期货行情回顾

　　国际市场：上周ICE棉花期货大幅收跌。ICE棉花自98美分一路下行，然后在美国农业部报告打压下，期价加速下跌至92美分后有所回升。近期USDA报告中性偏空，投资者对后期棉花消费的担忧较前期有所减弱，但是需求能否恢复有待观察，欧盟债务面临集中到期，全球经济依然在徘徊中缓慢恢复，但资金介入明显，预计本周ICE棉花震荡爬升的概率较大。

　　图一、ICE-5月合约日K线图

图为ICE-5月合约日K线走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　国内市场：郑棉上周震荡走低。国内纺织企业陆续开工，现货价格稳中有升，中高等级棉花资源相对紧俏，郑棉期货走势强于外盘，但也避免不了需求被调减的拖累，上周美国农业部报告公布后，市场调整，积蓄势能，技术上看，均线呈多头排列，上涨趋势明显，且仓量较前期明显活跃，本周震荡爬升概率较大。

　　图二、郑棉1205合约日K线图

图为郑棉1205合约日K线走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　国内现货市场：上周中国棉花价格指数继续小幅上涨。本周328级周均价19436元，较上周上涨110元。COTLOOK A指数震荡明显，2月10日，COT A指数(1%关税)报价99.75美分/磅，1%关税下折合16063元/吨，滑准税下折合为16566元。目前国内外的棉花价差近3000吨， 现货企业外棉采购积极性较高，估计2月份的棉花采购量将维持高位。

　　图三、中国棉花价格指数(328级)走势图

图为中国棉花价格指数(328级)走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　近期，中国柯桥棉纺织价格指数保持平稳，各类价格指数波动较小，现货市场信心缓慢回升。春节过后，企业收购籽棉热潮日渐升温，籽棉收购价格稳中有升，企业收购量明显提升，部分节后较早开始收购的400型企业收购量达到15万斤左右。节后国内纺纱企业借助节后开机时市场的空档，对纱线价格上调300元，但成交较少，需求仍然没有有效恢复。有消息称，近期巴西棉进口明显增加，港口库存较多，且市场担忧澳大利亚水灾将对棉花产量造成影响，对棉价产生一定的提振作用。

　　图四、中国柯桥棉纺织价格指数走势图

图为中国柯桥棉纺织价格指数走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　近期郑棉仓单数量继续爬升，由于现货价格不断上涨，期货和撮合市场成为交储企业的选择，在一定程度上缓解了期货数量的压力，从总量上看，目前的仓单数量明显少于去年，更是大大低于2009年的水平，对期价形成一定的提振作用。截止2月6日，郑棉有效仓单数量为589张，有效仓单预报为663张。

　　图五、郑棉有效仓单数量和仓单预报数量图

图为郑棉有效仓单数量和仓单预报数量走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　春节过后，国内的棉花收储重新启动，由于现货价格较高，期货市场和撮合市场分流了一部分棉花，加上部分企业的补库，国内棉花日收储量明显下降，日均成交量保持在1万吨以下，收储后期成交能否放量对期价走势产生重要影响。截止2月10日，2011年中国已经累计收储棉花251.8万吨，占棉花总产量的三分之一左右。

　　图六、中储棉实际收储量统计图

图为中储棉实际收储量统计走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　CFTC持仓报告

棉花	总持仓	基金多头	基金空头	基金套利
本周持仓	189435	47524	27451	21692
增减	16749	-1127	2794	3678

　　相关市场信息

　　1、据报道，澳大利亚新州北部和昆州南部近几天来接连不断的暴雨之后，导致洪水灾情继续发展，很多道路被洪水拦截，使成千上万的居民受困，已有大量居民疏散到安全地带，将影响到棉花产区的产量。澳大利亚作为全球第三大棉花出口国，其所产棉花几乎全部用于出口，2011年中国从澳大利亚进口棉花近50万吨，同比增幅超100%，澳棉的进口在中国棉花供给中占有举足轻重的地位。因此，若近期的洪水影响了澳棉的出口，必将对我国棉花的供给造成一定的影响。

　　2、欧盟统计局6日公布，2011年三季度末，欧元区17国债务占国内生产总值(GDP)比例由二季度末的87.7%降至87.4%，欧盟27国债务占GDP比例由二季度末的81.7%上升至82.2%。截至2011年三季度末，希腊债务占GDP的比例达159.1%，而2010年三季度末为138.8%。

　　3、据报道，截止2012年2月5日，全国累计检验棉花464.7万吨，比上年度同期(234.4万吨)增长230.3万吨、增长率98.3%，比上年度全年(268.3万吨)增长73.2%，比2008年度全年检验量(1894.4万包426.9万吨)的历史峰值增长8.9%；其中新疆检验量1394.3万包315.6万吨，内地各省检验量合计149.1万吨。据新疆农发行统计，截止1月31日，农发行新疆分行共发放新棉收购贷款504.3亿元，比上年同期增加249.5亿元，增幅98%，支持企业收购新棉245.95万吨，较去年同期增加123.2万吨，增幅100.37%。

