生意社08月31日讯

　　今年以来，国内外豆粕价格大幅上涨，让下游企业感受到很大的成本压力，不出所料，一些人士再次将此归咎于期货市场炒作。在日前相关媒体的报道中，不仅矛头直指部分期货公司席位资金的“炒作”行为，更指责一些期货公司引导投资者关注后期豆油的补涨，称其有扩大炒作之嫌。

　　那么豆粕价格是如何被“炒作”上来的呢？

　　大豆作为最为全球化的一种经济作物，其价格与全球范围内的供求关系有着密切的关系，而中国的大豆产业近年来对进口大豆的依赖性逐年增大，大豆及其下游产品价格对国际大豆市场的供求反应十分敏感。美国是全球大豆、豆粕的主要供给源之一，北半球大豆收割将于近期开始，自下月起至明年5月份，全球大豆供给将主要来源于美国。因此，这一阶段对美国大豆产量的预期左右着全球大豆及其下游产品的价格走势。今年以来，美国大豆主产区持续的干旱天气已令市场对美豆的预期产量不断下调，美国农业部(USDA)在8月份报告中，也已大幅下调了美国大豆总产量和单产数据。大豆、豆粕价格的持续上涨正是源于市场对下半年全球大豆、豆粕供需形势的担忧。

　　因此，豆粕价格的上涨首先是有其内在理由的。

　　那么，是不是国内期货市场借助这个理由把豆粕价格“炒作”得更高了呢？我们不妨对比一下全球最主要大豆定价中心CBOT的价格和国内现货价格。

　　受产量数据的影响，CBOT大豆、豆粕价格近期也在不断刷新历史纪录。截至昨日记者发稿时，CBOT市场大豆1301合约本月内已上涨了6.7%，最高达到1752.4美分/蒲式耳，创出历史纪录。CBOT豆粕1301合约本月内上涨了7.88%，报525.9美元/短吨，同样创出历史新高。而与国际市场相比，国内大商所大豆、豆粕期货价格涨幅并不算高，截至昨日收盘，大连豆粕1301合约本月内上涨幅度为6.47%，低于美豆粕市场。

　　再看国内现货市场。中国大豆网提供的数据显示，截至昨日上午11点，全国市场豆粕销售平均价格为4558元/吨，其中产区油厂43%豆粕报价为4496元/吨，全国主要销区市场平均销售价格为4638元/吨。相对于现货价格，目前大连豆粕1301合约反而处于大幅贴水状态。

　　因此，说国内期货市场把豆粕价格“炒”高了，显然缺乏事实支持。只能说，具有价格发现功能的期货市场使豆粕价格更加透明化，期价更为直接地反映了全球大豆、豆粕的供需形势。

　　同样，豆粕1301合约价格较现货价贴水也是这种价格发现功能的体现，因为9月份之后北半球新年度大豆将供给市场，将在一定程度上压低远期价格水平。

　　当然，纠缠这些数据上的细节实在有些小家子气，不过期货市场“躺着也中枪”的事故已经发生过多次了，必竟这个局外人看起来很神秘的市场实在太适合做“替罪羊”了。如果当年有大蒜期货、大葱期货的话，估计期货市场早就体无完肤了。

　　事实上，期货市场的能量远没有那么大，它只是在以市场的方式，在集中交易中消化信息，发现价格，如同用温度计量体温。体温本身高了，关温度计什么事？