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　　一、上游原油面临阻力位，可能回调

　　2012年6月29日欧盟领导人达成提振欧元区银行业的协议，受此影响，原油期货突破底部盘整区，开始一波上涨行情，截止9月3日，美原油连创出本次上涨的最高价98.29，此后高位震荡，技术上看原油此时面临阻力位，回调概率较大，相关图见图1。

　　图1：美原油连日K线图

　　资料来源：国信期货研发部，博弈大师

　　参考图1，从趋势线的角度分析，原油目前面临着2012年内的下降趋势线的压制，回调可能性很大；从黄金分割线的角度分析，原油近期的新高98.29刚好位于0.618位置附近，属于典型的压力位，回调可能性很大；结合K线及MACD指标，可以看出MACD指标现在开始死叉，同样认为原油可能回调。结合以上分析，可以看出原油回调可能性非常大。

　　二、PE需求疲软，成交欠佳

　　参考金银岛PE市场最新观点：华北线性主流10300-10500元/吨，华南线性主流10450-10600元/吨，华东线性主流10500-10600元/吨，东北线性主流10650-10750元/吨，华中线性主流10600-10700元/吨，西北线性主流10600-10650元/吨，西南线性主流10550-10600元/吨。 目前来看，下游对高价位产品较难接受，商家心态谨慎，成交欠佳。

　　三、塑料期现价格持续倒挂，弱势尽显

　　自2012年5月初，塑料期货价格低于现货价格，这种状况一直持续到现在，说明市场普遍不看好塑料的未来走势，期现倒挂的延续，说明塑料弱势尽显。塑料期现价差图见图2。

　　图2：塑料期现差价

　　资料来源：国信期货研发部，wind

　　四、下游农膜生产平稳，旺季不旺

　　参考卓创咨询最新农膜市场简评：生产继续保持平稳态势，距离旺季水平依旧存在较大差距。厂家订单近期仍表现平淡，期待中的理想水平仍未达到，关注天气逐步转凉之后，订单变动情况。规模农膜企业的开机率保持平稳30%-60%，部分灌浆膜厂家接近全线开机，大蒜地膜生产开机在10%-30%，基本启动，主要生产区有莒南、苏北、济南和德州等地区。后期生产预计：棚膜生产订单有望逐步适度好转，以储备订单为主。

　　国内规模企业开机率一览：大型日光膜厂，日光膜生产进入旺季，开工率70%；万吨功能膜厂，开工率50%；大型地膜厂，开工率10%-30%，生产基本完成。

　　分析卓创资讯最新的农膜市场简评，不难看出下游农膜生产比较平稳，旺季不旺。这在一定程度上利空塑料。

　　五、塑料三角区小幅突破但没有放量

　　塑料主力合约1301在2012年8月以来，一直在之前形成的三角形区间内震荡，当前小幅突破压力线，但是成交量没有有效放大，突破有效性令人质疑。塑料1301日K线图见图3，可以看出塑料短期的阻力区间10100-10300。

　　图3：塑料L1301日k线图

　　资料来源：国信期货研发部，博弈大师

　　结论及操作建议

　　结论：通过以上五个方面的综合分析，笔者认为塑料基本面偏空，技术上L1301目前在三角区内小幅突破，突破有效性令人质疑，恐遇阻回落。

　　操作建议：在阻力位10100-10300区间布局空单，止损：10400。

　　国信期货