产业链分析：意大利10年期国债收益率上涨至7.45%，超过政府最大容忍的7%的界限，市场对于欧元区债务危机再次担忧，与此同时欧洲最大独立结算服务中心宣布提高意大利国债交易的保证金，因为意大利10年期国债收益率已经持续超过临近点。市场对于欧元区债务危机的担忧再次引发资金风险转移，高风险货币遭受市场抛售，美元指数再次大幅上涨触及近一个月的高点。商品市场和股市再次承压。

　　EIA公布库存数据显示，由于进口量下降以及炼厂加工量下降，截止11月4日当周，美国原油库存减少137万桶至3.3809亿桶，汽油库存减少211万桶，馏分油库存大幅减少600万桶，原油日均均可了下降33.6万桶。原油价格结束之前的五日阳，欧元区债务危机延伸至意大利，使得原油价格盘中暴跌，虽然库存数据以及需求好转，再次刺激原油价格收窄跌幅，但是上方压力重重，或将打压原油价格再次走软。短期内原油价格仍有可能回踩90美元/桶一线的支撑。

　　原油价格的下滑再次限制石脑油价格延续反弹。亚洲石脑油现货市场，现货市场供应依旧偏于宽松，印度石脑油出口依旧冲击市场，而需求方面未有完全恢复，亚洲最大的石脑油买家台湾态势装置运行率下降至80%或将压制后市石脑油的需求，而且预计只要中国不进口石化产品，则亚洲石脑油需求将迟缓。亚洲石脑油市场价格维持在三周高点震荡，而且夸月价差屈从需求的压力，有小幅升水转为评价状态。石脑油价格滞涨或将限制乙烯单体的价格的上涨空间。

　　全球乙烯单体市场价格稳中走强。亚洲乙烯单体市场价格，上游原料石脑油价格出现滞涨，对于乙烯成本支撑有所缓和，而现货市场中东廉价的乙烯单体依旧源源不断的涌入亚洲市场，冲击市场贸易商的积极性，终端用户依旧以消化库存为主，而且终端产品聚乙烯利润的倒挂已经抑制市场需求。东北亚乙烯单体价格小幅上涨3美元/吨，东南亚乙烯单体价格继续维持稳定。欧洲乙烯单体市场价格依旧维持稳定，美国乙烯单体价格依旧维持稳定。乙烯单体价格出现滞涨，对于聚乙烯成本支撑有所减弱。

　　聚乙烯现货市场，亚洲聚乙烯市场报价继续维持稳定，香港聚乙烯报价也维持稳定。国内石化企业方面，原油价格的走软未有影响到石化企业的价格变动，而且现在石化企业挂牌价维持在9750-9900元/吨。石化企业限制市场供应的政策已经出现松动。各地现货市场，原油价格的走软以及期价的大幅下挫，贸易商心态再次低迷，继续执行之前随行就市出货为主，终端用户需求依旧维持稳定，市场询盘积极性清淡，市场成交依旧低迷。

　　盘面分析：连塑1205合约受到原油价格大幅走软的影响再次低开395点，开盘后沪胶跌停，期价受到打压封死跌停，期价一直封死跌停板附近，市场资金离场迹象明显，持仓量减少36222手。

　　综上所述：欧债危机再次爆发第三波，意大利主权评级被下调只是时间问题，期价或将再次出现系统性下跌，期价或将跌破8770一线的支撑，在操作上，高位空单谨慎持有，空仓者逢反弹则沽空为主。

　　广州期货研究部：刘勇