在上面了，我们要有先进性。年度豆粕走势也非常有意思，出现了一个反转的迹象。你看这根阳线，这个不得了，所以中期向上的行情是非常可期的。因此我们要给大家一个投资建议，利润可期，风险可控。首选的当然是主力合约年度，逢跌可以买一点，我们参考的是60日均线，跌破这个线可以减持，也可以移仓，灵活对待、灵活处理。我们也可以买豆粕抛豆油。你说国家的油能涨吗？不可能的。现在大豆和豆粕的价差是1300元，依然还是有一定空间的，建议大家关注一下。

　　劳洪波：我很激动，你是坚决看多豆粕。你的理由可以说是三句话：一是从质的面上感觉粕是时时刻刻都在涨的；二是粕和CBOT的豆有强烈的相关性，你判断CBOT要涨，所以粕要涨；三是从技术的层面上，因为昨天粕突破了，所以要涨。我也被你说得很激动，但我不会开盘马上买入。因为现在粕已经开出这么多年了，应该涨到100万元/吨了。另外因为你判断CBOT要涨，所以粕要涨，那你直接买CBOT就行了，或者还有跟它相关性更大的品种，为什么直接推断粕必然要涨？还有就是结果比较重要，如果说今天开会是礼拜四开的话就没有结果了。

　　徽商期货：是这样的，我们的PPT是很早就做了，不是因为昨天的大阳线才看涨的。另外没有说10个月内会涨，因为在座的评委都是资深的分析师，农产品的商品属性很强，而且政策属性也是比较强的。我看涨的主要原因是到第一季度，因为下半年传统节假日市场是旺盛的，所以饲料需求也是比较充盈的，我们作为分析师，根据数据自己去调研。其实从数据上看，我去现场调研的时候排骨价格从来没有低过17.5元/斤，因为我们本身就在感知这个市场，我们不迷信这个数据，但是我们尊重它，我们自己也在这个市场上去做它，并不是一定会这样的。因为养殖场在中期还是比较看涨的，因为也是养殖场的旺季。现在十八大过后中国的基本面还是处于稳定的过程当中，现在整个国际市场经济也在反转，对于市场的信心应该是有一个很好的恢复。另外国内消费需求以及每周出口进度和我们的对比是一个很大的变化。如果国内需求保持USDA的数据，对于美洲的支持力度应该是很大的。另外就是目前整个市场上对于南美大豆产量的预估我觉得有点偏乐观了。假如在3月份之前南美豆上市大家的预期都是往下调，阶段性的利好仍然会持续出现，正好是国内的量相对偏低，供应需求两个方面的作用，再加上宏观面对于豆粕市场应该会起到很强烈的支撑。

　　孟一：请十位评委对徽商期货的表现进行打分。1号评委8分；2号评委8.3分；3号评委7.8分；4号评委8分；5号评委7.5分；6号评委8.2分；7号评委9.1分；8号评委8分；9号评委7.3分；10号评委8分。

　　徽商期货代表队得分是7.98分。