上海中期期货经纪有限公司 邓宁宁


　　上周,菜油主力RO1301 合约承压10400 点阻力,回落震荡。技术上,期价跌至黄金分割1/2 处位,有止跌迹象。但MACD 指标线死叉下行,期价止跌反弹力度不足,或在10037-10275 点区间震荡整理,以10156 点为界,短线高抛低吸参与。

　　国际方面,上周ICE 油菜籽期价先扬后抑,主力11 月合约周涨幅4.4 加元,报每吨622.4 加元。当前美豆、加拿大油菜籽均处于生长关键期,在干旱天气未有明显得到缓解前,国际油籽期价小幅回落后,上周五均偏强震荡。且受商品基金做多兴趣支撑,ICE 主力11 月或维持在前高606 加元/吨支撑位以上偏强震荡。

　　国内方面,国家收储油菜籽挂牌收购价格为2.5 元/斤(国家三等质量标准,相邻等级之间价差按0.02 元/斤掌握)。执行期限冬播油菜籽产区为2012 年6 月1 日至9 月30 日。以菜粕2300 元/吨核算,新菜油成本支撑价在10850 元/吨左右,对当前菜油价格仍有支撑。菜油现货报价坚挺。

　　进口成本上来看,上周远月11 月及1 月船期进口油菜籽成本走强至5500 元/吨左右,对远月菜油成本支撑抬高至10500 元/吨左右,进口成本偏低拖累影响减弱。不过,国储收购政策仍对近月1209 合约支撑较强,期价维持远月贴水的格局。

　　此外,因菜油消费具有较强区域性、季节性生产全年消费的特点,而豆油、棕榈油消费区域性限制不强,相对菜油价格具有绝对优势。菜油虽然相对抗跌,但缺乏领涨动能。豆类干旱天气市关注度增加,菜豆价差将有进一步缩窄趋势。

　　综上:当前美豆、加拿大油菜籽生长关键期,天气好转未有明显缓解作物地带干旱情况,这有效抑制了国际油籽期价回落震荡空间。且受到国内远月油菜籽进口成本走强支撑,菜油1301 合约10200 点以下跌势放缓,有企稳迹象,短线或维持在10037-10275 点区间震荡整理,短线高抛低吸参与。此外,1301 菜油、豆油价差自800 点缩窄至500 点附近,买1301Y 卖1301RO 套利头寸可继续持有,目标位350 点。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。