国际糖价弱势拖累郑糖延续振荡探底

http://www.sina.com.cn 2012年09月19日 09:04 瑞达期货

　　郑糖期货价格8月份冲高回落，月中曾受收储传闻影响而一度快速大涨(8月15日盘中一度大涨并封于涨停板)，但随后该传闻并未得到落实，而随着国际糖价的步步下滑，国内糖价重归弱势，郑糖期价下穿7月份的5310元/吨低点。在本年度最后的两个月里，糖价将何去何从？

　　一、8月份行情走势回顾

　　8月份郑糖期价呈冲高后大幅回落并创新低走势，与7月份走势特征大同小异。郑糖主力1301合约一度上穿6月份低点，但最后受60日等均线技术性压制以及基本面需求低迷影响而重归弱势，振荡下行。月K线上，郑糖1301合约以5355元/吨开盘，最低价5206元/吨，最高价5647元/吨(截止8月29日收盘)，并于29日收盘于5285元/吨，较上月收盘价小幅下跌92元/吨。月K线上呈带长上影线的小阴K线。总合约上，成交量有所放大但持仓量有所减少。

　　(下图为郑糖1301合约日线图)

　　国内白糖现货方面，各产销区价格在月中受收储传闻影响而一度上涨200——300元/吨，但最终收储并未得到落实，需求低迷状态下现货价格重新回落。

　　二、基本面影响因素分析

　　1、澳新银行称糖供应过剩或打压ICE近月合约

　　澳新银行表示，供应过剩预计将打压ICE近月原糖合约，使10月合约和远月合约之间的价差走扩。瑞士银行发布的报告称，2012/13年度(多数国家于10月开始)全球糖供应过剩280万吨。澳新银行则表示，供应过剩量或为540万吨。

　　巴西方面，UNICA(巴西甘蔗产业联盟)8月23日公布最近巴西生产数据。数据显示，8月上半月，巴西中南部天气良好，甘蔗入榨量4426万吨，同比上榨季同期高14.2%，期间糖厂开工率高达90.92%，生产食糖3023万吨，同比增加13.67%，生产乙醇1754万吨，同比增加8.07%。8月上半月，巴西每吨甘蔗还原糖值(ATR)为139.45kg/t，低于2011/12榨季的143.48kg和2010/11榨季的152.92kg。 2012/13榨季截止8月16日，巴西中南部共压榨甘蔗2.61亿吨，同比上榨季同期仍少压榨12.62%，生产食糖1532万吨，同比少生产12.33%，生产乙醇9959万吨，同比少17.54%。。

　　印度方面，因其他地区雨量充足弥补产出下滑的影响，印度主要甘蔗种植区的干燥天气不会阻碍下一年度(10月1起)的食糖出口。印度糖厂协会主席称，明年印度或有250-300万吨剩余食糖可供出口。该协会维持对2012/13年度糖产量2500万吨的预估不变，并预计北方邦和泰米尔纳德邦产出增加，抵销马邦和卡纳特科邦等受灾地区产量下降的影响。业内预测印度2011/12年度或出口糖350万吨，高于上一年度的250万吨。印度2011/12年度预计产糖2600万吨，而国内消费量在2200万吨左右。

　　泰国方面，由于糖厂库存销售出现困难，泰国政府近期将2011/12年度的国内糖消费配额下调10万吨，至230万吨。截至9月30日结束的2011/12年度，泰国糖产量创纪录的达到1025万吨。贸易商称，泰国下调国内糖消费配额意味着可供出口的糖数量增加，令国际糖价进一步承压。

　　2、国内产销无改善——消费依旧低迷

　　2011/12年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1151.75万吨(上制糖期同期产糖1045.42万吨)，比上一制糖期多产糖106.33万吨，其中，产甘蔗糖1051.015万吨(上制糖期同期产甘蔗糖966.04万吨)；产甜菜糖100.735万吨(上制糖期同期产甜菜糖79.38万吨)。

　　截至2012年7月底，本制糖期全国累计销售食糖864.03万吨，累计销糖率75.02%(上制糖期同期销售食糖874.1万吨，销糖率83.61%)，其中，销售甘蔗糖783.34万吨，销糖率74.53%(上制糖期同期销售甘蔗糖800.14万吨，销糖率82.83%)，销售甜菜糖80.69万吨，销糖率80.1%(上制糖期同期销售甜菜糖73.96万吨，销糖率93.17%)。

　　从2003/04年度以来，截止每年7月份的累计产销率除了2007/08年度(77.34%)外，其余年份基本维持于83%左右或以上，而2011/12年度(当前年度)7月份累计产销率仅为75.02%。创下近十年产销率新低。这反映了当前年度我国食糖现货市场销售的低迷状态，消费的萎靡不振压制着我国糖价弱势运行。