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　　中国历时16年的煤炭价格双轨制和历时几十年的煤炭订货会从2013年起将正式退出历史舞台，国内煤炭价格将全面实现市场化。近期国内中小煤矿普遍停产整顿，焦炭市场资源偏紧，多数钢厂上调了焦炭的采购价格幅度，对于焦炭的补库需求依然强烈，从而提振焦炭价格稳中有升，焦炭企业的库存压力也明显减轻，焦化企业的出货比较顺畅，各地焦企的盈利状况普遍得到了提升，有进一步增加产能的意愿。随着党的“十八大”胜利结束，国内煤炭企业对于炼焦煤资的源供应也将相应增加，焦炭价格支撑力度将会有所转弱，而钢材市场价格近期连续弱势下探，钢厂的焦炭补库动作减缓，也将制约国内焦炭的走势。

　　自9月6日开始，大连商品交易所[微博]焦炭主力合约J1301价格从历史底部的1288元/吨连续拉升，在11月19日到达阶段高点的1590元/吨，涨幅达到23.45%。由于主力资金移仓换月至1305合约，原主力合约J1301持仓量跌至5千多手，新晋主力合约J1305的持仓量则增持至15万手。整体看，焦炭持仓量持续增加，资金积极进场，成交活跃。11月19日，主力合约J1305上冲至1600大关后拐头下行，日K线收于中阴线，反弹势头戛然而止。

　　与此同时，在有效需求未有明显改观的背景下，国内钢厂产能的释放却难以抑制。根据中钢协的统计数据，11月上旬全国粗钢日均产量为195.67万吨，环比10月下旬的192.57万吨上升3.1万吨或1.61%。同期重点钢铁企业的粗钢日产量也达到了163.77万吨，环比10月下旬的151.95万吨增加了11.82万吨或7.78%，创下7月下旬以来的产量新高。而从10月中旬开始，钢材市场价格总体呈震荡下跌态势运行。根据钢之家网站的监测，截止至11月16日，全国28个主要市场Ф6.5mm高线平均价格为3750元/吨，全国28个主要市场Ф18-25mm三级螺纹钢平均价格为3901元/吨，较节前分别下跌39元/吨和24元/吨。

　　图：国内钢厂粗钢产量走势图

　　产能的过剩已经成为了制约国内焦炭行业发展的最大掣肘。根据中钢联的统计数据，2001年中国焦化行业的产能不足2亿吨，到了2011年就已经达到近6亿吨水平，产能急剧扩张、产量不断增大导致焦炭行业出现了严重的供求失衡。以山东省为例，2011年底焦炭产能6200万吨，根据山东省“十二五”末钢铁产能控制在5000万吨的目标，焦炭的需求仅仅为2500万吨，焦炭过剩产能将达到60%。10月1日，由国家环保部和国家质检总局联合发布的《炼焦化学工业污染物排放标准》正式实施。业内人士认为，该标准的实施，提高了行业准入门槛，将会进一步淘汰落后产能和加快企业间兼并重组的步伐。此前，作为焦炭主要产地的山西省和山东省近期已相继推出了加快淘汰落后产能、推动行业转型的相关举措。根据商务部网站消息，我国1-9月份焦炭产量3.32亿吨，同比增长3.9%。

　　由于美国、欧洲等中国焦炭主要出口国的经济至今尚未进入全面复苏阶段，欧美钢铁工业保持疲软，加上国内高额关税的限制，我国的焦炭出口阻力重重。海关的统计数据显示，9月份我国出口焦炭11万吨，1-9月份累计出口焦炭86万吨，同比下降幅度71.4%。山西省焦炭出口量一直在全国领先，甚至左右国际焦炭价格。2012年，中国焦炭出口配额山西省排名第一。但是数据却显示，2012年的前三季度，山西省焦炭出口量为36.65万吨，下降幅度75.9%，出口额1.74亿美元，下降幅度75.7%。

　　图：国内焦炭产量及出口量走势图

　　由于出口受制约、焦炭产能过剩及焦炭企业产业链偏短等一系列问题，8月份国内焦炭市场整体跌幅达240-270元不等，焦企亏损面再次增多。8月下半旬，随着钢材市场跌势加剧，焦炭市场跌势有所加重，钢铁企业8月份日钢下调焦炭采购价格幅度170元，河北钢铁集团下调200元，大部分焦炭企业已处于亏损状态，焦炭市场整体价位逼近近5年低点。从10月焦炭市场呈现持续回稳态势，价格持续回升，成交情况向好。随着钢材消费淡季的来临，加上恶劣天气横扫全国各地，焦炭需求逐渐在萎缩，焦炭市场的价格已经走弱。

　　截至11月19日，国内主流市场焦炭价格较8月底普遍回升180-200元。山西地区二级冶金焦1330-1400元(吨价，下同)，准一级冶金焦出厂含税价1430-1480元。河北邯郸地区二级冶金焦1480-1500元，邢台准一级出厂含税价1560元。河南洛阳地区二级冶金焦出厂含税价1380元，安阳地区二级冶金焦车板含税价1450元。华东地区主流二级冶金焦承兑出厂含税价1500-1580元。东北地区二级主流冶金焦承兑出厂含税价1410-1500元。

　　图：国内焦炭市场期现价格走势图

　　为适应不断变化的宏观经济形势和节能减排、环境保护等要求，工信部近日发布通知，拟组织中国炼焦行业协会修订焦化行业准入条件。由于对钢材需求的减少导致钢价下跌，钢厂为保护自身利润，纷纷下调焦炭采购价格，而煤矿又不愿意下调焦煤价格，导致焦企的利润空间被挤压得极为有限。高库存和产能过剩仍将制约四季度焦炭价格的反弹，短期焦化企业的日子只能得过且过，苦日子仍在后头。

　　综上所述，当前国内焦炭市场的整体反弹暂告一段落。随着上游焦煤市场的涨势回落，焦炭成本支撑力度已经减弱，加上钢厂冬储动作大大减缓，焦炭市场的库存将回升，焦炭市场产能过剩的顽疾又将重新凸显。预计11月底焦炭市场呈现高位缓慢回落的态势，大商所焦炭主力J1305合约连续冲高无果，经过短暂的横盘调整后，下跌势头难以避免，有望再次重返1500大关。

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