ST锌电（002114）近来保壳行动频繁。公司今日发布公告称，拟向中国农业银行云南罗平支行申请亿元综合授信额度贷款。而就在几日前，云南曲靖市财政局刚给予公司950万元贷款贴息财政补助。

　　锌电为摆脱退市阴影可谓绞尽脑汁。

　　年内需还债1.66亿公告显示，*ST锌电此次拟向农业银行申请的2.8亿元贷款期限为一年，用于公司生产经营所需资金周转。如果申请获通过，*ST锌电向农业银行申请的贷款累计达2.85亿元，是公司的最大债主。

　　记者查阅资料发现，*ST锌电共向8家银行申请过借款。从今年9月到11月，*ST锌电一共有五笔农业银行贷款需要偿还。在9月21日，一共有四笔共4000万元到期，11月8日则有一笔2600万元的贷款到期。

　　*ST锌电在农业银行取得贷款的利率并不低，上述五笔贷款利率均为8.528%，这也是8家债权银行中最高的。不过，农业银行对*ST锌电可谓鼎力支持，即使在公司颓势尽显的上半年，依然向*ST锌电发放了三笔贷款，总金额达到9500万元。

　　根据记者统计，*ST锌电年内需要偿还的债务总额为1.66亿元，而明年前5月需还的贷款总额高达亿元。但目前，其账上资金仅为5367万元。那么*ST锌电此次申请的贷款额，或许短期内可以让公司喘口气。

　　恐成*ST锌业第二显然，*ST锌电已经陷入“以贷还贷”的泥潭。今年中报数据显示，*ST锌电短期借款已达6.85亿元。就在几日前，*ST锌电收到曲靖市财政局给予的财政补助950万元，以解决公司面临的暂时性经营困难。但面对庞大的债务，这不过是杯水车薪。

　　另一方面，*ST锌电自身盈利能力孱弱。从数据上看，尽管*ST锌电的经营活动现金净额从去年同期的-5483万元增加到1.38亿元，但仔细分析，其销售商品收到的现金从8.3亿元减少为5.6亿元，其经营活动支出从8.9亿元下降为4.2亿元，降幅为52%，*ST锌电不过是通过大幅压缩支出直接导致经营活动现金净额由负转正。

　　同时，*ST锌电的销售也在大幅下降，其营业收入从6.2亿元下降为4.1亿元。更令人感到担心的是，*ST锌电预计前9月亏损4600万元至5100万元。

　　“对于*ST锌电而言，其目前最大的寄望是有色金属行业回暖。”光大证券分析师汪前明对记者表示。他说，*ST锌电目前自产铅锌量小，对于业绩的影响实则有限。“公司未来扭亏，需电力成本下降以及铅锌价格上涨。如果铅锌价格能够上到1.8万/吨上方，业绩才有可能扭亏。”

　　事实上，今年以来，有色金属行业公司贷款违约已发生多起。ST锌业逾期贷款已超过8亿元，包括中国银行、盛京银行在内的近10家银行深陷其中。在有色金属行业持续低迷的背景下，*ST锌电会否成为第二个*ST锌业？

　　*ST锌电所欠银行债务一览表农行罗平县支行 2012年9月偿还 4000万元2012年11月偿还 2600万元2013年3月偿还 5000万元2013年5月偿还 4500万元建行罗平县支行 2013年3月偿还 10000万元交行曲靖金麟支行 2013年1月偿还 1500万元2013年2月偿还 2500万元广东发展银行曲靖支行 2012年11月偿还 7000万元2012年12月偿还 1000万元2013年2月偿还 2000万元2013年3月偿还 2000万元光大银行(微博)昆明白云路支行 2013年3月偿还 1000万元兴业银行昆明分行 2012年9月偿还 2000万元中信银行昆明龙泉支行 2013年3月偿还 3000万元民生银行昆明分行 2012年3月已还 6000万元

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