隔夜美联储褐皮书表明美国经济增长依旧疲软加之穆迪下调西班牙主权信用评级，重挫了市场对全球经济复苏的信心，外围金融市场表现惨淡。受此影响沪胶主力1201合约期价大幅低开，并在市场悲观情绪作祟的情况下，期价在开市仅1分多钟后就直奔跌停，收于25445元/吨，较前一交易日结算价下跌1625元/吨，跌幅6%。全天成交较上一交易日141.9万至15.9万手，持仓量减少16476手至23.7万手。

　　现货市场

　　10月20日，天然橡胶现货市场：上海地区天胶贸易商基本封盘，报价稀少。少数海南国营全乳胶报价约28050元/吨。贸易商恐慌气氛浓厚，下游厂商持续观望，市场交投持续低迷；

　　合成橡胶现货市场：上海地区丁苯橡胶(SBR1502)报价较乱，天胶早盘跌停商家恐慌心态加重。部分1502报价约在25050元/吨，1712报价在20550元/吨，实单成交可以商谈。衡水地区顺丁橡胶(BR9000)市场报价大幅下滑，少量燕山顺丁橡胶报价约28800元/吨；商家库存低位，且持货成本不一，报价多倾向实单商谈。今日盘锦乙烯丁二烯出厂价格下调1300元/吨至16700元/吨，明日起执行。近期丁二烯价格的持续下跌以及下游需求的持续低迷，恐进一步重创合成橡胶市场。

　　基本面

　　截至目前，包括复合胶在内，青岛保税区橡胶总库存量已经逼近18万吨，而此前9月底保税区橡胶总库存仅13万吨。9月份我国进口天胶达到24万吨，考虑到订货至到港交货需2个月左右时间，所以到港价格均为高价货源，而近期沪胶大跌，商家低价抛盘意向不是很强，预计后续订单到港后，未来保税区内天胶库存量仍会增长。天胶价格恐难摆脱因高库存所带来的压力

　　后市展望

　　今日沪胶延续前期弱势格局，期价在开盘后一泻千里，直封跌停，日内带领能源化工板块品种一路下跌。近期宏观面似有进一步恶化的可能，投资者对欧债危机以及美国经济复苏的担忧日趋加重，市场对全球大宗商品未来需求的忧虑也使得近期商品市场表现节节下降。综合而言，近期沪胶弱势格局难改，如期价有效突破25000元/吨一线，则其恐进一步下探21000-22000区间，后市不容乐观。

　　(上海中期研发部能源化工小组)