本周铜市交投冷淡，周初便遇到获利盘的打压，铜价小幅回落。其中主力合约11月铜收于55590元，下降150元。总持仓增加9458手，降至48.1万手。

　　本周铜市未能继续走高，铜价小幅回落。在对欧美政策乐观预期进行反应后，本周铜市交投谨慎，等待欧美会议的明朗。最近情况来看，由于美国房地产市场回暖，GDP好于预期，消费支出和零售数据均出现回升，近期伯南克推出QE3的可能性有所降低。欧洲央行高层对购债计划仍有分歧，这也使下周欧央行会议充满了不定性。8月初以来市场对欧美推出宽松政策进行了充分的反应，但我们对再次宽松的作用表示质疑，因为政府这样做的意义是降低收益率和借贷成本，但在经过了美国两度QE，两度OT，欧洲也两度LTRO后，各国银行并不缺钱，缺少的是对未来的信心和投资项目，目前美国商业银行存款已经超过9万亿，如果中国今年的现状一样，银行有钱贷不出去，因为企业缺少可盈利的项目。目前全球流动性陷阱问题是十分突出的，这是货币政策难以改变的。中国方面仍以稳增长为主，房地产调控仍在继续，调结构是长期问题，中国在这方面立场的坚定使其它国家救市的效果也将受到影响。

　　基本面上，LME库存继续下降，但欧洲经济继续疲软令发达国家铜消费仍难有好的表现。中国经济增长继续放缓，房地产调控仍在继续，家电、电缆行业仍不见起色。但经济届对年底的经济还是持乐观的态度。从基本面上讲，由于供应的不明朗，大家对基本面的分歧仍然很大。国内来看，由于国内废铜不足，或者进口比值不利，国内生产商产量不如预期，8月中旬传出金川从现货市场上采购以完成长单的交付的消息更是给国内市场以支持，但需要分析的是，今年前7个月中国废铜进口量为265万吨，同比增长0.97%，增幅不及去年的9.11%，但废铜的含铜量也就在35%左右，去年468万吨的废铜也就是164万吨铜含量，如果以年均增长10%可以满足国内的消费，那今年全年也就是少16万吨的铜。但只今年前7个月中国精铜的进口就增长了67%或者是85万吨，这个数字是完全可以弥补废铜减少的影响的。最新消息，智利7月铜产量同比跳增9.8%，除了基数原因外，生产能力提升也是主因。6月铜产量同比增加5.6%。智利是全球最大的铜生产国，其产量从年初的-7%%持续恢复，这种趋势也代表了整个铜矿的生产情况。

　　在经济和消费难有好转的情况下，供应的增加正在给铜价形成压力。总体来看，中长期铜市仍不看好，短期铜价处于高位窄幅波动，交易上等待欧美会议明朗。

　　(车红云)