外盘走势：上周伦铜于美国时段快速下滑，尾盘收跌2.21%至8186美元/吨，较亚洲市收盘时的8380美元/吨回落2.3%。今日亚洲市伦铜在200日均线再次受阻回落，目前跌回8300美元/吨下方运行。2月16日伦铜持仓小幅减少2085至281121，仍处于去年12月21日以来的新高，短期铜价在高位走势较反复，投资者以短线交易为主。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为58850-59250元/吨，较17日下跌150元/吨，现货较期货贴水350-贴水250元/吨，贴水较17日基本持平。据上海有色网报道，沪期铜高开低走，持货商顺势出货，抛货积极，市场供应保持宽裕，贴水随盘面跌势一路扩大，部分具有资金实力的中间商利用贴水扩大之际适时接货，但由于下游观望保持谨慎，市场成交并不乐观，供大于求特征明显。

　　内盘走势：今日沪铜1205合约虽仅小幅高开160元/吨至59910元/吨，但其较上周五伦铜的表现而言已是非常强劲，主要受中国央行降准刺激，不过无奈日内铜价表现疲软，在短暂触及60350元/吨之后，即稳步下跌，尾盘收跌0.69%至59340元/吨，接近日内低点59270元/吨。今日沪铜指数持仓量大幅增加34870至463586，而成交量则大幅增加91916至619332。沪铜增仓放量下跌，表明多空分歧加大，但目前以空方主动性抛空为主。

　　市场因素分析：今日早盘，市场主要消化上周六中国央行宣布下调银行存款准备金率给以的利多影响，不过从盘面来看，该决定给以基本金属的支撑作用十分有限，因市场更多的担忧中国的经济增速是否再次下滑至需要政府采取偏宽松的货币政策的地步。另外21日凌晨欧元区将召开集团会议，目前市场预期此次会议将达成希腊救助协议。不过由于此次希腊债务问题已反复困扰了市场将近一个多月，预计就算会议结果符合预期，也难以给以投资者多大信心。铜市行业方面，受暴雪影响，全球第三大铜矿-智利Collahuasi铜矿已停止提取操作，短期对于铜矿生产的忧虑料对铜价带来部分支撑。

　　行情研判：今日沪铜高开低走，表明纵然央行降准，都未能给以铜价多少支撑，因投资者继续关注不断增加的沪铜库存。目前上期所沪铜库存升至21.7万吨，触及2002年8月的高点，意味着中国铜现货需求极其疲软，本周晚些时候将公布1月铜进口的分项详细数据，投资者需保持密切关注，而晚间则需关注欧元区集团会议。操作上，背靠60000元/吨之下，逢高抛空为主，前期空单继续持有，下方回调目标继续看至58000元/吨。

　　瑞达期货研究院： 林设