受美国旱灾影响，全球主要粮食出口国的大豆、玉米、小麦等减产，上半年国际粮价飙升，G20还特别召开会议商讨对应之策。联合国(微博)粮农组织日前发布的一项涵盖55种食品的价格指数在7月份上涨了6.2%，是2009年11月以来的最大涨幅。G20相关官员在27日召开电话会议，商讨全球食品价格上涨的问题，其讨论的议题包括：增加食品储备、避免出口限制以及提高发展中国家的粮食产量。新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，今年以来，老百姓最关心的全国米、面、食用油等呈现整体平稳、微幅上涨走势。8月国内农产品价格出现持续反弹，加上海外大宗商品的接连上涨，令通胀压力再度上升。

　　玉米篇

　　1、美国玉米库存趋紧，台风或致玉米减产

　　USDA在8月供需报告中将今年美玉米亩产预期下调至123.4蒲式耳，低于7月的146蒲式耳及市场平均预测的126.2蒲式耳。将今年美国玉米总产量预期下调至107.79亿蒲式耳，大幅低于平均预测的109.71亿蒲式耳，触及2006年以来最低水平，比去年下降13%。较7月预期的129.7亿蒲式耳下降17%，降幅超出市场预期。从报告看，由于关键种植区域受持续干旱和高温影响，美国玉米大幅减产已成定局，情况并不乐观。其次，USDA将美国旧作玉米的库存上调至10.21亿蒲式耳，为8年来的新低，并预计2012-2013年的玉米库存将为6.5亿蒲式耳，比7月预估的11.83亿蒲式耳低了近50%，为自1995-1996年以来的最低水平，也美玉米期末库存已连续三年度维持低位水平。报告显示美玉米库存进一步趋紧。

　　8月上旬，中国东北华北等玉米产区粘虫二代、三代幼虫相继暴发，粘虫害对玉米产量影响有限。国家粮油信息中心将今年的玉米产量从上月预估数下调50万吨至1.97亿吨。这一数据较上年微增2.19%。台风“布拉万”成为市场关注影响北方玉米产量前景的近期焦点。 “布拉万”造成东北三省部分地区玉米倒伏，玉米倒伏将会对玉米产量造成影响；目前东北地区玉米处于灌浆阶段，强风天气造成的倒伏对产量影响程度将视情况而定。据反映倒伏的玉米或减产一成到两成，考虑到近期灾害天气频发，加上9月是玉米进入生长的关键期，我国玉米产量仍存在较大的变数。

　　2、饲料消费依旧旺盛，刚性需求预期依旧

　　目前我国7月生猪存栏量与6月几乎持平，依旧维持在46200万头的高位。国内生猪存栏量居于高位，从往年的情况来看，养殖户大多从春节后开始饲养生猪，随着生猪的逐渐成熟，从年初到年末，饲料的需求会逐步增长，而一般到10月份，饲料的需求会达到高峰。因生猪存栏量目前居于高位，后期玉米的刚性需求增长预期依旧较强。由于豆粕价格近期快速上涨，饲料企业的成本有所增加，企业一般是按需采购的策略。南方地区有不少饲料企业开始采用替代原料来生产饲料，这对玉米需求是一个强劲的支撑。

　　3、酒精需求有所增加，淀粉价格开始升温

　　由于受近一个月世界玉米价格高涨的影响，美国几个主要生物乙醇生产商调低了乙醇的生产量，以应对玉米价格波动带来的原料成本压力，生物乙醇价格也随之出现上涨。目前生物乙醇的价格已逼近汽油价格，开始逐步丧失了成本优势。

　　目前玉米深加工行业整体行情仍偏弱势，企业产品库存较前期有所下降。当前深加工企业维持低开工率状态，市场库存有所下滑，供应减少支撑价格维持稳定。国内酒精市场需求弱势局面仍将延续，而原料玉米价格的持续上涨将对酒精价格起到一定支撑作用，虽然未必能推动酒精价格上涨，但在高成本压力下，短期内酒精下降空间有限。且由于国内白酒消费一般在年初或年底，所以发酵酒精的生产主要集中在10月至3月份，进入9月份后，预计酒精需求增加，对玉米价格也将有所支撑。

　　上半年玉米淀粉企业一直加工亏损，企业库存较前期有所下降，受到高糖价的影响，淀粉糖的价格优势使其逐渐蚕食了食糖的消费市场。对淀粉价格也形成一定的支撑作用，目前淀粉的价格已经有升温迹象。