　　4、2月9日，中国国家统计局公布1月CPI同比涨4.5%，PPI同比涨0.7%，1月份衣着价格同比上涨3.3%，超出市场此前4.1%的预期，主要受春节期间食品消费增加因素的影响。其中，服装价格上涨3.4%，鞋类价格上涨2.8%。预计二月CPI将回落至4%左右。综合最近外来温和资本流入、外汇占款上升和输入型通货膨胀加大等因素，业内普遍认为央行降低存款准备金率的时点或将推迟。

　　5、美国劳工部9日公布的最新报告显示，美国上周首次申请失业救济人数降至近四年来的低位，表明就业市场呈复苏趋势。报告说，经季节性调整，截至2月4日一周内，美国首次申请失业救济人数降至35.8万，比前一周减少1.5万，是2008年4月以来的第二低位。当周，更能代表趋势的首次申请失业救济人数四周移动平均值也降至36.625万，比前一周减少1.1万人，是2008年4月以来的最低水平。美国商务部10日公布的数据显示，美国去年出口额增长14.5%，小于2010年16.7%的增速，但也接近总统奥巴马为实现到2015年将美国出口额增加一倍所需的15%的增速。若剔除石油产品，其他产品进口额达到创纪录的447亿美元。

　　6、2月9日，美国农业部发布了全球棉花供需月报，USDA将全球棉花期初库存相比1月份调增了约36万吨，主要对2009/10和2010/11年度的印度产量数据进行了调整；全球总产调高了11万吨，产量主要调升的国家主要是巴基斯坦；美国棉花产量未做调整，维持在341.3万吨；中国棉花进口量调增了22万吨，全球贸易量整体提升；全球棉花消费量减少了6万吨，其中美国棉花消费量减少了2万吨；全球期末库存量调增至1323.7万吨，较1月份调增了53万吨。

　　7、2月10日，中国海关总署公布的数据显示，中国1月份进出口总值2726亿美元，同比(下同)下降7.8%。其中出口1499.4亿美元，下降0.5%；进口1226.6亿美元，下降15.3%。进出口双双进入负增长区间。由于进口下滑幅度远大于出口，1月份贸易顺差达到272.8亿美元。

　　8、据美国农业部(USDA)2月9日发布的美棉出口周报，1月27日-2月2日这一周，美国陆地棉净签约销售为8097吨。签约增加的地区有土耳其、印度、墨西哥、印尼、中国台湾和危地马拉。净签约为负的地区主要有越南、哥伦比亚、中国大陆和泰国。2012/2013年度新棉签约3048吨，主要卖给泰国。 当周装运67428吨，较前一周下降19%，但高于近四周平均值24个百分点。主要运往中国大陆、土耳其、越南和墨西哥。

　　9、美国棉花总会2月10-12日举行的年度会议上宣布，2012年美国陆地棉种植意向为1334万英亩(8097.8万亩)，较2011年下降7.5%。长绒棉面积为28.7万英亩(174万亩)，下降6.4%。如果得克萨斯和俄克拉荷马的绝收率超过平均水平，而其他州的绝收率也在历史高位，所有陆地棉和长绒棉收获面积将为1088万英亩(6604万亩)，较种植面积低20.3%。以全国平均单产计算，预计产量可到1830万包(399万吨)，而2011年的总产量为1567万包(342万吨)。

　　总体而言，美国就业数据继续向好，美国农业部报告中性偏空，澳洲水灾或影响棉花产量，中国1月CPI涨幅超预期，中国宽松格局将出现。上周国内现货价格稳中有升，经济形势好转考验后期的棉花消费情况，市场对需求缓慢恢复的预期升温，预计本周郑棉期货在资金入市的提振下震荡走高的概率较大。

　　技术分析

　　上周郑棉1209合约震荡收小阴线，期价创出新高22730元，主力合约完成了移仓换月的过程，1209合约的持仓继续增加，均线系统排列整齐，短线期价将缓慢回暖，本周震荡爬升的概率较大。

　　下周展望

　　上周郑棉期价波动明显，新年度棉花供需不确定性再次牵动市场神经，国际经济形势好转带来了资金，郑棉资金入市明显增加，期货成交情况也有所好转，近期将公布美国农业部的植棉意向报告，再次成为市场关注的热点。郑棉中长线维持看多思路，但期价短线面临一定的压力，短线震荡爬升的概率较大，震荡区间22000-22800元，日内投资者短线多单可逢低介入，长期投资者应多些耐心，谨慎持仓，注意风险。

　　格林期货 马占

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