演讲题目是PVC再临震荡区间、底部阶段性买入机会显现。

　　金石期货：各位评委、各位同仁大家下午好！今天我演讲的题目是PVC再临震荡区间底部，阶段性买入机会出现。今天主要从五个方面，宏观、供给、需求、成本、氯碱推导出最后的结论。

　　宏观方面。我们的观点是经济仍在筑底，企稳尚需时日。最新经济数据出来之后，我们认为国内经济结构调整震荡期没有过，加上外面经济环境没有明显改善。比如美国年底财政危机，欧洲西班牙为首的债务危机，对未来都有很大的不确定因素。加上投资对中国经济拉动作用呈现边际递减效应，我们认为国内经济结构调整震荡期没有过。国内PVC今年确定新增产能350万吨以上，明年预期也有300万吨以上的产能投产。尽管PVC行情比较低迷，但是加上PVC生产企业整体检修，开工率较低，国内PVC供应依然居高不下。

　　进口和出口量数据比较小，不着重介绍。

　　消费方面，我们认为PVC消费虽然增长，但是仍然受到房地产政策抑制。PVC消费主要分两方面，一个是软制品方面，一个是硬制品方面，硬制品方面主要是用于建筑方面。今年1—8月份我们国家房屋竣工10.16亿立方米，其中包括经济适用房、廉租房。软制品以塑料制品为主。中央反复强调坚决控制房地产政策不动摇，我们认为房地产政策抑制对PVC消费还是有很大影响。

　　生产成本方面。我们认为生产价格将会继续支撑PVC价格底部。PVC主要生产方式是电石法和聚乙烯法两种。在宏观上没有重大变化的情况下，电石法为主的企业一直坚持销售策略，始终以降低生产成本为盈利模式。比如新疆企业现在进一步降低生产成本。但是我们认为价格再低，生产成本再低也要体现生产价值。

　　氯碱方面。烧碱价格回落，PVC压力减弱。烧碱价格开始上升，创历史高位。近期由于亚洲地区氯碱企业逐渐复工，对PVC价格压制作用正在减弱。

　　从以上几个方面，我们认为长期来看，产能扩建和房地产政策限制对PVC价格会带来长期供需方面压力，但是生产价格体现来讲长期支撑PVC价格底部。由于宏观方面没有方向性的拉动，所以我们认为PVC价格长期将以低位震荡趋势进行波动。预期高值区间在6900—7100元/吨，低值区间6100—6300元/吨，但是近期我们认为反弹概率比较大。

　　根据这个观点我们制订了投资计划。现阶段由于价格处在增长区间底部，买入PVC期货为主，入场是6200—6300，止损6100或者亏损5%的时候，最大持仓不超过50%，目标位是6900，方式是梭形入场。未来卖出PVC期货，入场7000—6900，止损7100或者亏损5%，最大持仓不超过50%，目标位6300，方式是梭形入场。

　　以上是我报告的内容，谢谢各位评委。

　　主持人：有请六号评委吴转普先生进行提问。

　　吴转普：刚才报告前面依据和结论之间稍微有一些混乱，前面在讲论据的时候，因为你现在是做多，但是前面论据不足。另外你讲6200或者6300买入到7000平仓，这差不多将近1000点，这是一个很大的上涨行情，你这个上涨依据应该更充分。另外7000一平仓预计在什么样的时间段能够达到这个位置？

　　金石期货：6900平仓，我们预计明年4月份，我们说的是长期的。

　　吴转普：而且你说在6900或者7100做空，现在上涨和下阶段的下跌……

　　金石期货：我们观点PVC未来是震荡趋势，现阶段由于PVC价格处在底部，所以我们认为是阶段性买入机会出现了，近期底部即将反弹建议大家做多，但是我们综合观点是震荡，可以做高抛低吸的策略，上部底部都可以做。我们分析因素，供需方面、生产成本方面都是长期因素，宏观方面中长期都有，氯碱平衡方面是近期异常变化。

　　吴转普：我感觉后期做空计划过早，在这个时间内，宏观经济方面或者原油方面，发生什么变化，总体来说是供需平衡产能过剩的，成本方面应该有足够支撑，成本支撑为主是主要做多的理由，但是我觉得做多这块，因为我们做交易肯定是要能看到比较确切的因素之后才能做，我觉得这里要做空有点过早。

　　主持人：请评委进行打分。一号评委7.4分，二号评委7.2分，三号评委7.7分，四号评委8分，五号评委8.2分，六号评委7.8分，七号评委7.9分，八号评委8.9分，九号评委8.2分，十号评委8分。

　　金石期货代表队最后得分是7.9分，谢谢。