　　4、CFTC持仓连续增加，对冲基金看涨玉米

　　由于美国遭遇50年来最严重旱情及玉米作物产量预期严重下降，对冲基金押注玉米价格飞涨。截至8月7日当周，基金在美玉米上净多头寸由6月5日的94728手升至291313手，较6月5日的净多头寸增加了2倍左右，这是连续第9周出现回升，目前净多头寸已升至一个多月的高位，美玉米指数也突破800美元关口。从持仓增加情况看，美盘玉米期货的非商业持仓变化较为显著，该非商业持仓多头头寸一直在增加，暗示着对冲基金对玉米后市仍较为看好。

　　从CFTC持仓数据看，美玉米净多头寸持续增加，但是增速有所放缓，基于对冲基金增持玉米多头头寸情况分析，预计后期美玉米价格有将可能飙升至900美分/蒲式耳这一前所未有水平。

　　小结：

　　随着9月到来，本玉米年度已入后期，产区玉米存量持续下降，供应方面逐渐趋紧，国内玉米现货价格上行通道全面开启。虽然国内玉米深加工行业相对低迷，需求不旺，但因目前至年底属于存栏生猪育肥阶段，饲用玉米刚性需求增加局面仍将延续，尤其东北优质玉米需求无可替代，这也增加了近期市场对后市玉米价格的看涨预期。加上CFTC玉米净多头寸连续增加，预计9月份玉米期货价格会继续上涨。

　　小麦篇

　　1、我国小麦产量堪忧，国储收购进度加快

　　今年我国小麦产量堪忧。受小麦赤霉病影响，今年国内小麦产量远远低于预期甚至减产。据国家粮油信息中心数字，8月份预计2012年小麦总产量为1.18亿吨，较上年增加0.51%，但比5月份预计的1.2亿吨减少200万吨。据中华粮网预计，今年我国小麦产量为2100亿斤，比去年的2300亿斤减产200亿斤，而且产需缺口达161亿斤。二是收购量增加，农民余粮相对减少。粮食部门统计数据显示，截至8月20日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购2012年新产小麦5215万吨，比上年同期增加709.4万吨，其中国有粮食企业收购3642万吨，占收购总量的70%。在托市收购还有一个月的情况下，托市收购量已经超过了2010年全年的2265万吨。

　　2、面粉消费进入旺季，小麦价格逐步走高

　　进入9月份以后，随着天气转凉，大中院校开学及中秋、国庆日益临近，面粉需求开始扩大，国内小麦市场逐渐进入消费旺季。总体而言，每年9月至来年2月，都是面粉销售的旺季，一来天气转凉，面粉更加容易储存；二来，这几个月包含了中秋、国庆、元旦、春节等，人们聚餐消费频率增加，也是各大餐厅集中备货的时候，对面粉的需求也随之加大。受此影响，小麦价格也会由低位开始逐步走高。

　　从下图可看出，我国特制一等面粉价格和标准面粉的价格在8月份之后由低点开始上涨，随着价格的上涨，面粉企业将有所上升。前期面粉厂开工率略有不足，小麦库存也维持低位，因前期天气炎热且季节性需求疲软。随着天气转凉，到10月份开工率可能会增加到70%-80%左右，因天气转凉面粉需求将会有所上升，且小麦和面粉的库存可以在较为凉爽的环境下储存更长的时间，这样面粉厂会加大小麦的备货库存，从而推动小麦价格的上涨。

　　3、替代玉米比重增加，小麦需求增减

　　由于小麦的价格比玉米低150元左右，二者比价的关系促使饲料企业在2012年大规模使用小麦，使小麦成为猪饲料生产“源泉”的主流。近几年来，国内饲料企业采购小麦的比例在逐年增加中，但大部分使用范围仅限于鸡鸭料，而生猪饲料，大规模使用小麦源于玉米价格高涨的2011-2012年。随着饲料小麦替代技术的较大突破，整体替代水平在60%左右，鸭料和部分肥猪料甚至达到了100%替代率。,至年底前，饲料刚性需求增加预期不变，而每年的8,9月份玉米正是青黄不接的时候，玉米价格通常处于高位。小麦替代玉米作为饲料的比重加大这增加了小麦的消费量，将推动小麦价格上涨。

