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银河期货:有色金属强势格局未改

http://www.sina.com.cn  2011年10月28日 15:52  新浪财经微博

  行情回顾:

  国内有色金属延续涨势,沪铜早盘冲击涨停,但并未能维持,随后价格有所回落,沪铜1201合约收盘报59250元/吨,上涨1690元/吨,成交844406手,持仓量减少23040手至209916手;沪铝高开低走,沪铝1201合约收盘报16490元/吨,上涨60元/吨,成交35100手,持仓量减少370手至64688手;沪锌1201合约收盘15420元/吨,上涨335元/吨,成交527006手,持仓量减少4242手至222562手;沪铅1112合约收盘15435元/吨,上涨390元/吨,成交848手,持仓量减少24手至1968手。

  操作策略:

  本周铜市出现V形反转行情,短期来看,经过大幅上涨后,市场跟涨动力不足,但鉴于宏观面暂时平稳,我们倾向于铜市经过调整后仍有继续回升的可能,交易上可等待铜价回调后的买入机会;LME铝价关注2265美元主力,若能有效突破,LME铝价阶段性底部则确立;沪铝维持前期区间震荡观点不变,波动区间15850-17000元/吨,短线交易;技术上,如果LME锌价上破2000美元一线压力位,可能会打开上行空间。短期内,震荡整理思路对待;铅市场的思路我们已经转成震荡偏多思路,但我们也看到,短期的急速上涨还需消化和夯实,所以整个市场波动性仍会大。15000元一线成为近期铅价强弱分界线,铅市震荡偏多思路对待。上行支持位15250元、15000元。

  影响因素:

  隔夜LME有色金属价格大涨,铜价涨幅达到5.87%,铅价涨幅也达5.7%,铝价表现稍弱。欧盟通过的决议给出了一个框架,为最终欧债危机合力解决赢得了时间,接下来欧盟需要解决的是资金来源问题,尤其是减记50%,银行核心资本率提高到9%,银行补充资本金的资金来源问题,这个问题的截止日期是明年6月,欧债危机短期应该说得到了缓和。国内来看,财政政策先行与货币政策启动,无论是前期出台的针对中小企业的“国九条”措施,还是近期的增值税试点,以及各项税收调整,都反映国家寄希望通过财政改革激发私人部门投资热情,而货币政策实际已经进入观察期,微调已经开启,但是整体转向还需要时间,尤其是在通胀背景下。

  品种基本面:

  铜:铜市关注到基本面的因素,除了Freeport印尼矿发出不可抗力外,LME注销仓单超过6万吨,与此同时LME铜库存不断下降,国内铜国际贸易升水超过140美元,种种利多迹象都支持了铜价的回升。上海电解铜现货报价平水至升水150元/吨,平水铜成交价格59850-60200元/吨,升水铜成交价格59950-60400元/吨。

  铝:基本面上,LME铝库存也维持在455.7万吨的高位,欧洲消费呈减速迹象,但日本消费有所好转,美国中西部铝升水也维持高位,显示消费基本平稳。国内现货市场小幅升水40元/吨,下游订单减少抑制下游买盘介入,但在后期电力供应缺口较大的情况下,电解铝产量依然受限,将对国内铝价形成支撑。

  锌:现货对主力合约1201的升水处于平水或小幅贴水30元的区间;锌价尚未企稳,市场观望情绪较重,加之月底资金趋近,整体交投一般。基本面上,锌价过低,矿山基本减少出货,压低加工费,导致冶炼厂减产。近日海关公布的进出口数据,中国9月进口锌精矿24.60万吨,环比降27.31%,1-9月累计进口220.4万吨,同比减少8.77%。

  铅:铅价走高后冶炼厂出货积极性有改善,但下游开始对短期铅价大涨下看法较前期开始好转。国内铅现货品牌豫光、驰宏锌锗对铅期货1112合约主力升水50元/吨左右报于15500元/吨左右,但成交较少,天马、个旧、白银等其他铅品牌成交在15350-15450元/吨。

  (车红云 孙磊 王明义 何珊)

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