郑州商品交易所白糖SR1209 日K 线图

图为SR1209 日K 线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　主要合约一周数据汇集( 单位： 元/吨)

　　一周行情

　　国内方面，上周，国内白糖期货价格以上涨为主。主力SR1209 合约，周一，期价在强势突破近2 个月震荡区间的上沿后，扩大涨幅；周二、周三，期价并未延续涨势，而是在阶段性高位窄幅波动；周四，期价冲高回落；周五，期价延续回调，盘中跌破5 日均线，收盘价为6782元/吨，周上涨83 元/吨，周持仓增加60480 手至49.9 万手。

　　白糖期货价格在消化了前期利多因素后，短期缺乏新的利多因素刺激价格持续上涨，而一些利空因素可能使得短期期价承压，并展开回调行情。

　　1、主产区广西糖厂的收榨高峰期已经临近尾声，而下游主销区销量仍未见明显起色。尽管上周在现货市场上糖厂的挺价意愿较强，但是下游库存充足，令价格难以持续性大幅上涨。在集中收榨过后，当前市场仍处于传统消费淡季，因此，预计价格短期仍会面临承压风险。

　　2、近期受现货糖价上涨的影响，市场对临时性收储量的关注度略有下降。针对前期糖厂参与收储竞价意愿下滑意味着对后市糖价走势持看涨的现象，我们认为，目前糖价已经上涨至6700-6800 元/吨，第五次收储量偏少的现象可能转而对糖价构成利空影响。因临时性收储量较少，意味着短期市场供大于求的局面依然存在，不利于价格上涨。

　　3、国际原糖期价面临23.00 美分/磅重要关口。巴西中南部地区食糖产量预期增产以及4 月下旬将进入收割期的利空因素或令短期原糖期价承压，对国内白糖期货价格亦将产生不利影响。

　　4、技术上，SR1209 合约，上周四日K 线显示出较长的上影线，上方6862 元/吨成为短期阻力，上周五，期价跌破5 日均线，由于当前5日均线与10 日均线的距离拉开的较远，一旦期价跌破5 日均线，5 日均线将掉头向下，并与10 日均线之间的距离将收窄，另外，MACD 的红柱状收窄，KDJ 指标从80 位置呈现回调现象。技术信号大都发出期价短期回调信号。

　　综上，短期期价面临回调，操作上，除前期多单获利了结外，可建立短空，止损位6850 元/吨，止盈位6715 元/吨。

　　国际方面，上周，原糖期价震荡加剧。周一，因市场交投清淡，原糖期货价格虽然开盘略高，但随后跟随其他软商品回落，最终小幅走跌；周二，由于基金卖盘及巴西主要种植区中南地区开榨带来对冲压力，原糖期货价格跌至了3 月中旬以来的最低水平；周三，由于在上个交易日价格大幅下挫后今日在100 日移动均线切入位处获得强劲支撑，原糖期货价格小幅上涨；周四，因美元走弱和巴西数据利好，原糖期货价格有所反弹；周五，原糖期货价格大幅下挫，主力合约跌幅下挫3.5%，跌至三个月以来的最低点。

　　从上周国际原糖市场陆续公布的消息来看，短期原糖期价向下运行的方向越来越明朗。首先，巴西中南部地区的甘蔗将进入2012/13 年的收割期；其次，巴西甘蔗行业协会(UNICA)最新公布的2012/13 年度首份甘蔗及产量预测报告显示，预计巴西中南部12/13 年度糖产量将增长5.7%至3310 万吨，高于上一年度的3130 万吨。预期产量增加不仅打消了此前市场关于巴西天气干旱对产量或产生不利影响的担忧，而且可能使得原本就处于供应过剩的全球食糖供给量继续增加。第三，印度表示将趁巴西新糖上市之前的两个月里加快食糖出口节奏。可见，近期对国际原糖期价走势产生影响的都是利空消息，预计原糖期价在技术上可能会重新考验下方23.00 美分/磅的重要支撑位，并且不排除一旦破位引发技术性止损及抛售，令短期原糖期价加速下挫。

　　表1：国际期糖市场

纽约no.11 原糖期货1207	伦敦白糖No.6 期货1208	伦敦白糖现货离岸价
（单位：美分/磅）	（单位：美元/吨）	（单位：美元/吨）
22.81	610.7	641.25

　　资料来源：ICE、LIFFE

　　现货市场交易价格

　　表2：主产区食糖报价数据(单位：元/吨)

地 区	截止上周五报价	比前一周同期	比上月同期	备注
南 宁	6700	+100	+130	站台价
柳 州	6590-6720	+90	+130	站台价
昆 明	6550-6580	+120	+150	站台价
甸 尾	6480-6530	+120	+120	集团报价
湛 江	6650-6700	+70	+90	仓库报价
乌鲁木齐	6680-6800	+10	+80	新糖报价
资料来源：中国食糖网		日期：2012/4/9-2012/4/13

　　上周，国内糖价涨幅明显，销量略有增加。

　　主产区：广西方面，现货糖报价上调，刺激需求，销量略有好转，但好转的迹象还不是非常地明显；云南方面，量价齐升，周上涨150元/吨左右，成交比较活跃，收榨糖厂增多结束了食糖供应量较为集中的时期。