　　4、CFTC持仓由空翻多，美麦价格一路飙升

　　从CFTC净持仓看，从6月26日开始，净持仓首次大于0，而美麦随着基金净多持仓的增加价格也开始一路飙升，基金在随后的一个月内不断增持CBOT小麦多单。CBOT小麦期货的非商业净多头头寸也分别达到2万手以上。美盘小麦期货的非商业持仓变化尤其具有代表性，该非商业持仓在过去一年中长期处于净空状态，只是在6个月末开始转为净多，目前美麦净多持仓依旧处于高位，暗示对冲基金做多CBOT小麦热情日益高涨。

　　小结：

　　下游面粉行业随着天气转凉即将进入消费旺季，下游饲料配方的工艺改进令小麦替代玉米的数量规模进一步扩大，以及CFTC持仓中CBOT小麦多单净持仓有所增加，且郑商所强麦经过前几个月的下跌，价格一直在低位横盘震荡整理，预计9月份强麦期货价格将步入上涨通道，建议投资者可依托2480-2520区间附近逢低建仓小麦多单。

　　籼稻篇

　　1、国家提高收购价，早稻产量有所增加

　　今年早稻主产区降水及时、充沛，较好地满足了早稻移栽和生长的用水需求；虽然早稻初期出现了不同程度的低温寡照天气，但到分蘗、扬花、灌浆期，各主产区普遍气温高、光照好，有利于产量形成。且在国家大幅度提高早稻最低收购价格和各地积极推行科学种植的共同作用下，全国早稻生产稳定增产。根据国家统计局对早稻主产区的实割实测推算和非主产区调查，全国早稻播种面积、单位面积产量、总产量如下：全国早稻播种面积5764.7千公顷(8647.1万亩)，比上年增加15.2千公顷(22.8万亩)，增长0.3%。全国早稻单产为5774.8公斤/公顷(385公斤/亩)，比上年增加77.9公斤/公顷(5.2公斤/亩)，提高1.4%。全国早稻总产量为3329万吨(665.8亿斤)，比上年增产53.6万吨(10.7亿斤)，增长1.6%。

　　2、近期气候极端异常，中晚稻产量变数较大

　　入汛以来，气候极端异常，雨水明显偏多，加之近期连续遭受台风影响，中晚稻“两迁”害虫等重大病虫呈重发态势，尤其是稻飞虱发生形势与大面积暴发危害的2005年和2007年极为相似。数据显示，截至8月24日，稻飞虱虫害累计发生2.6亿亩次，同比增加近50%。秋粮生产正面临来自病虫的威胁。中晚稻占水稻种植面积80%以上，面积、产量分别占秋粮作物的30%和40%以上，夺取中晚稻丰收，对实现全年粮食增产至关重要。

　　随着西南、长江中游单季中稻成熟收获，大量虫源将迁飞至单季晚稻、双季晚稻区发生危害，如遇“晚秋不凉”天气，长江中下游、江南稻区乃至华南稻区存在暴发危害风险。此外，稻纵卷叶螟将在部分稻区大发生，南方水稻黑条矮缩病局部仍将进一步扩展危害，局部晚稻区存在穗颈瘟偏重流行的可能。当前正是中晚稻产量形成关键时期，也是水稻害虫发生和危害的关键时期，中晚稻的产量的不确定性及极端天气的异常多变对早籼稻价格形成支撑。

　　3、东盟五国将建“大米联盟”，或将会推高米价上涨

　　泰国、越南、柬埔寨、缅甸和老挝5个东盟国家将在今年晚些时候签署协议，建立东盟大米联盟。东盟5国每年出口万吨大米，占到全球贸易总量的。报道称之为“大米卡特尔”形成。作为该地区首次进行大米出口合作，东盟大米联盟将有助于提高大米价格，大米是该地区唯一主食。泰国方面表示，五国合作目标是大米价格每年增长1O%，但不会对消费者产生显著影响，合作有利于稳定大米价格，确保地区粮食安全。

　　小结：

　　目前，粮源匮乏依旧是支撑稻米价格上涨的最主要因素。步入8月份后，东北产区便真正步入稻谷供应断档时期因产区原粮正处于供应“青黄不接”时期，通过拍卖渠道采购稻谷成本高企，令米厂提价销售心理显现。气候多变令中晚稻产量变数较大，东盟大米联盟的建立料将推涨大米价格。在新稻上市之前，预计早籼稻9月份期货价格仍将维持高位运行。

　　谷物各品种9月份上涨概率统计

　　瑞达期货 徐红柳

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。