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　　PVC1301合约在经历了三个月的底部振荡后，终于走出趋势性行情，向上突破6750压力位，目前处于突破确认的过程之中。我们认为，PVC价格重心在1301合约存续期内有望重心上移。

　　一、 PVC现货市场现状

　　国内PVC现货市场以稳为主，前期较长时间的小幅起落表现并不突出，中后期受期货，

　　乙烯法，糊树脂等相关消息影响，整体报盘陆续有调整，但较月初的报盘整体变化并不大。

　　在渐进入“金九银十”的传统影响下，部分操作者开始稍活跃，希望借此利好扭转僵持低迷

　　的氛围。当前影响因素仍是“喜忧参半”，占市场大部份额的电石法实质性的好转仍需要较

　　长的时间，而且需要外力的配合。

　　主要影响价格波动的因素，一方面是商家和下游的轻仓受涨价刺激；另一方面是近期装置检修或降负，局部发货较少，供应有略紧张的表现；第三方面，外盘，乙烯单体持续 上涨，推动国内乙烯法涨价；最后，同时受相关化工品，经济面及其他利好的推动有所加剧。 至8月末，各地普通电石料交易报价在6250-6400元/吨北方，南方多报6480-6600元/吨，新疆及四川，或量少料稍高。不含税仍有报在5850-6200元/吨，承兑价格高100-200元/吨。 乙烯料因低开工或停车，库存不大局部货紧，报盘在6650-7000元/吨，部分送到报高在7200-7400元/吨的水平，执行仍有差距。

　　二、 价格影响因素分析

　　1、 上游原料

　　原油期价在北海原油减产、欧美央行可能推出经济刺激措施的利好推动下，延续了7月份创下的高价。同时，因8月份为美国出游旺季，美原油库存连续大幅下滑，凸显了原油市场季节性炒作因素，原油期价震荡走高，于8月22日创下了三个半月以来的最高价位，直逼100美元/桶的重要关口。8月WTI均价为93.98美元/ 桶，较上月上涨6.05美元，或6.88%，布伦特月均价为107.80美元/桶，较上月上涨9.87美元，或9.61%。

　　综合来看，在地缘政治危机逐渐缓和、全球经济增速放缓的大背景下，原油供需基本面依然疲软，且从基金持仓看，在无实质性利好支撑下，市场信心达到了阶段性高点，多头压力剧增，原油期价上扬空间有限，因此，原油后市整体看空。

　　此外，从美国大选对原油期价的影响来看，若后市油价持续攀高，势必会影响美国经济复苏，不管美国民主党和共和党哪个党派当选，必定打出释储备这张大牌平抑油价以赢得民心。 9月份，原油期价将在多空博弈之中窄幅波动，面临新的方向性突破。后 期，随着季节性炒作因素消减，原油期价很可能出现再次回落。

　　2、 基本面因素分析

　　需求方面，整体接料稍好转，部分固定大中型工厂仍稳定用料，但多直接采购，对 价格的波动影响有限。而部分加工工厂因订单或对涨价有预期，适当增加补货量。商家和下游工厂较前期库存有增加，对九/十月份的行情转暖较期待；

　　供应方面，整体供应充足，但部分区域也因发货，运输及惜售情况而略有差异。部 分惜售捂盘待涨，尤其是乙烯法在低开工停车或检修影响下，货源紧张，进一步推动了报盘上行的态势。乙烯单体持续大涨，电石则受制于下游表现，涨价有限，整体稳价有支撑；

　　原料市场，近期电石维持稳定，个别产区有小涨，而且部分受油价预期上调推动， 欲涨意向较强。乙烯单体则一路“高歌猛进”，受原油及供应紧张的局面提振明显，后续这种力量仍将持续存在；

　　其他因素，欧美经济方面的消息喜忧参半，期货表现活跃，相关化工品及其他大宗产品有阶段性的回暖表现，对PVC也稍有拉动。另外游资的炒作近期活跃频繁，但整体消费结构的变化仍值得关注。

　　三，期货市场分析及操作策略

 　　从目前pvc的价格来看，已经站上6750压力位的上沿，近期的几个交易日持续上涨，均线系统多头发散，同时成交量和持仓量也同步放大。量价配合良好。从时间周期来看，PVC一月合约历史上两涨一跌，涨的概率大于跌的概率。同时从空间上来看，目前也是刚从历史底部区域起涨。

　　操作上，前期6500一线趋势多单继续持有，静待6750支撑位的确认。目标位7000，止损6600。仓位仍保持30%，站稳6750待机加仓。

　　中辉期货 李喜国