方正期货有限公司 王让华


　　1、回顾上半年,因一月初泰国天气恶劣影响割胶提振胶价,且泰国胶农游行逼迫政府讨论出台150 亿泰铢的收储计划。另外,国内CPI 回稳,货币政策放松的预期也起到助推作用。沪胶在前2 个月形成探底反弹行情。随之中国经济增长预期放缓、汽车消费淡季的来临以及产胶区产量的释放,期价应声回落,特别是天胶库存和轮胎市场库存的持续高企令期价积重难返。

　　2、下半年全球经济所处的环境更为复杂,随着欧债危机全面浮出水面,新的救市举措也将逐一展开。此外,天胶最大消费国——中国,面临中央换届以及经济结构调整等问题,也会影响明年的政策取向。从天胶的供需层面看,消费也具有较大的不确定性,2011 年的汽车销量创出12 年来最小增幅,虽然市场认为2012 年汽车业会呈现回暖趋势,但前路多荆棘,天胶价格将在不确定的市场中演绎!

　　3、行情展望,尽管三季度普遍预期经济回暖,但全年经济放缓的事实难改,在供应呈“刚性”增加的背景下,需求的疲软令天胶持续承受较大的抛压,而交易所库存和保税区的库存居高不下,甚至攀升,令下半年天胶的反弹阻碍重重。预计天胶仍有试探20000 关口底部的可能性,三季度仍以看空为主,四季度或触底反弹。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。