查看最新行情

　　引言：

　　LLDPE目前主力1305合约10月30日跌至9645元/吨，第二天开始反弹。11月7日涨至10115元/吨。11月8日之后塑料开始走弱。但从目前的基本面来看，短期还是有上涨动力的，原因如下：

　　一、原油下跌空间有限

　　目前WTI原油在85美元附近整理，前期原油下跌主要原因是西方政治因素、飓风引起的短期原油需求不振以及美国财政悬崖问题的担忧，但若美国能及时解决财政悬崖和债务上限问题，预计原油将很快反弹。而且近期飓风桑迪过后，炼油厂陆续恢复正常，增加对原油的需求。现正值11月份，美国进入冬季，对取暖油需求增加。因此国际原油短期进一步下跌空间已经有限。

　　二、石化企业检修，库存偏低

　　上海石化PE装置停车检修。茂名石化1#高压按计划10月28日下午停车检修，库存情况：1#高压680、2#高压2500；线性2100；高密度6500。沈阳化工LLDPE装置现已停车，据闻料已售罄，下月18日可能开车生产。茂名石化10月 28日下午起停车检修，库存情况：1#高压1400、2#高压2900；线性2800；高密度6700。大庆石化10月30日临时停车，目前新全密度装置一线继续停车。

　　三、内外盘现货价格坚挺

　　现货价格目前坚挺，从石化出厂价格看，LLDPE 主流报价10800-11000元/吨。上周国内石化厂出厂价提涨200—300元，市场货源多在贸易商之间流转较为活跃。远东LLDPE报价近日每天都有2-5美元涨幅。

　　图1：国内塑料现货报价

　　图2：外盘LLDPE报价

　　四、仓单量处在历史低位

　　目前仓单为60手，为历史最低位。对1301合约形成一种逼仓的压力。

　　图3：塑料仓单数量

　　五、 LLDPE进口量环比和同比下降

　　从海关数据来看，今年9月的线性进口量为21.9万吨，小于8月的24.6万吨，也小于去年9月的24.1万吨。今年10月30日，伊朗伊朗消费者和生产者保护组织发表最新声明，禁止工业、石化产品以及食品等50种产品出口外销。包括聚乙烯。 国内市场短期内形成炒作气氛，拉高市场上的高压价格。HDPE、LDPE品种在每月进口来源国中伊朗 排第一，LLDPE品种由于伊朗设计的线性年产能较少(LLDPE总产能约40万吨，HDPE约200万吨，LDPE约100万吨)，对中国出口量也相对来说不高，多是被沙特、泰国、新加坡霸占前三席。但高压的进口受限，高压价格的上涨也对线性有一定的提振作用。

　　据中宇资讯统计，9月线性产量为30.4万吨，小于8月的32.2万吨。又考虑到临近年底，生产及销售任务陆续完成，在库存没有很大压力下，有可能一定程度挺价。

　　图4：LLDPE进口量环比和同比下降

　　六、12月的下游需求增长预期

　　从往年期价走势看，下游备货旺季基本在8—9月份启动，10月份之后有所转淡，12月份随着下游生产高峰的持续，行情转暖的概率增大。预计年末圣诞定单和国内双节因素刺激下，薄膜产量将在去年基础上大幅提升。此外，塑料的另一个需求来自于包装膜，因此，塑市后期刚需增大，今年旺季仍可期。从下游塑料制品产量和进口量来看，9月和10月下游塑料制品产量和出口数量都有好转趋势。

　　图5：下游塑料制品产量

　　图6：下游塑料制品出口量

　　操作建议

　　基于以上分析，目前塑料可逢低建多仓。1305合约在9900以下建仓，止损在9700附近，止盈位置不确定。目标价格10400。以上操作建立在外围市场稳定的基础上，倘若发生最差情境或其他引发系统性风险的事件，则立刻止损，反向开空，不论点位。

　　中融汇信 韦凤琴