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　　全球高企的大豆价格及南美良好的种植天气，有助于南美大豆丰产，伴随时间的推进，这一因素对全球豆价的影响力度加大，现已经减缓了美豆原本强劲的出口步伐。另外，我国油厂也以消化港口库存为主，预计后期中国采购步伐将大幅放缓，这一点从国储大豆低迷成交就可见一斑。

　　一、国储大豆拍卖成交低迷，油厂收购意愿不强

　　11月8日，国储再次拍卖，结果成交依旧低迷，国内大豆市场继续承压。虽然今年我国大豆产量降低，国产大豆供应紧张，但油厂挂牌收购价稳定，并无涨价意愿，当前油厂给出的收购价格很难满足农民的心理价位，导致收购量很少。油厂给出的价格在4300-4500元/吨之间，市场预计今年我们国家出台的大豆临储价格应该在2.3元/斤，也就是4600元/吨，高于油厂的收购价格，所以农民惜售大豆。另外从港口大豆来看，各主要港口库存充足，港口分销大豆成交价格集中在4450-4600元/吨，当前油厂销售压力较大，终端需求萎靡不振，豆类市场氛围短时间很难得到改善。

　　二、我国港口大豆库存充足，消化进度较慢

　　截止到11月9日，主要港口的库存量约在478.0万吨，去年同期库存为448.8万吨，五年平均库存450.6万吨，本月累计到港为138万吨。10月份到港394万吨，预计11月到港大豆大幅提高至468万吨，而当前油厂大豆消耗量在15.2万吨低位，我国港口大豆消化进程缓慢。

　　三、美豆强劲出口势头减缓，上周出口销售量降低

　　美国农业部(USDA)11月8日公布的大豆出口销售报告显示，截至11月1日当周，美国大豆出口销售为191,900吨，远远低于分析师预估的60-80万吨，主要因为未知目的地的出口量减少545,600吨。

　　四、CBOT大豆周K线与RSI存在背离，且期价跌破0.382支撑位

　　从下图可以很清楚看出来，CBOT大豆价格在9月7日创立新高，但是RSI却并没有创新高，存在明显背离，且从后面的走势来看，已经印证了这一背离是有效的。另外，大豆价格在4月27日至9月7日一路上扬，当前豆价已经下破其0.382重要支撑位，正寻求下破0.5支撑位，即1441美分。

　　五、趋势分析及操作策略

　　当前，南美种植状况非常乐观的大环境下，全球大豆供应紧张得到极大改善，国内豆类市场供应充足，终端需求萎靡导致采购量反而下降，预计豆价将延续弱势下行走势，美豆期价或将回调至1441美分附近，这将拖累国内相对坚挺大豆价格重返跌势。操作策略上，豆类维持空头思路。

　　鲁证农产品研发团队  谭亚洲