行情回顾：

　　早盘连豆粕跟随美豆电子盘涨势小幅高开于3876元/吨，期价振荡上行，一度上攻至当日高点3908元/吨，之后期价急速跳水，开始在3830－3870区间内宽幅振荡，尾盘多头发力，期价收于3891元/吨。1301合约上多头上攻较为谨慎，而空方则多以技术性打压为主，成交量继续维持高位至490.3万张，1305合约达273.3万张。持仓上，M1301合约今日继续加仓至209.2万张，1305合约增至82.8万张。

　　行情分析：

　　国际方面，干旱气候持续，隔夜USDA美国农业部再度下调美豆优良率至34%，新季美豆单产下降或成定局，但美豆目前的高价已消化目前气候题材，并接近2008年的历史高位，后期灌浆期的气候将成为市场走向的关键指引。整体看北美市场颇为谨慎，场内盘走势基本以振荡走势为主。连豆粕今日主力1301合约一度冲高至3900元上方，但在美盘运行接近1600关口时，豆类期价集体跳水，高位阻力可见一斑，但支撑豆粕期价的美豆基本面目前没有根本性变化，北美天气模型也一致认为美国中西部在未来两周内总体干旱，因此本轮回调仍偏技术性回调，仍不建议趋势性做空。

　　今日国内沿海大部分油厂豆粕价格报稳。吉林大豆油厂43%蛋白豆粕价格保持相对稳定，为3850元/吨。华北地区油厂豆粕价格保持平稳，43%蛋白粕3850元/吨。山东地区豆粕价格报稳，报价3950元/吨；江苏地区油厂价格较昨日报稳，报价3950元/吨。受买涨不买跌的情绪影响，豆粕市场今日成交清淡，多数油厂豆粕无成交。需求方面，由于夏季肉类食品需求下降，生猪价格继续略有回落，养殖业回暖尚未呈现，据悉，近期饲料厂出货较为艰难，且普遍认为豆粕现货价格过高，补货积极性不高。但目前养殖业和饲料行业规模化趋势，对未来豆粕的需求将提供一定的支撑，毕竟较为成熟和现代化的市场供需平衡反而不容易被打破，加之猪肉的刚性需求在一定时间仍将存在，豆粕未来国内需求仍将保持。但投资者仍应时刻关注下游需求的动向，目前豆粕行情主要受美豆成本支撑和市场资金推动，但如果养殖终端表现无法回暖而持续低迷的话，未来下游需求的限制对豆粕价格的遏制将与日俱增。

　　盘面上看，豆粕今日箱体震荡格局明显，且持仓量继续处于高位，尤其是尾盘的顺势拉高，多头整体运动步调较为一致，空单则相对谨慎，多采取日内操作思路，双方主力分歧依旧，但心态则大为不同。因此，操作上仍以谨慎偏多思路为主，前期多单谨慎持有，谨慎型投资者亦可逢高适当减持部分仓位获利了结。

　　(上海中期期货(微博)研究所农产品小组)