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　　近期在美国“财政问题”和欧洲债务问题的重压之下，市场交投氛围仍较为谨慎，但随着全球经济数据的逐步回暖以及美国“财政问题”和欧洲债务问题的消化，短期市场风险偏好或有所增强。美国11月Markit制造业PMI初值为6月以来最高，至52.4。欧元区11月制造业PMI初值升至46.2，为3月以来最高。中国11月汇丰制造业PMI产出指数升至51.3，创2011年10月份以来新高。2012年11月26日美国国会结束感恩节假期休会，重新开始就增税减支进行的谈判，27日欧元集团就向希腊发放下一笔援助达成政治协议。

　　从基本面来看，供给有所回暖，需求面亦有所改善。供给面，国内焦炭供给压力依旧较为严峻，10月我国焦炭产量结束连续两个月下降的趋势，1-10月累计产量也扭转了增速连续3个月下滑的趋势。数据显示，2012年10月我国焦炭产量为3684万吨，同比增长为6%，1-10月份焦炭累计产量3.6928亿吨，同比增长4.2%。需求面，11月上旬国内粗钢产量保持了环比旬增长。据中国钢铁工业协会最新旬报显示，11月上旬全国粗钢日产量估算值为195.67万吨，旬环比增加1.6%，其中重点钢企粗钢日产量163.77万吨，环比增加7.8%，为7月下旬以来最高。

　　现货方面，11月份以来，从东北到西南各地焦炭价格经历了不同程度的上涨，其中华北、华东等主流市场涨势最明显，但进入11月中后期，随着钢厂历时两个多月的持续补库存之后，焦炭价格呈现出一定幅度的回调。截止11月27日，全国主要地区二级冶金焦市场报价如下：日照港，1540元/吨；潍坊，1580元/吨；济宁，1600元/吨，介休，1380元/吨；平顶山，1500元/吨；牡丹江，1500元/吨；太原，1380元/吨；淄博，1620元/吨；临汾，1380元/吨。

　　政策面来看，近期工业和信息化部正在酝酿修改《焦化行业准入条件(2008年)》。业内人士认为，准入条件的修改，将提高焦化行业准入门槛，并加速企业间的兼并重组进程，保证企业在市场低迷时期的平稳过渡。此外，有消息称国家发改委计划出台电煤价格并轨政策，取消煤炭价格双轨制，并且从2013年起取消煤炭订货会，不再出台煤炭订货以及价格指导政策。这意味着煤炭价格全面实现市场化，历时16年的煤炭价格双轨制将正式退出历史舞台。

　　综合分析，随着中国和美国经济企稳等利多因素的积累，市场焦点或将逐步由美国“财政悬崖”问题和欧洲债务问题转向中美经济的回暖。另外，供给和需求面的回暖改善将进一步激发投资者参与热情，且后续政策方面的预期也将对市场形成较强的支撑。操作上，因受市场悲观情绪带动，短期焦炭期价不乏惯性下挫的可能，但整体而言下跌空间或将十分有限，由此建议投资者短期以观望为主，待跌势企稳择机建立中期多头头寸。

　　新纪元期货化工品团队