国信期货有限责任公司 顾冯达


　　宏观追踪1、中国经济数据陆续公布,需求明显放缓本周中国经济的最大看点在于实际经济数据的发布,先是进出口数据显示,进口数据明显不理想,但是出口数据相对靓丽;显示出中国国内对于原材料的需求幅度明显放缓,这基本上在市场的预期之中。而随后更为关键的是中国第二季度GDP的情况,数据发布之前, 民间预期差异很大,从7-7.8%不等,但是主流预期在7.7%,而最终7.6%的年化增速基本上 符合预期,这就为本周尾部金属回升奠定基础。考虑到中国决策层连续对经济实行的支撑政策,以及现有的经济数据表现,我们认为第三季度对金属可能企稳为主,但短期内金属或继续回吐预期。

　　2、意大利评级遭下调,欧债问题还未走远据彭博报道,周五评级机构穆迪将意大利国债评级下调两个级距,从A3下调至Baa2,并表示进一步下调该国评级也是可能的。该评级距垃圾级还有两个级距,较西班牙评级高一个级距。虽然此前欧盟峰会上各国达成救援协议,但并没有提出有效解决欧债问题的实质举措。一味的财政缩减或同样伴随经济的萎靡,因此面对此种情况,欧盟成员国或应该采取更多具有创造力的措施来拯救经济。短期来看,欧债顽疾难消除,对金属的负面效应继续发酵。

　　3、美联储按兵不动,QE3成为商品最大希望继上周中国、欧洲、丹麦降息及英国实施量化宽松之后,本周巴西、韩国、台湾降息,市场焦点转向美联储7月底会议,我们认为美联储不会有新的资产购买措施出台。如果美联储采取进一步措施,最有可能的是将低利率指引延长至2015年,其对市场的提振作用不大。

　　中国经济增速下滑势头有望止住,欧盟峰会取得的成果将令欧元区风险暂时稳定,大宗商品市场所面对的三大系统性风险中,美国经济放缓引发的忧虑成为三季度市场最大的不确定因素。美联储在宽松政策上的保守做法,放大了市场担忧情绪。目前来看,美联储的这种做法是恰当的,下半年美国经济将面对更大的不确定性,今年末明年初的“财政悬崖”与美国大选交织在一起,债务上限问题也将日益成为威胁。为应对未来诸多问题的考验,美联储必须准备充足的弹药应对,特别是应对金融市场的剧烈波动。进入美国公司二季报密集披露期,公司业绩将影响近期美国股市走势,进而影响全球金融市场风险偏好。如果市场对美国担忧能够缓解,大宗商品有望启动一轮反弹行情。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。