一、天然橡胶盘面综述

　　1.2012年11月8日合约1305开盘于23550元，最高23630元，最低23320元，收于23465元。

　　2.成交量为450834手，成交增加-166562手，成交量增长-27.0%，较上交易日变化-48.1%。

　　3.持仓量为122846手，日持仓增加-2096手，持仓量增长-1.7%，较上交易日变化-1.3%。

　　4.以收盘价计，涨跌-540元，涨幅-2.2%，较上交易日变化-3.1%。

　　5.持仓方面，1305前20大多头持仓量31163(-708)手，前20大空头持仓量29682(-1308)手。

　　6.多头日增仓-2.2%(较上交易日变化1.5%)，空头日增仓-4.2%(较上交易日变化-0.9%)，主力多单/主力空单比值为105.0%(较上交易日变化2.1%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

　　二、天然胶现货

　　1.2012年11月8日，天然胶方面，华东全乳胶报23200到23300元/吨，泰国20号标胶报2860到2880美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2880美元/吨，青岛保税区泰标20号报2830到3100美元/吨。泰国烟片胶报2950到3030美元/吨。

　　2.价差方面，华东全乳胶较前日变化(-200)元/吨，泰国20号标准胶较前日变化(-70)美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化(-60)美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化(-20)美元/吨，泰国烟片胶较前日变化(-80)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

　　3.复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为21101 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为21765 元/吨。

　　4.复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差2099 元/吨(较前日变化319 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差568 元/吨(较前日变化-63 元)。全乳胶减烟片复合胶价差1435 元/吨(较前日变化393 元)。

　　三、天然橡胶期货

　　5.沪胶期货主力合约减沪胶现货价差265 元人民币/吨(较前日变化-340元)；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为93 美元(较前日变化11 美元)；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-99 美元(较前日变化91美元)；

　　6.沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为1016 人民币元//吨(较前日变化-29 元)；沪胶期货主力减新加坡1月标准胶期货折合复合胶价差为3094 人民币元//吨(较前日变化-693 元)；

　　四、合成胶现货

　　1.2012年11月8日合成胶方面，丁二烯上石化报14800元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报19300元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报17500元/吨。

　　2.价差方面，丁二烯较前日变化(-1000)元/吨，顺丁胶较前日变化(0)元/吨，丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

　　3.原油价格下跌，合成胶成本降低，丁苯顺丁胶下游不振，合成胶价持续下跌。

　　五、上期所库存和保税区库存

　　1.2012年11月8日，上期所天然橡胶仓单为44880吨，较前日变化为(1280)吨。

　　2.2012年11月02日，上期所天然橡胶仓单42980(+2920)吨，库存62965(+3172)吨。

　　3.截止到10月31号，标胶为18.05万吨，增加1.25万吨；复合胶为4.43万吨，增加0.33万吨，合成胶为4.65万吨，增加0.16万吨，总库存为27.13万吨，较10月15日增加1.74万吨。此消息与山东地区全钢胎工厂开工率10月中旬见顶回落消息一一对应，显示轮胎厂消费景气度降低。   

　　六、供应

　　1.11月8日，有消息说，国家将执行第二次橡胶收储。有说有农垦上报计划，国家收，价格是期货月均价加200元到300元，有说24600元，均是传言，无确切消息。消息发酵中，等待市场官方消息。

　　七、需求

　　1.轮胎厂开工率自从10月中旬见顶回落，需要投资者注意。

　　2.2012年10月全钢胎市场销售整体出现小幅下滑，并未出现往年金九银十的需求旺季。部分地区大型矿山关停，对全钢胎销量造成了一定的冲击。10月份以来，北方地区天气转凉，走货量减少，尤其是东北、内蒙等地出现降雨、降雪现象，东北部分地区全钢胎需求下滑近20%。四季度国内全钢胎需求主要看南方。

　　3.下游轮胎工厂全钢胎开工率下滑，半钢胎保持景气，总体国内橡胶需求下滑。10月下旬，全钢胎方面：总体开工率七八成。冬季是全钢胎需求淡季。

　　八、宏观动态

　　1.   澳联储季度报告下调GDP增长预期，推高降息预期。

　　2.   欧洲、英国央行维持货币政策不变

　　3.   外媒：希腊315亿救助款发放或月底才能决定

　　4.   ECB德拉吉发言无新意，未暗示降息可能，购债仍被搁置需西班牙求助

　　5.   美国初请失业金人数降至35.5万，连续3周回落。

　　6.   美国政府初步统计，飓风桑迪损失300亿。

　　今日建议

　　沪胶需求面看，国外需求因美国特保案带来的短期景气度变高持续性有待验证，国内需求底部徘徊，有所转差。供应面看，国内11月底面临停割。有部分业者预期国内停割可能会提前，外盘胶产量高峰。合成胶方面因原油价格下跌，价格下跌，价差处于高位，利空沪胶。从价差结构看，沪胶对比泰国胶价差高位，沪胶对比烟片胶价差升高，也对沪胶形成压制。青岛库存增加，开工率下滑，基本面景气变差。从持仓看，1305主力为小幅净多，多空处于平衡状态。

　　外围宏观面，原油反弹0.77%，伦铜反弹0.62%，美元指数反弹0.01%。预计沪胶跟随反弹。另外，考虑到国储第二批收储的消息，为沪胶可能带来反弹动力。操作上沪胶1305空单适时离场。

　　(五矿期货 张正华)