　　主销区：华东地区的糖价大幅上涨，涨幅在50-160 元/吨不等，商家反映由于食糖价格上涨导致前期库存相对薄弱的中间商积极补库，上海报价为6860 元/吨；

　　华北地区的糖价全线上涨，虽然各地到货量陆续增加，但商家表示如果后市主产区糖厂继续挺价，那么仍可能刺激需求，当地白糖售价在6800-6850 元/吨之间；华中地区的糖价上涨了50-150 元/吨不等，因价格上涨导致部分补库现象的出现，不过，终端市场的采购积极性不见明显提升；西北、东北地区的糖价稳中有涨，不过当地整体销量不佳。

　　综上，上周主销区白糖现货价格受主产区糖价上调而跟涨的现象比较普遍，甚至还因为价格上涨幅度较大使得部分地区出现了补库的现象。不过，需要注意的是，现在仍处于消费淡季，终端的实质性需求还未明显得到好转，因此，短期内已经重回6800 元/吨左右运行的白糖的上涨空间也显得较为有限，谨防市场出现有价无市的现象。

　　 行业数据及新闻

　　巴西：中南部结转库存增49%至171 万吨

　　道琼斯消息 巴西甘蔗行业协会(Unica)称，尽管2011/12 年度巴西糖产量十多年来首次减少，3 月末中南部主产区的年末结转库存还是达到171 万吨，高于上年同期的114 万吨，同比增加49%。

　　由于上年食糖出口量同比减少10%至2212 万吨，国内销量也下降4.9%至863万吨。因此新榨季糖厂全面开榨前的市场供应仍然充裕。

　　该协会认为，2012/13 年度糖厂仍将倾向于增加食糖产量比例，其中乙醇产量比例将从上年度的51.57%进一步降至51.25%。预计乙醇总产量将达到215 亿升，同比增长4.6%；乙醇出口量则将下降8.1%至170 亿升，同时继续从美国进口50万升玉米乙醇。

　　巴西：港口待运糖船增至19 艘

　　道琼斯消息 船运机构Williams 称，因巴拉那瓜港开始出现新榨季糖船，巴西待运糖船数量从一周前的17 艘增至19 艘。

　　随着2012/13 年度中南部主产区榨糖进度的加快，未来几个月巴西港口待运糖船数量预期将增加。

　　因单产提升且甘蔗种植面积扩大，预计本季糖产量亦将增加，但难以达到2010/11 年度的纪录水准。分析师预计，糖产量至少要到2013/14 年度才能回升至纪录水平。重植老化甘蔗导致2011/12 年度甘蔗产量11 年来首度下降，Williams 称，桑托斯港待运糖船数量维持在12 艘。但第二大出口港巴拉那瓜开始接收2012/13 年度第一批糖船。有两艘船只抵达该港，等待装载白糖及原糖。

　　欧盟：批准配额外减税销售25 万吨糖

　　道琼斯消息 欧盟官员称，欧盟委员会已批准配额外减税销售25 万吨糖，以帮助欧盟食品贸易及加工商应对糖价高企及供应紧张。

　　欧盟委员会在声明中称，此次销售的税费减至每吨211 欧元(280 美元)，每单申请最大额度为5 万吨。

　　销售配额外糖的税费通常为500 欧元/吨。

　　巴西：12/13 年度中南部糖产量或为3310 万吨

　　道琼斯消息 巴西甘蔗行业协会(Unica)周四公布的2012/13 榨季首份甘蔗及其产品生产预测报告显示，因甘蔗种植投资增加且天气状况改善有助于甘蔗含糖率提高，预计巴西中南部12/13 年度糖产量将增长5.7%至3310 万吨，高于上一年度的3130 万吨。

　　预计出口量将从上年的2211 万吨增长8.5%至2400 万吨，意味着几乎所有新增产量都将用于出口。

　　由于种植面积增加3%，预计中南部主产区甘蔗产量将达到5.09 亿吨，高于上年的4.932 亿吨，同比增加3.2%。

　　报告指出，干旱和霜冻灾害、高龄宿根蔗更新缓慢等问题将导致当地每公顷甘蔗产量持稳于68.7 吨，继续处于20 多年来最低水平，远低于正常年景的84 吨。

　　因此甘蔗总产量的提高完全依赖于种植面积的增加。

　　该协会进一步指出，由于2012 年年初以来的持续干旱妨碍高龄宿根蔗的更新工作，2013/14 年度中南部甘蔗产量很难出现明显提升，比如超过2010/11 年度5.57 亿吨的创纪录水平。

　　不过该协会同时指出，由于预计2011 年度的糟糕天气不会重现，新年度甘蔗不太可能出现上年度的普遍开花现象，年内甘蔗含糖率预计将同比增长约1.8%。

　　印度：或在巴西新糖上市前出口100 万吨糖

　　道琼斯消息 印度糖厂希望未来两个月出口100 万吨糖，届时巴西头号出口国巴西新糖将上市。

　　新德里一贸易公司的执行长称：“4 月等待发货的船只队伍十分庞大。”在9 月30 日止的市场年度内，印度政府已发放300 万吨食糖出口配额，迄今已签订出口合约180 万吨。

　　截至3 月底，食糖发货量约为85-90 万吨，大多发往中东、南亚以及非洲。印度糖厂认为如果延迟出口，利润将萎缩，进而影响其向蔗农支付欠款的能力。支付违约可能促使蔗农转而种植其他作物，导致国内供应出现缺口。

　　一旦5 月份巴西新糖上市，出口利润将从每吨2000-3000 卢比降至1500 卢比。印度2011/12 年度糖产量2500-2600 万吨，连续第二年出现剩余。

　　上海中期

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