期棉周四触及4美分涨停限制，并触及六周高位，连涨第五天，主要原因是欧洲领导人就解决欧债危机达成协议。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约触及4美分涨停限制，收报每磅1.0432美元。美国农业部(USDA)的周度出口销售数据显示美国棉花出口强劲，而且有消息称，巴基斯坦已将棉花产量削减近100万包，因此期棉价格上扬。

　　今日郑棉1205合约高开低走。高开于20565，最高20635，最低20350，收于20400，较上个交易日上涨95个点(+0.47%)。棉花指数持仓日增仓12330手，成交量为20万多手。

　　现货市场上，10月28日中国棉花价格指数(328)为19432元/吨，下跌50元/吨。10月27日进口棉花价格指数(FCIndex S)为120.52美分/磅，上涨0.49美分/磅；折1%关税19538元/吨，上涨78元/吨；折滑准税19991元/吨，上涨78元/吨。

　　国内方面，新棉采摘已进入旺季，但收购市场却呈现旺季不旺的特点。大多数棉农仍看好后市，认为会有上涨行情而捂棉惜售。但新疆部分地区棉农前期籽棉价格高时压花不卖，近几天发现价格走低，又出现急卖现象。本周新疆地方329级籽棉平均收购价格8.75元/公斤，比9月最后一周下跌近1.5%。而收储方面，本周累计收储21510吨，大大超出此前的2150吨。收储成交的大幅增加，说明了棉花加工企业对未来棉价的不看好，因此更多选择了交储。新年度全国棉花种植面积为7780万亩，增长4.7%；产量预计在729万吨，增长9.84%。整体供应较去年出现较大增加。需求方面，受宏观经济不景气影响，预计消费量为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%。按照目前基本面来说，国内棉花产量是不能满足国内需求的，缺口预计在260万吨左右，而国家目前发布的配额仅为80万吨。若算上收储，今年国内棉花的市场的供需均取决于国家的控制。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205受美棉涨停影响高开，盘中下跌为主，持仓有所增加。今日棉花高开低走，显示了在基本面疲软情况下，棉花并不具备上涨动能，后期仍将以底部震荡为主。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