浙江大地期货经纪有限公司 黄臻


　　对于本周的行情而言,基本金属的金融属性进一步得到了体现,宏观经济主导了本周的走势,从上周末到本周所公布的一系列经济数据来看,全球经济仍然存在下行的风险,短期经济形势虽有好转但从中长期而言并未得到有效的改善:1.

　　美国经济:1)美国上周公布的非农业就业数据并不理想,弱于预期,失业率虽创下09年1月以来的最低,但仍高于7.5%的警戒水平;2)美国2月贸易逆差较1月有所收窄,但PPI与周度初请失业金人数、周度领先指标并未出现好转;3)美联储主席伯南克在亚特兰大联储主办的2012金融市场年会上再度申明美国经济并未从金融危机的影响中完全复苏,延续了其此前一贯的基调;4)美联储副主度艾伦表示经济仍将缓慢持续增长之后,纽约联储主席杜德利表示,美国经济数据短期之内虽然乐观,但3月就业数据显示经济还远未脱离危险期-虽然二者的言论给金属以温和的支撑,但马上就被周末所公公布的经济数据所打破;2.中国经济:1)中国3月CPI指数同比上涨3.6%,高于2月的3.2%,说明通胀压力依然存在,通胀的压力导致市场对于政府货币宽松政策的预期落空成了泡影,进而有效遏制了制造商的采购能力;2)中国一季度GDP增速及3月规模以上工业增加值、3月零售销售年率同比增速均有所放缓-这说明中国当前的经济政策已经收到了一定的效果且在外部经济不景气的情况下国内经济存在下行的压力;3.欧洲经济:1)根据欧洲央行的4月份的月度报告来看,当前欧洲的通胀风险在上升,预期经济温和复苏,此前两轮的LTRO是成功的,经济前景仍有下行风险;2)从欧元区的已经公布的经济指标来看均未出现回暖迹象,而是有逐步回落的趋势。

　　另外根据海关总署公布的显示,我国3月未锻造铜及铜材进口环比下跌4.6%点燃了市场对于国内需求的忧虑,而国家统计局公布的产量数据显示,3月我国铜产量同比增长8.5%达到了51万吨,根据对国内基本金属现货市场供需情况的分析,我们认为,在当前下游采购仍呈疲软之际,产量的增加使得库存进一步地上升,同样,这也使得贸易商及上游企业的资金压力进一步趋坚,此外,智利国有铜业公司首席执行官对于中国铜需求的预判给了市场乐观情绪以一定的支撑,从国内铜需求增速及“十二五规划”的预期来看,其对于我国铜需求的判断有点言过其实、有失偏颇,缺乏合理的逻辑推断,因而其判断不能成为支撑铜价反弹的依据;此外,从国内铜现货市场的情况来看,下游接货意愿仍处于低迷之势,而中间商出货意愿较为积极,而海关的数据更能说明融资性铜的需求在经过1-2月的爆涨之后有所回落,需求正在放缓,这也使得铜价的进一步上扬失去了必要的支撑基础。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。