查看最新行情

　　　　一、短期内还将维持偏弱的可能性

　　10月初以来，原油在一波下调之后展开了整理，一直到10月17日原油继续下跌，但这波下跌并没有很快把塑料打压下来，相反塑料强势横盘，主要原因是上游乙烯及石脑油并没有跟随原油的下跌而下跌，使得塑料的成本支撑得以存在。之后抚顺石化新增产能开车的消息造成市场大肆的恐慌，但破位后的塑料并没有继续下跌，相反走出了一小波的上涨行情，当时现货商封盘惜售现象普遍存在，现货市场资源相对紧俏外加石化库存偏低使得现货价格一直小幅上涨，石化厂家也纷纷上调了其出厂价格。但是不得不注意的一个问题，随着行情的演变，上游乙烯以及石脑价格在逐渐的下跌，视为前期原油下跌后的补跌，将减缓塑料的成本支撑，因此在11月期间，塑料或会因此保持偏弱的走势。

　　二、后期反弹的可能性

　　1、塑料社会库存偏低

　　截至到10月底，中塑资讯公布的社会塑料库存同比下降35.96%，下降幅度依然可观；石化库存也处于偏低的水平。

　　2、期现价差的回归需要

　　塑料目前是近高远低的期货贴水结构，由于近期现货商的挺价，使得价差进一步扩大，这样的结构是不利于期货价格的下跌，反过来说，对期货的上涨起到了支撑的作用。

　　3、成本支撑依然在高位

　　短期来看，塑料上游原料涵括原油、乙烯以及石脑油在内都还有小幅的下降空间，但是，乙烯以及石脑油依然处于历史的较高位，对塑料的支撑不可小觑。而随着美国冬天的到来，美国取暖油的消费将迎来一波春天，一定程度上限制了原油的下跌。从库存的角度来看，美国车用汽油及馏分油库存都处于历史偏低的位置，预示着消费并没有多差。

　　4、后期包装将迎来消费旺季导致商家有补库的需求

　　从近五年的塑料制品及薄膜的产量图来看，每年的11、12月都是薄膜产量的小高峰期。从以下两个图表也不难看出，不管是塑料制品还是薄膜，2012年的产量都处于近五年的一个高位，预示着今年的塑料消费量相比往年都处于一个比较乐观的状态。包装薄膜消费旺季的到来视为塑料后期可能出现的一个利多因素。

　　5、本年度后期石化新增产能压力大大减少

　　2012年有新增石化产能计划的厂家主要有三家，分别是：抚顺石化、大庆石化以及齐鲁石化。抚顺石化新建一套80万吨乙烯裂解装置及配套45万吨/年全密度聚乙烯装置和30万吨/年高密度装置，已于10月29日开车生产，大庆石化55万吨的低压及线性装置也已经开出，目前了解到的情况是这两家新开的装置都不太稳定。后期只剩下齐鲁石化的25万吨低压装置还没有开出，从数目上来看，到本年末，新增产能的压力已经逐渐释放。

　　总结一下本文的观点，笔者认为塑料11月份或将继续呈现弱势，试探前期低点附近后或有一波反弹行情，主力1305合约看到10200一线。

　　华泰长城期货 陈莉