期货行情简析：

　　周三螺纹钢1305平开于3664，在小幅下探低至3655后缓步回升上冲压力区高至3703后展开震荡，收至3691(+27)涨0.74%；大户持仓上，空头增空4.4万余手，7千余手换筹(瑞达华泰增空1.7万余手，浙商减空6千余手，其余公司多小幅增空)；多头增多4万余手，3千余手换筹(永安广发增多2.8万余手，其余公司多小幅增多)；总增仓13.3万余手，成交量较周二小幅增加；多空主力均大幅增仓，分歧出现，看多观点集中度回升；目前面临3700-3780区域压力，短期支撑区支撑较强，预计盘面于支撑区企稳后将逐步上冲压力区，之后展开震荡。

　　基本面简析：

　　1.钢厂：主流持稳；丹阳飞达重工中厚板上调80、低合金板上调80；邢台龙海高线下调30；马钢高普线下390(其中合肥地区下450)、优线所有地区下调200；唐山瑞丰235mm以上热轧带钢下调10；以上均为含税(单位：元/吨)；钢厂调价对目前行情有一定影响作用。

　　2.原料： 天津港63.5%印粉900元/吨，唐山66%铁精粉800元/吨；上海二级冶金焦1680元/吨；唐山钢坯3080元/吨(-20)；巴西至中国航运17.554美元/吨(-0.234)，西澳至中国航运7.386美元/吨(-0.028)；原料价格目前持稳，钢坯下调；虽然北方需求降低，对价格构成压力，但后期政策导致的冬储将会在一定程度上拉动市场，加大钢厂部分需求，使原料价格处于稳定。

　　3.市场：建材整体持稳微调；全国主要市场二、三级螺均价分别为3637(-1)、3754元/吨；虽然冬季所导致的季节性需求降低，致使现货短期价格维持弱势，但近期政策方向及将于12月举行的中央经济工作会议将对行情起到一定利好的方向指引，由此所导致的冬储需求将对行情起到一定提振作用；长期来看，基于钢厂成本支撑和国家政策扶持及资金的逐步推进影响，价格有望在调整震荡中逐步回升。

　　宏观重点：

　　1. 国内：

　　目前经济学家热议经济工作会议：在宏观政策方面不会有太大变动，但在微观层面，城镇化将会被提到一个新高度，进而牵涉到很多领域的体制转型，为中国经济增长提供中长期动力。财政部数据，11月份全国财政收入同比增长21.9%，这是今年单月财政收入增速首次高过20%。但1~11月全国财政收入同比增长11.9%，增幅同比回落14.9个百分点，这与经济回暖密不可分；而前11月财政支出10万亿，12月或将突击花2万亿。对市场目前影响偏好。

　　2. 国际：

　　美逼近债务上限，财政部拟动用特别措施，奥巴马与众议院议长、共和党人博纳就如何增税和减支交换了新的方案。美国白宫与共和党近期就如何在年底前解决财政悬崖问题举行了幕后会谈。美国联邦公开市场委员会将于周三结束其政策会议。市场普遍预计Fed将继续在每月购买约400亿美元的房屋抵押贷款担保证券，并用每月450亿美元左右的国债购买计划取代即将到期的扭曲操作。欧洲经济研究中心公布，德国12月份经济预期指数显示德国投资者人气意外转好，表明该国乐观情绪正逐渐升温。晚上的美联储会议结果将对明日市场产生一定影响。

　　操作策略：

　　长线来看：3400-3430为周级别支撑区，3500-3600为抗跌支撑区，3600-3800为震荡区(3800为第一盈利目标位)，4000-4100为压力区(盈利目标区)。短期走势受钢厂调价及资金面影响加大。目前支撑区逐步上移，行情步入短期震荡反弹阶段。短期：压力区3700-3780，支撑区3630-3650，注意短线资金影响；近期12月份政策时间窗口来临，行情快速回升震荡调整之后有望逐步上移。

　　短线操作：

　　于短期压力区内3750一线附近逐步减仓多单为主，回调至短期支撑区下沿附近，可以逢低回补多单(期间空单谨慎参与)；短线压力位：3700.3750.3780.其他建仓细节可电话交流，短期盘面波动受短线资金影响较大，注意资金管理；

　　中长线多单：

　　中长线多单可以考虑于压力区减轻部分仓位，持有30%原有3500以下多单底仓，价格如有回调至支撑区下沿附近则回补所减多单。其他细节可电话交流；

　　现货布局：

　　针对年底现货冬储战略可电话交流，我研究部门根据时间及区位以现货历史波动作参考跟随当下政策及期货走势出具详细方案；

　　综上所述：

　　目前支撑区逐步上移，行情步入短期震荡反弹阶段。短期：压力区3700-3780，支撑区3630-3650，注意短线资金影响；近日中长线多单可以考虑于压力区减轻部分仓位，持有30%原有3500以下多单底仓，价格如有回调至支撑区下沿附近则回补所减多单。近期12月份政策时间窗口来临，行情快速回升震荡调整之后有望逐步上移。有冬储意愿者可以考虑接货，期货可考虑逐步多单入场来防止资金拉涨，以降低年后现货成本。

　　王永良