【行情分析】

　　今日天胶早盘几乎平开，窄幅震荡后小幅拉涨，随即下挫。日线收阴，价格实体仍然位于60日均线之上，成交持仓均缩量。技术指标拐头，未持续走强。主力持仓方面，多空均减仓，但是多头减仓幅度较大。

　　国内现货市场价格维持盘整，并未跟随期货价格上行，主要是因为需求较为疲软，走货缓慢。保税区报盘略有走高，但下游采购兴趣也不高。合成胶方面，由于丁二烯价格疲软，且合成胶下游正处淡季，因而合成胶价格也难有起色，无法对天胶价格形成支撑。

　　自今年3月以来，天胶价格就一跌再跌，每况愈下，主要是因为下游需求的疲软，尤其是来自于重卡方面的轮胎需求受到基建项目的影响而大幅萎缩。自9月以来，天胶价格就基本在23000-25000区间内上下震荡，仅在10月曾经突破上方压力，但高位并未持续。虽然当前天胶供需层面正处于十分宽松的格局之中，但是供大于求的影响已经从今年3月开始的下跌而逐渐消化。目前国产胶已经因陆续停割而供应减小，而东南亚后市也将陆续进入停割周期，加之国内与东南亚主产国干预市场的声音时不时地传出，对胶价的下行形成了限制。

　　9月以来天胶价格上下两难，可能从另一个角度来看，这区间是反应近期天胶供需面的一个比较接近“均衡价格”的价格，由于均衡是一种难以达到的理想状态，因此我们认为这或许是一种较为接近的状态。一个均衡的打破需要新的力量注入。虽然近几年天胶总产量随着2005年以来新种橡胶面积的增加而有所增加，但天胶供需相对平衡。未来主产区陆续停割带来的新力量是利多的，因此长期来看有可能打破平衡上行。但是短期内我们预计天胶价格仍将维持震荡，上涨行情或需等待东南亚进入停割期。

　　【今日要闻】

　　据东京12月6日消息，日本橡胶贸易协会(Rubber Trade Association of Japan)周四公布的数据显示，日本10月天然橡胶进口量同比飙升317%，至192,050吨。该协会并未给出进口量变化的原因，不过日本天然橡胶库存5月10日至9月30日共减少60%，因国内市场现货价格较低。

　　永安期货研究院 杨建君