【行情评述】郑棉1205合约继续维持震荡，早盘一度冲高至20350点，最低20265点，收盘报20295点，全天小幅下跌25点。持仓减少3192手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续下跌，328级报19482元 /吨，下跌15元。替代品市场，涤纶短纤报12350元/吨，下跌50元；粘胶短纤报18700元/吨，下跌100元。

　　【消息面】截至10月10日，农发行共投放棉花收购贷款264亿元，同比增加150亿元，支持企业收购皮棉1386万担，同比增加1066万担。其中，新疆维吾尔自治区分行投放棉花收购贷款208亿元，同比增加141亿元，支持企业收购皮棉1082万担，同比增加1022万担。

　　据了解，10月25、26日港口保税棉的销售逐渐冷清，除了一些2010/11年度高度等级美棉和2011年度澳棉有询价和看货外，2010/11年度印度棉、西非棉(产地主要是布基纳法索、马里和贝宁)几乎销不动，询价的客户非常少。张家港某进口出口公司表示，10月初至10月下旬前平均一天保税棉能走8-10个柜，但自10月22日开始，保税棉的销量迅速下降为一天2-3个柜，25、26日几乎没有订单。

　　【观点建议】棉花市场近期以来一直缺乏真正的刺激点，在基本面向弱以及收储政策双重影响下，棉价一则维持在20000-20500这一大区间内震荡，每天的波幅不大，留给交易者的空间较窄。我们分析认为未来一段时间震荡趋势还将延续，建议投资者继续观望。

　　北方期货分析师 宋志武