生意社09月25日讯

　　在2012年9月12日召开的国务院常务会议上，通过了对2007年版《期货交易管理条例》的修改。修改后的条例对期货交易行为进一步作了界定，明确了地方政府查处取缔非法期货交易活动的职责，修改充实了有关制度。

　　《期货交易管理条例》的修改，为在2011年底在全国范围内展开的清理整顿各类交易场所提供了法律依据，虽然新版《期货交易管理条例》还没有全文公布，但是，严格按照{国发2011(38号)文件}和{国办发2012(37号)文件的要求，全国1000多家大宗商品中远期电子盘已全部陷入了类期货危局。

　　2012年9月20日至22日，由我国中小板上市公司、领先电子商务服务商网盛生意宝(002095)旗下大宗商品数据商生意社，携手宁波市国际贸易投资发展有限公司主办，中国大宗商品研究中心、中国电子商务研究中心协办的“2012(第三届)大宗商品交易市场发展论坛”(专题详见：news.chemnet.com/list/zt/industry/dzfzlt2012/index.html)在宁波举行，根据生意社在上述论坛上发布的《大宗商品电子交易市场研究报告(第八版)》，目前国内各类交易市场的数量在1000家左右，且据生意社对其中400家交易市场的持续跟踪调查，经历本轮清理整顿之后，仍有300多家交易市场继续运营，但也有41家已经关闭，关闭数量占总体的10%左右。

　　业界泰斗北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越(微博)教授长期以来一直是大宗商品中远期电子盘的积极倡导者，在宁波论坛，胡逾越教授支出六招破解大宗商品中远期电子盘“类期货”危局，其中“三率一统”最为亮丽。

　　所谓“三率一统”即对保证金比率、交割率、持仓率有一定量指标要求，并统一结算制度。

　　那么“三率一统”在实际操作运行当中会不会出现什么漏洞？其可操作性如何？下面逐一的进行剖析：

　　首先来说“保证金率”：目前大宗商品中远期电子盘公开的保证金率是20%，但是实际情况却并非如此，从最近曝光的部分交易场所内部运行文件资料显示：交易场所引入的做市商控盘方的保证金率在6%以下，最低的甚至只有0.01%。在法律法规不健全、监管部门缺失、没有第三方监管的条件下，单靠行业自律很难做到保证金率的绝对统一。0.01%的保证金率和虚拟资金没有什么区别，这就是饱受投资者质疑的市场方利用虚拟资金参与交易的原因。

　　其次就是“交割率”：目前除了少数几家连续现货交易市场能够实现实物交割外，99%以上的中远期电子盘是没有实物交割的。如果单独的强调交割率，在法律法规不健全、监管部门缺失、没有第三方监管的条件下，市场方完全可以利用自己掌控的关联账户进行交割申报，其结果是表面上看交割率确实有了，其实际却是自己掌控的关联账户之间的相互申报，根本就不会实现商品的真正转移。

　　第三就是“持仓率”：目前每家交易场所、每个交易品种都有最大持仓量限制，但是并没有根除市场操纵、价格背离等违规现象的发生。某蔬菜交易市场正在交易的11月份洋葱品种从7月下旬其持仓量已达到500万批最大持仓量限制，根据规则已限制继续开新仓订立，但是每日盘面依然有大批量的换手盘，新订立单在交易，截止到目前已经两个月了，该品种的订货量依然维持在499万批以上，而每天的成交量却一直在5万批以下徘徊，订货量和成交量出现严重倒挂，盘面价格和现货价格出现严重背离。

　　最后一项就是“统一结算制度”：统一结算制度是遏制大宗商品中远期电子盘违规违法、投机过度、恶意操纵的杀手锏，如果能够成立一家全国性的大宗商品中远期电子盘统一结算公司，对全国所有电子盘的保证金进行统一的监管结算，并且实时的对各家交易市场的保证金总额，成交量总额，订货量总额进行有效的监控和评估，并且每日公布监测和评估报告，那么一些保证金总额与订货量总额、成交量总额严重不符的市场就会有所收敛了，大宗商品中远期电子盘市场才能逐步的走向规范。(来源：和讯网)

　　2012(第三届)大宗商品交易市场发展论坛(CBSE)

　　主办单位：生意社、宁波市国际贸易投资发展有限公司

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