价格区间上移 沪铝中期看多
一、伦铝、沪铝走势
国内外主要合约收盘数据
| 项目 | 2月3日收盘价 | 2月10日收盘价 | 涨跌 | 周涨跌幅 |
| LME三月铝（美元/吨） | 2255.5 | 2251 | -4.5 | -0.20% |
| 沪铝指数（元/吨） | 16203 | 16248 | 45 | 0.28% |
| 上海铝现货（元/吨） | 15920 | 15910 | -10 | -0.06% |
图1、沪铝指数走势
图2、伦敦铝三月合约走势
二、行情分析
沪铝期货2月6-10日一横盘振荡。行情主要受外盘影响、股市影响，周一高开后振荡走低，周二低开振荡，周三高开振荡，周四周五继续振荡。价格波动幅度都不大，整个一周沪铝指数最高16288，最低16159，波幅仅140点。周五沪铝指数收16248，涨45点或0.28%。当周沪铝成交清淡，总成交量15.7万手，周五总持仓19.8万手，较节前增仓7016手。同期外盘伦铝上下振荡，幅度较大，每天振幅都在2%以上，价格区间稍有上移，但周五收低，周收盘2251，较前周五跌4.5点或0.20%。行情呈现振荡偏强格局。
当周国内现货市场表现弱势。上海现货市场价格本周大部分时间在15900元/吨附近徘徊，周五上海铝现货价收15890-15930元/吨，较前周五下跌10元/吨，整个市场成交低迷。现货下游企业消费不振、订单稀少、接货意愿很低以是成交低迷的原因。
希腊债务问题的解决艰难推进，是近期国际金属期货市场上影响最大的因素。本周初市场关注希腊国内各政党领袖之间的谈判，希腊紧缩财政计划在国内受到很大的阻力，但是如果要取得欧盟的贷款就必须实施紧缩。周二是欧盟原来给定的最后期限，但直至周四希腊各政党领袖才达成一致。这促成了商品期货价格周四的上涨。但是周五欧盟各国财长提出希腊必须真实地实施了财政紧缩政策并且要进行一系列的经济调查后才会给予希腊进一步的1300亿欧元援助贷款。这使市场对希腊问题的解决担忧再起，LME金属市场大幅走低，周五铜走低3.07%，铝走低1.45%。
当周中国股市大幅振荡，对沪铝行情影响较大。本周头两天市场担心欧债问题，再加上中国1月份银行放贷总额由上年的1万亿规模减少到8000万亿等原因，股市相当弱，周二下跌50多点，对期货市场形成压力。但周三沪深股市低开后大幅走高，当天涨幅70多点，创出新的近期高点，周四、周五继续以高位振荡为主，这对上期所金属期货的支撑力度很大。
近期美国就业数据一直较好。2月3日美国劳工部门公布数据显示美国1月份非农就业人数增加24.3万人，增幅远高于市场预期，达到去年4月份以来的最高水平。同时失业率跌至09年2月以来的最低水平8.3%。这对市场也有一定支持。
中国政府政策有了更多的放宽迹象。中国人民银行周二在一份声明中表示，银行必须满足首次购房家庭的贷款需求，这是两年前政府开始启动政策收紧周期以稳定房地产市场以来，首个表示支持抵押贷款的明确信号。此外2月9日周四国家统计局公布1月份CPI同比上涨4.5%，高于市场预期，但是市场认为这主要是因为1月份春节消费引起，是在可控的范围内的。1月份PPI同比上涨0.7%，升幅略低于市场预期的0.8%。
2月10日周五海关总署公布的数据显示， 1月份进出口总值2726亿美元，同比降7.8%，出口1499.4亿美元，下降0.5%；进口1226.6亿美元，下降15.3%。
一月份进出口数据双双出现了负增长，几乎创造了近两年来的新低；同时，一月份贸易顺差达到272.78亿美元，创出了6个月来新高。这一数据稍有利空，对金属价格形成一定压力。
当周沪铝、沪铝库存都有较大幅度增加。伦铝库存增加3.85万吨，沪铝库存增加2.33万吨。伦铝、沪铝库存的增加对市场有一定压力。
| 品种 | 2月3日库存 | 2月10日库存 | 库存增减 |
| LME铝 | 4989000 | 5027450 | 38450 |
| SHFE铝库存 | 283500 | 306819 | 23319 |
| SHFE铝仓单 | 42809 | 59502 | 16693 |
三、操作提示
仍旧维持前期观点：沪铝期货前期的中期下跌行情已经结束，中期反转向上的可能性较大。寻找低点建立中线多单，向上可看到17000-17500点，做好止损。
