上一周，风险市场人气快速翻转，周一中国温和转暖的汇丰PMI初值开了个好头儿。简单的总结，就是9月跌势以来，市场担忧的两个问题：一是美国已经或者即将陷入经济衰退，二是欧元区即将崩溃；都在上周透露出积极情绪，帮助LME三月期铜快速向上吞掉了7700-8200美元的那根大阴线。由于情绪反转快，铜价涨势大，特别是欧元区的债务问题还没有详细的方案，市场短期人气仍不稳定，在周内诸多经济指标与金融事件的影响下，铜价可能在调整中对涨势进行再确认。

　　美国三季度GDP增速达到一年来最大，以及美股三季度业绩大部分获利超过预期，可能使其四季度的经济状况延续一定惯性。经济指标上，周内重点关注新一轮主要经济体制造业采购经理人指数，周五美国的非农就业是重中之重。

　　金融事件方面，将聚焦央行会议与G20峰会。美联储将在11月3日凌晨公布新的利率决定，这是今年倒数第二次会议，由于经济忧虑有所消退，市场几乎没有人再提及QE3。欧元区央行将在11月3日晚上公布新的利率决议，目前预测其调降利率的概率也不是很大，受到关注的是接替特里谢的新的总裁德拉吉的发言，他将在今日上任。G20峰会将在11月3-4日召开，欧盟峰会在上一周达成的很多方案的细节，都可能在G20后慢慢定下，中国主席列席会议受到关注，中国将要购买“欧盟金融稳定机制”EFSF基金几被认定。

　　10月27日欧盟峰会达成的协议，给长时间“慢跑”的欧债问题指明了到达终点的方向，但能否平安“撞线”，还需经过两到三年的困难期。可以说，大方向是正确的，但G20后的实践行动更重要。意大利可能会有更大的麻烦；希腊减计则树立了一个不太正面的榜样；各国的减赤计划若遇阻迟缓，资金杠杆化则会放大风险。总之，欧元区的债务问题还有好长的一段路要走，其可能带来的系统性风险的威力，需要不时警惕。

　　除指标及金融面外，基本面的情况利好于铜价，自美国8月评级遭下调后，市场始终忧心全球经济衰退以及欧债问题，短期，在这两个问题出现缓和空间后，倾向潜在利好的基本面可能受到市场注意。前三季度，智利、赞比亚的铜矿产量都不如预期，而铜价大幅度下滑后，中国的采购开始转暖，两大交易所库存纷纷以流出为主。以LME目前的注销仓单比例，铜库存有望降到40万吨以下，而上期所铜库存跌至7万余吨。同时，第二大铜矿Grasberg不可抗力仍在延续。基本面，有望在宏观情绪暂稳的环境下，助其守住涨势。技术上，伦铜将可能在8000美元到60日均线处维持稳定，继续向上的空间将打开到8400-8500美元间。

　　国内金属，上周五涨停开盘随后走跌，今日沪铜主力将可能继续围绕6万关口振荡，调整区域基本在5.9-6.1万间，若能略回踩30日均线，我们认为多单可加码。面对上周如此大的短期涨势，市场有继续大幅度动荡的可能，但本周笔者认为铜价将以努力确认上周的涨势为主。操作上，情绪翻转后，多单思路周内可持；其他偏弱品种如锌，可参与追多，沪锌第一目标在1.55-1.58万。

　　最后，本周LME进入冬令时交易，电子盘将在9：00开盘。

　　(肖静)