行情回顾：

　　豆粕主力1301合约今日小幅低开于4245元/吨，盘中不断下探测试4200一线支撑，尾盘日内空单离场，价格有所回升，收于4235元/吨，小幅下跌20元/吨。M1305合约依旧偏强，仅微幅下跌2元/吨。成交量上，周五市场较为谨慎，两合约成交量都有小幅减少。M1301成交296.7万张，M1305为110.5万张。持仓上则有所增长，近月1301增仓12.3万张，1305合约日内增仓1.0万张。

　　行情分析：

　　美国方面，飓风带来的降水使得三角洲地区的大豆收割部分中断，加之美豆供应减少的预期迫使具备大量需求的中国接受高价，新购了部分船期，刺激隔夜美豆市场放量上行，再创新高，11月合约最高行至1771.2美分/蒲，基金继续买入。但国内方面，发改委昨日约谈几大油脂企业了解豆粕价格情况，对今日走势产生一定抑制，但受基本面支撑豆粕合约底部承接力仍较强，始终维持高位震荡的走势。

　　今日国内沿海大型油厂豆粕价格多数报稳，个别略涨。吉林大豆油厂43%蛋白豆粕价格4400元/吨，较昨日报稳。华北地区油厂豆粕价格小涨，43%蛋白豆粕价格4550元/吨，较昨日小涨20元/吨。山东地区豆粕价格多数报稳，报价4700元/吨，较昨日报稳。江苏地区油厂豆粕价格报稳，报价4650元/吨，较昨日报稳。受市场谨慎观望情绪影响，昨日国内大部分地区豆粕无成交。即便约谈了，豆粕现货价格始终保持易涨难跌的格局，支撑期价运行于4200一线。但政策面的压力，确实不可忽视，油厂挺粕策略在市场关注之下或将有所改变。需求上，猪肉价格开始走强，终端消费受双节因素提振逐步回暖，且从仔猪价格上涨来看，生猪补栏逐步跟上，故豆粕需求短期不会大幅下挫，因此豆粕做空时机尚未成熟。

　　盘面上看，豆粕1301期价今日回落至5日均线下方，短期回调趋势已经形成。故操作上，建议多单暂时离场。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)