四、宏观信息汇总
1、美国1月非农就业环比增24.3万好于预期。美国劳工部2月3日公布的非农就业数据显示，美国雇主1月份雇佣数量大增，使得失业率连续第5个月下降，创近三年来的低点。数据显示，1月份美国非农就业净增24.3万，为9个月来最高；失业率从12月的8.5%降至8.3%。过去三个月平均每月新增就业20.1万，超过2011年月均值5万。
2、国家统计局2月9日数据显示，2012年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.5%。高于市场预期的4.1%。虽然1月份CPI冲高，但经济学家普遍认为此后至年中CPI逐步回落是大概率事件，但中期通胀还存在很大不确定性。全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%，环比下降0.3%。
3、欧洲央行2月9日宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)维持在1.00%不变。德拉吉上任后曾降息两次，第一次是在11月3日，第二次为12月8日，均降息25个基点，而最近两次会议均维持1%利率不变。当天举行的会议上，欧央行理事会决定，将主要再融资操作利率、边际贷款利率、边际存款利率依次维持在1.00%、1.75%、0.25%不变。
4、外管局网站刊登新闻稿称，去年第四季度，经常项目顺差598亿美元；资本和金融项目(含净误差与遗漏)逆差474亿美元，其中，直接投资净流入491亿美元。国际储备资产则增加124亿美元，其中，外汇储备资产增加117亿美元。而2011年全年，中国国际收支经常项目顺差2011亿美元，资本和金融项目(含净误差与遗漏)顺差1867亿美元；国际储备资产增加3878亿美元。
5、美联储表达将实行“零利率”至2014年底的政策意向以及欧洲债务危机可能出现转机的消息刺激下，美元指数从反弹高位大幅回落，非美货币纷纷走强。但希腊债务重组协议迟迟不能达成
6、国际货币基金组织(微博)(IMF)6日发布的报告认为，通胀对中国已经不是一个问题。IMF预计今年全年中国平均通货膨胀率为3.25%左右。同时，IMF预计今年中国经济增长8.25%，较去年9月的预测大幅下调0.8个百分点。
7、中国人民银行周二在一份声明中表示，银行必须满足首次购房家庭的贷款需求，这是两年前中国政府开始启动政策收紧周期以稳定房地产市场以来，首个表示支持抵押贷款的明确信号。
8、希腊执政联盟政党领袖周四宣布，各党派已经就新的财政紧缩等措施达成协议，将实施更多财政紧缩措施，以满足国际借款人要求，在下个月的国债偿付之前获得援助贷款，避免发生违约。
9、美国劳工部2月9日称，上周美国首次失业救济申领人数减少1.1万至35.8万，好于经济学家平均预期的37.0万，也低于前一周的36.7万，这出乎市场预料，与此同时初请失业金人数的四周均值创下近四年来新低。这份报告进一步表明，美国劳动力市场正在加速好转。
10、中国央行10日再次正回购操作200亿元，且无央票操作。这已经是3月期央票连续第7周停发。正回购与央票的作用虽然均为回收市场流动性，但仅正回购的“单刀赴会”，使得市场对存准率下调预期下降不少。
五、行业消息汇总
1、全球矿业商力拓集团于2月9日宣布，去年下半年盈利下降6%，主要受与铝生意有关的一项价值89亿美元的减损支出影响，但增加股息安抚投资者。力拓表示，股息增加34%反映了对公司长期前景的信心。
2、据欧亚资源公司(ENRC)一份报告显示，2011 年铝土矿产量为549.5 万吨，同比增长3.5%，氧化铝产量增长1.8%，至167 万吨，铝产量增长9.8%，至24.9 万吨。ENRC 公司主要从事铬，锰，铁矿石的提炼与加工，铁合金冶炼，铝、铜、钴生产，电能生产以及各产品运输与销售。 该公司商业资产主要在哈萨克斯坦，旗下包括Kazchrome 公司，Kazakhstan 铝业，Kazakhstan 电解厂，Zhairem 采矿加工公司，欧亚能源公司等
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