豆类中上旬逢低做多 下旬寻找做空机会(3)
5) 下游养殖业情况
目前虽然仍然处于传统上的饲料需求旺季，但养殖行业利润未得到根本好转。饲料企业成本压力无法向下游养殖行业传导，持续上涨的原料成本挤压了饲料厂原本的加工利润。8月，饲料加工利润出现了一定的下降。
图表14：国内配合料加工毛利润
数据来源：广永期货数据库
8月生猪均价为13.60元/千克，与上月同期相比出现小幅上涨。仔猪均价为24.22元/公斤，与上月均价27.44元/公斤，下跌3.22元/公斤。
图表15：国内毛猪出栏价及仔猪价格
数据来源：广永期货数据库
本月养殖利润大幅上涨至1元/头，较上月上涨约60元/头。4月中旬以来，生猪养殖持续处于亏损状态，亏损时间达到4个月之久。生猪养殖利润重回正值区间，生猪价格上涨使生猪养殖目前处于盈亏平衡的状态。后期养殖行业的情况还有待进一步考察，主要原因在于饲料成本的持续提高。立秋已过，北方地区气温下降，肉类消费开始缓慢增加，渐入季节性消费旺季。目前，肉类消费主要是以猪肉为主。疫情方面：目前无大范围疫情报告。夏季天气炎热，养殖户应该做好生猪降暑工作，防止猪室气温偏高，湿气过重，影响生猪食欲。
图表16：生猪养殖利润
数据来源：广永期货数据库
8月全国蛋禽价格出现持续上涨的现象。鸡蛋全国均价为9.01元/公斤，与上月末价格8.47元/公斤相比，上涨0.154元/公斤；肉鸡价格为18.95元/公斤，与上月末价格18.47元/公斤相比，上涨了0.48元/公斤。
图表17：国内肉蛋价格
数据来源：广永期货数据库
8月份以来，我国南方沿海地区在十天之内接连收到三个台风的冲击。海南、广东、广西、福建、浙江等地区水产养殖均受到一定创伤，部分恢复起来较为困难。在此期间，水产价格持续偏低。5-8月份是水产投料高峰期，其中7-8月份是关键时期，该时段养殖的鱼虾体重快速增加，需要大量投放饲料。水产饲料需求蛋白高，对鱼粉及豆粕的需求量大，玉米需求则较少。目前已是8月底，华北水产开始陆续上市。需注意的是9月底中秋过后，水产饲料需求会出现迅速下滑。
五、技术分析及操作策略
1.连大豆
8月份的上涨行情在4650强支撑位支持上行，并有效突破4650-4900盘整区域，大豆有进一步的上涨空间，上探5000一线压力，甚至挑战5241历史高点。大豆目前处于上升通道中，预期9月中上旬仍将运行上升通道中。
图表18：连豆1301合约周K线
数据来源：广永期货数据库
2.连豆粕
连豆粕在3800一线强支撑上行，并有效突破了3800-4050盘整区域，后期豆粕涨势未结束，仍有上涨空间，目前强支撑位在4000一线，将上探4300，若有效突破4300整固后将挑战4500。
图表19：连豆粕1301合约周K线
数据来源：广永期货数据库
3.连豆油
连豆油在9500一线强支撑上行，并有效突破了9400-9800盘整区域，目前在10200一线存在较大压力，同时油粕比存在进一步下探的可能，因此对豆油后期上涨空间保持谨慎乐观，预计在9800-10350区间震荡偏强。
图表20：连豆油1301合约周K线
数据来源：广永期货数据库
操作策略：
前期主要驱动豆类上涨的主要因素美国干旱天气临近大豆收割已接近操作尾声，短期豆粕突破历史新高后仍有进一步上冲的动能，预计短期仍将反复向上，但要密切关注9月末中美新豆陆续上市后是否会出现一波下跌行情。因此，豆类期货采取的策略是9月中上旬采取逢低买入，下旬关注豆类做空的机会。9月中上旬建议M1301合约，在4100一线开多，止损暂设4000，目标4500；A1301合约，在4850一线开多，止损暂设4750，目标5200；Y1301合约，在9900一线开多，止损暂设9800，止盈设在10300一线。
广永期货 廖学文
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