CBOT玉米期货周四收盘下跌，受多头平仓打压，且在周五美国农业部公布3月作物产量和供需报告前轧平头寸。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，3月1日当周美国玉米出口净销售50.57万吨，接近分析师预估的50-70万吨区间低端。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四下修其对于阿根廷2011/12年度玉米作物产量预估，从2130万吨降至2080万吨，因受到干旱影响。中国政府和美国农业部或将中国玉米产量高估了14%，这意味着中国或需要进口更多的玉米来满足需求，这将令业已紧俏的全球供应进一步承压，从而推高国际玉米价格。

　　今日国内商品市场集体走强，玉米期价亦大幅攀升，再次创出近期新高，希腊置换债券成功以及国内宏观数据利好支持国内外商品市场。今日国家统计局公布的CPI数据为3.2%，终于结束了负利率时代，通胀压力降低意味着中国政府将有更大的选择范围去实施舒缓措施，以应对经济增长下行的风险。不过目前货币政策已处于宽松的状态，今年上半年还有可能下调1-2次存款准备金率，而降息的可能性则不大，不像2008年的时候处于通缩的状态，央行下调利率的动力并不大，所以此轮反弹行情不应期望过高，应谨慎对待。

　　大连玉米市场依然呈现近强远弱的格局，1205合约受现货价格坚挺支撑走势十分强劲，近期运输不畅也给5月合约增添上行动力；1209合约则相对弱势，因今年美国玉米以及中国玉米种植面积预增抑制其上涨空间，预计这种格局短期仍将保持，总体看连玉米市场都将以偏强的走势为主。

　　良运期货

　　姜楠