[世华财讯]近期，在钢厂限产、社会库存小幅下降及现货价格上涨的带动下，沪钢的单边下跌行情暂止。但笔者认为，当前宏观经济走势并不稳定，加之建筑钢材基本面较差，沪钢走势不容乐观。

　　欧美经济难言乐观

　　欧债危机正由希腊等二线国家蔓延至意大利、法国这样的核心国家，加剧了投资者对经济前景的担忧。虽然欧元区国家为解决债务危机不遗余力，但由于欧债危机源于其自身经济增长乏力及欧元区的制度缺陷，因而不可能在短期内得以解决。

　　美国经济也不容乐观。最新数据显示，美国三季度GDP环比年率下修为增长2.0%，低于此前预估的2.5%；三季度企业税后利润亦下修至增长3.0%，低于3.5%的预估值，美国经济复苏道路依然曲折。

　　市场需求疲弱

　　国家统计局公布的10月份70大中城市住宅销售价格显示，房价环比首次下跌0.14个百分点。其中，京沪穗深4个城市的新建商品房价格环比分别下跌0.1、0.3、0.2、0.1个百分点。但房价下跌并未换来销量的上升，商品房市场正处于“量价齐跌”局面。而保障性住房建设方面，全年1000万套的开工计划已经完成，后期房地产行业的投资增速面临下滑风险。同时，铁路及公路等基础设施建设进度也有所放缓，使得建筑钢材的整体需求较为疲弱。

　　限产改善供求状况

　　前期钢价大幅下挫，钢厂出现明显亏损，部分钢厂采取检修、限产等措施控制产量。统计数据显示，10月份全国日均粗钢产量176.36万吨，环比下降12.64万吨。中钢协预估11月上旬全国粗钢日均产量为166.41万吨，旬环比减少5.29万吨。供给明显减少，钢材现货市场的压力有所缓解，社会库存下降，钢价也随之出现小幅反弹，钢厂的盈利状况得到一定程度改善。根据最新的铁矿石和钢材价格计算，部分钢厂甚至开始由“亏”转“盈”，钢厂进一步减产的动能将会减弱。同时，钢厂减产导致铁矿石需求减少，利空矿价。如果矿价再次受挫，钢材生产成本将会进一步下移。整体来看，后期减产因素对钢价的利多作用将会减弱。

　　全球各主要经济体的发展均不乐观，中国政策虽有望放松，但由于房地产市场及物价正处于调控效果的巩固期，短期内货币不会全面转向宽松。从建筑钢材的基本面来看，需求低迷已成定局，后期钢价走弱概率较大。技术上看，当前沪钢主力合约尚在区间3900—4200元/吨宽幅振荡，不排除后期跌破下方支撑，形成新跌势的可能。操作上，投资者可维持逢高沽空思维。（广发期货 夏才俊）

　　(刘洋 编辑)