生意社09月20日讯

　　9、10月份国内外棕榈油市场压力沉重，总的来看，目前国内棕榈油基本面相对偏弱。因此，建议终端采购谨慎入市，逢低分批适量备货为主。

　　今年，国内棕榈油市场明显偏弱，市场盼望的金秋9月消费黄金时间并没有到来。在油脂安全严管下，棕榈油现货购销清淡，成交量不到豆油一半，旺季效应并不明显。与此同时，马来西亚棕榈油产量处于年度高峰期，连续两年增产将放大丰产影响。

　　 现货成交清淡需求难获支撑

　　进入9月份以来，市场盼望的“双节”备货进入尾声，终端企业采购意愿减弱。同时，期货市场价格大幅回调，使得贸易商采购较为谨慎，更倾向于在低价位进行采购。截至目前，油脂现货旺季效应并不是很明显。受此影响，9月前两周国内一级豆油现货价格从10000元/吨回落至9850元/吨，24度棕榈油成交价格从7900元/吨回落至7600元/吨。

　　从品种来看，棕榈油港口出货量明显不如豆油。在9月3日~14日期间的10个交易日内，国内主要港口豆油累计成交量达8.3万吨，而棕榈油成交仅为3.8万吨，不到豆油成交量的50%。成交差异如此之大的原因，除了温度下降、棕榈油使用受限外，主要是国家对油脂安全进行严管。一方面，政府严格管制地沟油和散装油，令散装油对棕榈油的消费大大下降；另一方面，由中粮公布调和油配比方案所引发的调和油标准讨论愈演愈烈，市场对调和油标准公布的预期加大。

　　棕榈油在所有油脂品种中价格最为低廉，同时营养价值最低，饱和脂肪酸高，不易于吸收，不符合小包装油的标准。随着《标准》颁布的预期增加，此前为了降低成本选择棕榈油进行掺兑的部分企业纷纷降低棕榈油的掺兑比例。现货需求旺季不旺，使得棕榈油缺乏内在上涨动力。同时，棕榈油销售偏弱也使得豆棕现货价差继续处于高位，并有扩大的可能。

　　 库存高位不下去库存化漫长

　　棕榈油产量具有季节性，一般来说，在每年的3~10月产量逐渐增加，并在9、10月份达到年度最高值，随后的11月到次年的2月产量将减少。因此，9、10月将是棕榈油产量最大的时间。今年，马来西亚棕榈油处于增产周期，是自2011年以后的第二年增产，连续两年的增产使得马棕榈油库存处于历史高压之下。市场预期，9月底马棕榈油库存可能进一步增长5%，至220万~230万吨。

　　与此类似，国内棕榈油也面临高库存问题。跟踪数据显示，目前棕榈油港口总库存为72.5万吨，比上周减少2万吨，高出历史均值20万吨以上。有别于8月份库存迅速下降，9月份棕榈油库存保持稳定，港口库存在70万吨上下波动。

　　稳定的库存，一方面可以看出棕榈油市场去库存化能力偏弱，库存进一步下降的难度较大；另一方面，也可以看出国内棕榈油进口量不减，在进口不断输入下，棕榈油去库存化难度无疑加大。因此，在国内棕榈油终端消费转淡的背景下，棕榈油港口库存很可能将居高不下，去库存化道路漫长，现货价格难以有效上涨。