演讲题目是供应压顶，LLDPE弱势前行。

　　冠通期货：尊敬的各位领导，各位业界精英下午好！今天我阐述的题目是供应压顶，塑料弱势前行。主要分三个部分，塑料基本面因素分析、决策机制以及投资建议。

　　基本面分析需要关注众多因素，首先供应与需求是主导价格两极，是价格分析基础。此外，宏观经济走势、市场情况、国际油价波动等因素都会产生影响，一定时期内各因素影响程度不同。我们认为第四季度塑料供需均衡状态将被打破，市场将进入供应主导阶段。

　　供应面和需求面出现下滑，随着当前塑料产业链中下游企业库存普遍偏低，但考虑到四季度企业面临资金回笼压力，我们认为下游消费补货意愿不强。供需均衡被打破，期市现黑色星期一。1301合约盘中跌停，1305合约以跌停报收。塑料从抗跌到急速下跌。我们认为后期大庆和抚顺新投产能所带来供应增加，将对市场形成持续利空。

　　聚乙烯开工率也是影响塑料工业重要因素。按照中国2012年PE预估产能1200万吨来算，开工率提高一个百分点，工业将增加12万吨，提高5个百分点，就相当于又一个大庆投产。对于聚乙烯开工率，我们认为在原油疲弱之下，聚乙烯生产有望改观，生产积极性增强，供应将进一步受压。

　　综合来看，我们对四季度基本面判断为供应压力上升，必将维持宽松格局，下游消费低迷难有好转，我国经济增速有望反弹但空间有限，国际油价在供应过剩、需求不足打压下仍将弱势运行。四季度塑料基本面呈现需稳供松的市场格局。

　　决策机制。我们设计了基本面量化投资体系。从8月份运行到现在处在不断完善过程中，主要是将塑料价格各影响因素归纳分类，对分项指标进行筛选赋予权重。最后对各项指标赋值，评估未来行情可能是上涨、下跌或者震荡。同时按照每日分值形成系统性的基本面交易策略，将研究有效转化为投资。在我们策略里，除了包括供需以及库存情况之外，我们还将相关产品等因素考虑在内。

　　我们引入了其他辅助性因素，如代表市场指标的冠通塑料采购经理人指标，该指数在一定程度上体现了塑料现货市场前期走向，基本符合塑料期价中短期走势。最后得出总分值是-2。我们将总分值按区间定位为7档不同行情，相对策略方向是做空，资金持仓是30%，根据该策略以及技术形态形成最终投资建议，做空当前塑料主力1305合约，建仓区间9900—10200，预期目标9500，我们策略回归到中性区间时主动离场，另外设置了止损线。

　　谢谢。