8月的甲醇经历了前期低位库存的炒作后，随着国外甲醇和内陆地区甲醇的开工，炒作逐渐降温。上游原材料煤炭走低，导致甲醇成本下行，倒逼现货价格下调。下游消费在装修旺季来临，有望小幅改善。预计甲醇1301会继续考验2683支撑，后市维持2500-2800之间振荡。

　　一、8月行情回顾

　　8月因甲醇企业经历7月的检修库存普遍偏少，导致月初甲醇价格上涨。月中时，部分企业重启装置，补充库存和国外的甲醇进口增加，缓解库存的紧张。同时，西北地区修路和贵州地区因暴雨导致煤炭外运困难，导致甲醇的坚挺持平，甲醇现货坚挺，期价维持在2700元上下振荡。

　　二、基本面分析

　　(一)上游原料--煤炭供需分析

　　国内部分地区无烟煤市场弱势下滑，成交偏弱。煤矿方面基本维持正常运行，下游采购力度偏弱，对无烟煤消耗较低。湖南地区、河南地区和贵州地区分别下调，当地无烟煤库存较高，内外交困，煤企降价以降低库存。目前甲醇市场仍处于传统淡季，对于原材料的采购偏低，化工厂对于无烟煤的采购仍以按需采购为主。水泥市场，受下游房地产、基建等行业需求不旺盛，导致水泥厂产量放缓，间接影响到水泥厂对于无烟煤的采购量。因此，短期内在下游需求偏淡的影响下，无烟煤依旧偏弱运行。

 　　(二)中游--甲醇供需分析

　　国内甲醇市场延续跌意，各区多弱势盘整，空意多有显现，零跌掺杂；可说，本次的跌意来势汹汹，波及范围较大，多是因需求低迷，下游盈利空间缩小，进而压迫成本下行，甲醇市场遭受重要滑坡不属偶然；而近来西北地区修路问题使得外销受限，走货较不顺畅，一定程度上使得西北场内货源偏高，其仅靠自身消化且开工较足造成了目前清淡局面。而港口地区本周受电子盘期货走跌影响，成交重心也见下行，目前场内出货情绪不高，而下游询单热情有限，需求不足仍是其硬伤，断线难见明朗；预计短期来看，淡意仍有笼罩全场，但随着外盘原油上行，心态上或有小度提振，而成品油上调传闻显现，场内开工仍维持低位水平，长线看市场将维持平稳态势。

　　从目前来看，全国甲醇装置整体平均开工在5.2成以上，西北地区厂家装置开工率在5.5成之间，场内装置开工率基本持平，但整体负荷偏低。港口地区库存水平仍在近60-62万吨左右，成交量仍较为有限。 华东港口方面整体库存水平在50多万吨左右，宁波地区在4.3万吨附近，华南地区库存水平在12-13万吨左右。

 　　(三)下游产品供需分析

　　1、甲醛

　　国内甲醛市场疲软运行，部分地区价格下滑，出货清淡。上游原料市场的下跌，以及下游多数板材企业对半开工的地位，导致甲醛走货难见放量。虽然“金九银十”即将到来，但是厂家均未出现明显看好心态。内陆方面，山东地区临沂甲醛原料的走跌，下游板材库存积压严重，开工低位，需求未见提升，场内成交不畅。目前山东地区整体开工在5-6成，库存偏高，对原料多是按需求采购。河北及河南地区行情暂稳，下游化工及板材装置开工均不佳，接货不畅；港口方面，华东江浙地区市场价格维稳，场内库存偏高，上游市场持续弱势前行。华南广东及福建地区行情暂稳，装置开工在6成左右，走货不畅，库存依旧偏高，对原料按需采购。短期内甲醛市场弱势疲软态势难改，走货难见明显提升。

 　　2、冰醋酸

　　国内冰醋酸市场涨跌起伏不定。市场整体高位盘整为主，市场上买家接货意向平平，市场成交有限。市场货源因停车厂家重启，基本稳定，对市场上现货供应有所增加，而下游需求仍表现十分有限，支撑力度较弱，故部分地区市场以及厂家均有小幅下调出厂报价来进行调节，但效果不够明显。伴随着江苏索普装置临时停车，市场拉涨气氛浓厚，部分厂家有上调举措，但由于下游市场低迷依旧，市场上买家意向不够积极，市场商谈基本正常，并未听闻增加采购、抢货、补仓等消息。

 　　3、二甲醚

　　甲醚市场整体下挫。华东地区前期报价虚高，跌幅较大，实际成交目前仍显高位。目前二甲醚市场整体维稳，实际成交仍见有小幅走低，实际结算走低现象不止。据悉厂家多降负荷开工来应对低迷市场，停车检修情况也或有增多。虽下游液化气有所回暖，但二甲醚整体销售一般，下游接货积极性有待进一步提高；二甲醚市场回暖还需要更强有力支撑。现二甲醚厂家因前期高端甲醇货源尚待消化，成本相对较高，多低价惜货，库存量或有增加。若利好迟迟不现，二甲醚厂家或因库存量增多而被迫降价。

　　三、技术分析

　　郑醇1301合约在2700一线处于整理态势，短期的反弹均遭受5日均线的压制，而5、10日均线处于又有拐头向下的态势。中长期来看，40、60日均线的死叉有形成的迹象。整体上，甲醇1301合约面临着下行空间。预计9月份甲醇1301合约将处于2500-2800之间振荡。

　四、9月份行情展望

　　9月将召开美联储的议息会议、非农就业数据的公布，使得QE3预期比较敏感时间段，市场存在着炒作题材。上游甲醇的原料煤炭价格下行不断，煤炭企业虽有减产或者限产，但提振的力度有限。甲醛的消费旺季或随着装修旺季的到来微幅提振，因为目前板材企业的库存仍较高；MTBE随着成品油价的上调，或有跟涨趋势。下游需求小幅改观，对期价提振有限。预计后市甲醇1301合约维持在维持2500-2800之间振荡。

　　9月份甲醇装置检修动态 

企业名称	检修动态
山东明水	精醇装置未开，初定八月末将开
山东联盟	目前装置运行仍不稳定，周末或正常运行
上海焦化	空分装置仍未正常，精馏低负荷运行
山西光大焦化	前期停车计划未实施，目前正常运行
山西建滔潞宝	日产400吨，一套继续停车
山东滕州凤凰	1#正常运行，2#仍不稳定，日产800-1000吨左右

 　　瑞达期货 王锴威

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